Аналіз ціни Ethereum: інтерпретація фундаментальних і технічних аспектів

Протягом минулого тижня Ethereum зріс на 26,4%, подолавши рівень опору в 2800 доларів і наближаючись до позначки в 4000 доларів. Чи означає це, що починається новий етап бичачого ринку для Ethereum? У цій статті ми проаналізуємо недавні результати Ethereum та майбутні тенденції з двох точок зору: фундаментальної та технічної.

Фундаментальний аналіз

1. Основний план оновлення

Ethereum планує запустити кілька важливих оновлень у найближчі роки:

• У другій половині 2025 року буде запущено оптимізацію механізму верифікації, знижено поріг ставки до 16 ETH або навіть 1 ETH, введено легкі вузли верифікації.
• У 2025 році розпочнеться проект інтеграції ліквідності між блокчейнами, що зламає бар'єри між основною мережею та мережами другого рівня.
• У 2025-2030 роках поетапно відновити віртуальну машину Ethereum на основі архітектури RISC-V, підвищивши продуктивність
• У 2025-2026 роках на основній мережі буде впроваджено технологію zkEVM для оптимізації ефективності виконання блоків

Ці оновлення мають на меті суттєво покращити продуктивність Ethereum та економічну модель, але наразі не справили істотного впливу на ціну.

2. Стан ETF позицій

З моменту схвалення спотового ETF на Ethereum у липні 2024 року, інституційні позиції стабільно зростають:

• Інституції, що управляють американськими спотовими ETF, володіють близько 503,8 тисячами монет Етер.
• BlackRock має 2,461,000 монет, з початку року чисті покупки склали 2,458,000 монет
• Фіда та Грейскейл на другому місці, але поведінка інвесторів різна

Концентрація позицій установ висока, BlackRock виконує роль "якоря", а його інвестиційні рішення непрямо визначають ринкові середньострокові та довгострокові очікування щодо Ethereum.

3. Аналіз екосистеми DeFi

Поточні основні джерела доходу екосистеми Ethereum все ще зосереджені на:

• Протоколи, пов'язані зі стейкінгом/LST: Lido, Rocket Pool тощо
• Децентралізоване кредитування: Aave, Compound, Morpho Blue
• DEX:Uniswap、Крива、Балансир
• Повторне заставлення/MEV:EigenLayer
• Стейблкоїн: MakerDAO, Liquity
• Протоколи RWA: Ondo Finance, Maple Finance та ін

Старі DeFi проекти можуть досягти більших зростань під час зростання ETH, але вимоги до роздрібних інвесторів є вищими. У порівнянні з цим, ETH сам по собі має вищу визначеність і ліквідність.

Технічний аналіз

1. Частка прибуткових активів

Станом на 18 липня 2025 року, частка прибуткових чіпів ETH досягла 95%, наближаючись до історичного максимуму. Це зазвичай свідчить про перегрівання короткострокових торгових настроїв, що може призвести до корекції. Але враховуючи інші фактори, поки що немає ознак системного ризику.

2. Зміни структури на ланцюзі Біткойн

Біткоїн нещодавно виявив такі характеристики:

• Загальна реалізована прибуток склала 4,3 мільярда доларів США, перевищивши попередній максимум.
• Довгострокові утримувачі починають вивільняти монети
• Ціна не продемонструвала значних корекцій, що свідчить про стійкість купівельного попиту

Біткоїн формує "високий рівень підтримки", постійно накопичуючи капітал під час коливань, створюючи рівномірний ціновий діапазон підтримки. Ця структура сприяє продовженню довгострокового тренду, а також надає непряму підтримку таким основним активам, як ETH.

Отже, незважаючи на короткострокові ризики корекції, ETH у середньостроковій та довгостроковій перспективі все ще має підґрунтя для зростання. Інвесторам слід уважно стежити за змінами фундаментальних показників та технічними індикаторами, щоб вловити ритм ринку.