Розвиток ринку Криптоактивів та циклічні закономірності
3 січня 2009 року народився генезис-блок біткоїна, що стало першим застосуванням технології блокчейн у децентралізованій цифровій валюті. Протягом наступних десяти років ринок біткоїнів та криптоактивів, хоча в цілому демонстрував тривалу тенденцію до зростання, пережив багато різких циклічних коливань. Ці коливання тісно пов'язані з низкою глибоких подій, що впливають на ринкову структуру.
Оглядаючи цінову динаміку біткоїна з 2009 по 2024 рік, можна розділити її на шість основних етапів розвитку відповідно до цінових діапазонів і тенденцій змін. Ознаки кожного етапу та їх глибокий вплив на екосистему індустрії наведені нижче:
Перший етап (2009-2016): початок ринку та закладення технологій
На початку свого існування біткоїн був лише нішевим продуктом у колі ґіків. З 2009 по початок 2013 року його ціна залишалася на низькому рівні. У 2013 році біткоїн зазнав перших різких коливань ціни, з початку року приблизно 20 доларів він зріс до понад 1100 доларів наприкінці року, а потім значно впав. Ця ситуація вперше вивела біткоїн на глобальну арену.
Фактори, що сприяють зростанню ціни:
Банківська криза на Кіпрі викликала попит на захист.
Уряд США вперше офіційно визнав легітимність біткоїна
Провідні світові ЗМІ широко повідомляють
Причина подальшого зниження:
Регуляторні ризики стають очевидними, такі як закриття "Шовкового шляху" в темній мережі.
Китайське регулювання посилюється, забороняючи фінансовим установам надавати послуги, пов'язані з біткоїном.
Банкрутство біржі Mt.Gox викликало кризу довіри
Цей етап підкреслює децентралізовану сутність біткойна, його стійкість до цензури та незалежний суверенітет отримав підтвердження. Водночас, рання екосистема також виявила вразливість через відсутність регулювання.
Другий етап (2016-2018): ІКО-ажіотаж і жорстке регулювання
У липні 2015 року на основній мережі Ethereum запустили, а його смарт-контракти та децентралізовані додатки розширили технологію блокчейн з одного платіжного сценарію до всієї екосистеми. У липні 2016 року винагорода за блоки Bitcoin знову скоротилася вдвічі. Ці фактори сприяли виходу ринку з низької точки наприкінці 2016 року та відкриттю нового циклу.
У 2017 році глобальний ринок ICO зростав експоненційно. Станом на кінець листопада того року у світі було створено 430 ICO проектів, а загальна сума фінансування склала 4,6 мільярда доларів. Хвиля ICO виникла з:
Компанія може уникнути суворого контролю традиційного IPO та швидко залучити фінансування
Інвестори можуть взяти участь у ранніх проектах з низьким порогом входу та отримати короткостроковий високий прибуток
Однак проекти ICO в основному страждають від нестачі механізмів розкриття інформації та стандартів кваліфікаційного контролю, що сприяє виникненню ризиків у середовищі відсутності регулювання. У вересні 2017 року Китай чітко визначив ICO як незаконну публічну фінансову діяльність, вимагав від місцевих криптоактивів завершити торгівлю та закрити платформи.
Цей етап демонструє, що технологічні інновації сприяють вибуховому зростанню ринку, але відсутність макрорегулювання призводить до накопичення ризиків. Технології та інновації забезпечують динаміку зростання ринку, тоді як перебудова регуляторної системи вказує напрямок корекції ринку.
Третя фаза (2018-2020): очищення ринку та прорив для установ
2018 року ринок біткойнів увійшов у глибокий цикл корекції, супроводжуваний масовими банкрутствами проектів. На початку 2020 року ціна біткойна утримувалася в межах 10 000 доларів США. Ключовим поворотом цього етапу стало входження традиційного капіталу та регульованих установ:
У червні 2019 року Facebook опублікував white paper стейблкоїна Libra, що викликало глобальну увагу регуляторів.
У січні 2020 року Grayscale Bitcoin Trust завершив реєстрацію в SEC, забезпечивши легальний канал для вкладів інституційного капіталу.
У серпні 2020 року MicroStrategy вперше придбала 21,454 монет Bitcoin за 250 мільйонів доларів.
Цей етап є ключовим періодом для самовідновлення та трансформації ринку. Після розпаду бульбашки ICO неякісні проекти були виведені з гри. Вхід реальних світових інституцій забезпечує інституціоналізацію крипторинку, прокладаючи шлях для сплеску ринку на наступному етапі.
Четверта стадія (2020-2022): Розширення DeFi, сплеск NFT та регуляторна диференціація
Літнього сезону 2020 року децентралізовані фінанси (DeFi) запустили період бурхливого зростання. За статистикою, загальна заблокована вартість у всій індустрії (TVL) зросла з приблизно 15 мільярдів доларів США на початку 2021 року до майже 180 мільярдів доларів США наприкінці того ж року, що становить річне зростання на 1,100%. Представницькі проекти включають Compound, Uniswap, USDT, ChainLink та Synthetix.
