Напередодні 2025 року можливості та виклики крипторинку в очах провідних VC

З наближенням новорічного дзвону, крипторинок зустрічає нову точку розвитку. У 2024 році ринок пережив відновлення, інновації та коригування, провідні проекти продовжують укріплювати свої позиції, а нові сегменти тихо зростають. Як індикатор галузі, VC не лише свідчить про зміни на ринку, але й формує напрямок галузі на перетині капіталу, спільноти та технологій.

Стоячи на старті 2025 року, ми запросили кілька провідних VC поділитися своїми спостереженнями та думками про шифрування індустрії. Вони підсумували основні моменти минулого року, проаналізували поточні можливості та виклики на ринку та зробили прогнози щодо майбутніх тенденцій. У цій швидко змінюваній сфері, які проекти та напрямки стають центром уваги VC? Давайте разом дослідимо шифрування індустрії "вчора, сьогодні та завтра".

Найвражаючіші проєкти 2024 року

Протягом минулого року крипторинок зазнав нового зростання під впливом відновлення ринку та технологічних інновацій. Від оновлення інфраструктури до прориву в нових напрямках, численні проекти демонструють сильну життєздатність та інноваційний потенціал.

Засновник певної установи зазначив, що Hyperliquid, починаючи як високопродуктивний DEX з безстроковими контрактами, привернув велику кількість користувачів. Його емісія токенів не передбачала VC або виходу на CEX, ставши одним з найуспішніших аірдропів в історії шифрування. Платформа розширює лінійку продуктів, запускаючи екосистему HyperEVM, що підвищує практичність екосистеми спот. Завдяки онлайновому клірингу та маркет-мейкінгу заробляє великі збори, поступово поглинаючи частку ринку провідних DEX та CEX.

Інший VC також високо оцінив ринкову частку Hyperliquid, механізм аеродропів та розподілу, а також ефект багатства. Він також зазначив, що Pump.fun є найуспішнішою платформою для запуску Meme-криптовалют цього року, успішно вивівши концепцію "платформи для запуску Meme" на топові наративи, що спричинило сплеск інтересу до крипторинку Meme. Це свідчить про те, що проекти Web3 можуть досягти успіху, створюючи корисні, високоякісні та відповідні продукти.

У сфері DeFi відновлення зрілих кредитних протоколів, таких як AAVE, Compound, а також поява нових високоякісних гравців, таких як Morpho, Euler, Ajna, є захоплюючими. Незважаючи на те, що цього разу DeFi не отримав попередньої уваги, стриманий успіх цих протоколів все ж заслуговує на увагу.

Pudgy Penguin був згаданий багатьма VC. Один із засновників установи вважає, що він сприяв відродженню всього крипторинку NFT, продемонструвавши потужну енергію нових поколінь підприємців, які поєднують Web2 та Web3.

Ethena завдяки стабільній монеті USDE демонструє яскраві результати в сфері DeFi, створюючи довгі та короткі позиції з 1-кратним плечем через CEX для отримання прибутку від високих ставок фінансування. Її співпраця з певним фондом забезпечує стабільний дохід від USDE навіть при негативних ставках фінансування, зміцнюючи довгострокову життєздатність.

Прогноз ринкової ситуації біткойна

У 2024 році біткойн демонструє вражаючі темпи зростання, станом на 31 грудня він зріс на 119,1%. Це в першу чергу стало можливим завдяки прийняттю спотових ETF інститутами, події зменшення винагороди за блок в квітні та оптимістичному настрою після виборів у США. З оглядом на 2025 рік, багато VC прогнозують, що бичачий ринок може продовжитися, і ймовірність突破20万美元 є досить великою.

Є VC, що вказує на те, що з розвитком ринку співвідношення попиту та пропозиції на біткойн буде ще більше підсилено, а біткойн нижче 50 тисяч доларів може стати історією. Виходячи з технічних індикаторів Pi Cycle та 2Y MA Multiplier, верхня межа біткойна може бути приблизно біля 200 тисяч доларів.

Також є VC, які проявляють обережність, прогнозуючи, що наступна стадія піку може досягти 12-15 тисяч доларів США, після чого буде коливатися в діапазоні 10-15 тисяч доларів США. Припустимо, що ринкова вартість золота не змінюється, ринкова вартість біткоїну не перевищує попередню або розглядається як актив зростання, ціна може досягти 60 тисяч доларів США, але знадобиться 5-10 років.

Є думка, що динаміка ринку в цьому циклі буде глибоко впливати під впливом кількох факторів, особливо зовнішньої ліквідності, що виникає внаслідок спотових ETF, та постійного припливу коштів, зумовленого майбутньою резервною політикою. Це означає, що з нинішнього моменту до максимуму наступного року ринок біткоїнів, ймовірно, не зазнає значних корекцій, а скоріше збережеться у тенденції поступового зростання.

Конфлікт між Meme та "VC币"

Щодо суперечок навколо "VC-коіна" – це важлива тема минулого року. Деякі VC заявили, що якщо розмір VC-фондів на первинному ринку перевищує 30-50 мільйонів доларів, то LP буде важко отримати надприбутки. Лише при компактному розмірі VC можуть зануритися в ранні етапи, підтримуючи підприємців, які потребують допомоги. Великі VC-фонди часто потрапляють в пастку розширення управлінського масштабу, беручи участь у пізніших раундах, випускаючи на ринок критикуваний "VC-коін". Це насправді стара проблема Web2 VC, і в останні роки Web3 VC також не уникнули цього.

Суть суперечки між Meme та VC-криптовалютою полягає в конкуренції між ринковим запасом коштів та ліквідністю. У умовах обмеженого надходження нових коштів VC-криптовалюта через низький обіг, високу FDV-означеність та постійно з’являються нові проекти, що виходять на ринок, ускладнює підтримку ринкових коштів. Перевага Meme-криптовалюти полягає у повному обігу та справедливому розподілі, що відповідає психології інвесторів на ринку.

Однак, властивість PVP мем-монет за своєю суттю є нездатною до сталого розвитку. За винятком кількох провідних проєктів, більшість з них важко можуть мати довгострокову цінність. З огляду на загальну картину, за винятком BTC, ETH та дуже незначної кількості DeFi інфраструктурних проєктів з стабільним доходом, більшість токенів проєктів мають PVP характер.

Виклики VC-валюти у короткостроковій перспективі ще не мають ефективного рішення. На фоні нестачі ліквідності та посилення переваг інститутів, вирішення проблеми має пройти через повний цикл бичачого та ведмежого ринку, дозволяючи ринку природно очиститися, відновити довіру та справедливість.

Майбутні потенційні напрямки та проекти

З оглядом на майбутнє, нові інноваційні наративи, такі як ШІ та DeSci, сприяють переходу галузі на новий етап. Провідні екосистеми продовжують зміцнювати свої укріплення, нові перспективні напрямки та проекти також з'являються. Багато установ оптимістично налаштовані щодо наступних сфер:

1. RWA (Real World Asset): суть полягає в тому, щоб дати можливість блокчейну вести облік глобальних основних фінансових активів, наразі проникнення становить менше 0,1%. Навіть підвищення лише на один порядковий рівень може призвести до виникнення кількох вторинних активів, подібних до ONDO та USUAL.

2. Повторне заставлення: як частина великої нарації 2024 року, вплив ціни монети ще не повністю проявився. Після поступового запуску AVS, 2025 рік може стати кульмінаційним.

3. Проекти на базі ZK: такі як