Водночас ринок невзаємозамінних токенів (NFT) здійснив перехід від технічного експерименту до основних споживчих сцен. Стандарти ERC-721/1155 забезпечують унікальне підтвердження прав на цифровий контент в блокчейні, що сприяє виникненню нових ринків, таких як витвори мистецтва, колекційні предмети, віртуальна нерухомість тощо. Типові приклади включають CryptoPunks, BAYC (нудні мавпи) та Decentraland.
Регуляції в різних країнах щодо криптоактивів мають різні позиції:
Китай повністю заборонив діяльність, пов'язану з криптоактивами.
Сальвадор визнав біткойн законним платіжним засобом
США затвердили上市 біткойн-ф'ючерсів ETF на Нью-Йоркській фондовій біржі
На цьому етапі технологічні інновації стимулюють безпрецедентний розквіт ринку, але після піку бичачого ринку тиск на адаптацію регулювання суттєво зростає, а регуляторні шляхи в різних країнах демонструють відмінності.
П'ята стадія (2022-2024): Удар чорного лебедя та реконструкція управління
У 2022-2023 роках ринок криптоактивів зазнав впливу ланцюгових ризикових подій, таких як крах LUNA, банкрутство Celsius та закриття FTX, що призвело до глибокої стагнації. Ціна біткоїна з кінця 2022 року продовжувала падати, до початку 2023 року опустившись нижче $20,000.
У травні 2022 року екосистема Terra зазнала краху, що викликало систематичне переосмислення економічних моделей децентралізованих стабільних монет.
У липні 2022 року Celsius подала заявку на банкрутство, що змусило регуляторів пришвидшити розробку вимог до регулювання платформ кредитування.
У листопаді 2022 року біржа FTX оголосила про банкрутство, що спричинило кризу довіри до бірж.
Ці події виявили проблеми в управлінні ризиками, прозорості та управлінні в галузі, спонукаючи всю індустрію до роздумів і оновлення в питаннях безпеки, прозорості та відповідності регуляторним вимогам.
Шостий етап (2024-2025): Інституційний прорив та резонанс макронаративу
У 2024 році ринок криптоактивів досяг історичного прориву під впливом подвійного фактору: регуляторної відповідності та зміни валютної політики:
У січні 2024 року SEC схвалив вихід на ринок 11 BTC-ETF на спот, що призвело до великого вливу коштів від традиційних установ.
У травні 2024 року схвалено спотовий ETF на ефірі
У вересні 2024 року Федеральна резервна система вперше за 4 роки знизила процентну ставку на 50 базисних пунктів, що сприяло перенаправленню коштів у високоризиковані активи.
У листопаді 2024 року Трамп обраний президентом США, його підтримка криптоактивів сприяє тому, що біткойн перевищує $100,000
На цьому етапі інституційні прориви разом з макрополітикою та політичним наративом формують резонанс, що сприяє входженню ринку в новий цикл зростання, який переважає за участі інститутів і стає більш регульованим.
Підсумок
Криптоактиви ринку дотримуються циклічних характеристик "вибух технологічних інновацій → ринковий спекулятивний бум → втручання регуляторів → глибока ринкова корекція → ітерація базових технологій". Основні фактори, що впливають, включають:
Технічні інновації та екологічний розвиток
Емоції ринку та спекулятивні драйвери
Регуляторна політика та процеси комплаєнсу
Вхід установ та капіталу
Макроекономічне та політичне середовище
Чорні лебеді та ринкові корекції
В майбутньому ринок криптоактивів може увійти в нову еру двохколісного зростання, що буде обумовлене інституційними інноваціями та постійними технологічними проривами. Токенізація реальних світових активів (RWA) може стати важливим мостом між традиційними фінансами та екосистемою на блокчейні.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Криптоактиви 15 років розвитку: від народження Біткойна до затвердження BTC ETF
Розвиток ринку Криптоактивів та циклічні закономірності
3 січня 2009 року народився генезис-блок біткоїна, що стало першим застосуванням технології блокчейн у децентралізованій цифровій валюті. Протягом наступних десяти років ринок біткоїнів та криптоактивів, хоча в цілому демонстрував тривалу тенденцію до зростання, пережив багато різких циклічних коливань. Ці коливання тісно пов'язані з низкою глибоких подій, що впливають на ринкову структуру.
Оглядаючи цінову динаміку біткоїна з 2009 по 2024 рік, можна розділити її на шість основних етапів розвитку відповідно до цінових діапазонів і тенденцій змін. Ознаки кожного етапу та їх глибокий вплив на екосистему індустрії наведені нижче:
Перший етап (2009-2016): початок ринку та закладення технологій
На початку свого існування біткоїн був лише нішевим продуктом у колі ґіків. З 2009 по початок 2013 року його ціна залишалася на низькому рівні. У 2013 році біткоїн зазнав перших різких коливань ціни, з початку року приблизно 20 доларів він зріс до понад 1100 доларів наприкінці року, а потім значно впав. Ця ситуація вперше вивела біткоїн на глобальну арену.
Фактори, що сприяють зростанню ціни:
Причина подальшого зниження:
Цей етап підкреслює децентралізовану сутність біткойна, його стійкість до цензури та незалежний суверенітет отримав підтвердження. Водночас, рання екосистема також виявила вразливість через відсутність регулювання.
Другий етап (2016-2018): ІКО-ажіотаж і жорстке регулювання
У липні 2015 року на основній мережі Ethereum запустили, а його смарт-контракти та децентралізовані додатки розширили технологію блокчейн з одного платіжного сценарію до всієї екосистеми. У липні 2016 року винагорода за блоки Bitcoin знову скоротилася вдвічі. Ці фактори сприяли виходу ринку з низької точки наприкінці 2016 року та відкриттю нового циклу.
У 2017 році глобальний ринок ICO зростав експоненційно. Станом на кінець листопада того року у світі було створено 430 ICO проектів, а загальна сума фінансування склала 4,6 мільярда доларів. Хвиля ICO виникла з:
Однак проекти ICO в основному страждають від нестачі механізмів розкриття інформації та стандартів кваліфікаційного контролю, що сприяє виникненню ризиків у середовищі відсутності регулювання. У вересні 2017 року Китай чітко визначив ICO як незаконну публічну фінансову діяльність, вимагав від місцевих криптоактивів завершити торгівлю та закрити платформи.
Цей етап демонструє, що технологічні інновації сприяють вибуховому зростанню ринку, але відсутність макрорегулювання призводить до накопичення ризиків. Технології та інновації забезпечують динаміку зростання ринку, тоді як перебудова регуляторної системи вказує напрямок корекції ринку.
Третя фаза (2018-2020): очищення ринку та прорив для установ
2018 року ринок біткойнів увійшов у глибокий цикл корекції, супроводжуваний масовими банкрутствами проектів. На початку 2020 року ціна біткойна утримувалася в межах 10 000 доларів США. Ключовим поворотом цього етапу стало входження традиційного капіталу та регульованих установ:
Цей етап є ключовим періодом для самовідновлення та трансформації ринку. Після розпаду бульбашки ICO неякісні проекти були виведені з гри. Вхід реальних світових інституцій забезпечує інституціоналізацію крипторинку, прокладаючи шлях для сплеску ринку на наступному етапі.
Четверта стадія (2020-2022): Розширення DeFi, сплеск NFT та регуляторна диференціація
Літнього сезону 2020 року децентралізовані фінанси (DeFi) запустили період бурхливого зростання. За статистикою, загальна заблокована вартість у всій індустрії (TVL) зросла з приблизно 15 мільярдів доларів США на початку 2021 року до майже 180 мільярдів доларів США наприкінці того ж року, що становить річне зростання на 1,100%. Представницькі проекти включають Compound, Uniswap, USDT, ChainLink та Synthetix.
Водночас ринок невзаємозамінних токенів (NFT) здійснив перехід від технічного експерименту до основних споживчих сцен. Стандарти ERC-721/1155 забезпечують унікальне підтвердження прав на цифровий контент в блокчейні, що сприяє виникненню нових ринків, таких як витвори мистецтва, колекційні предмети, віртуальна нерухомість тощо. Типові приклади включають CryptoPunks, BAYC (нудні мавпи) та Decentraland.
Регуляції в різних країнах щодо криптоактивів мають різні позиції:
На цьому етапі технологічні інновації стимулюють безпрецедентний розквіт ринку, але після піку бичачого ринку тиск на адаптацію регулювання суттєво зростає, а регуляторні шляхи в різних країнах демонструють відмінності.
П'ята стадія (2022-2024): Удар чорного лебедя та реконструкція управління
У 2022-2023 роках ринок криптоактивів зазнав впливу ланцюгових ризикових подій, таких як крах LUNA, банкрутство Celsius та закриття FTX, що призвело до глибокої стагнації. Ціна біткоїна з кінця 2022 року продовжувала падати, до початку 2023 року опустившись нижче $20,000.
Ці події виявили проблеми в управлінні ризиками, прозорості та управлінні в галузі, спонукаючи всю індустрію до роздумів і оновлення в питаннях безпеки, прозорості та відповідності регуляторним вимогам.
Шостий етап (2024-2025): Інституційний прорив та резонанс макронаративу
У 2024 році ринок криптоактивів досяг історичного прориву під впливом подвійного фактору: регуляторної відповідності та зміни валютної політики:
На цьому етапі інституційні прориви разом з макрополітикою та політичним наративом формують резонанс, що сприяє входженню ринку в новий цикл зростання, який переважає за участі інститутів і стає більш регульованим.
Підсумок
Криптоактиви ринку дотримуються циклічних характеристик "вибух технологічних інновацій → ринковий спекулятивний бум → втручання регуляторів → глибока ринкова корекція → ітерація базових технологій". Основні фактори, що впливають, включають:
В майбутньому ринок криптоактивів може увійти в нову еру двохколісного зростання, що буде обумовлене інституційними інноваціями та постійними технологічними проривами. Токенізація реальних світових активів (RWA) може стати важливим мостом між традиційними фінансами та екосистемою на блокчейні.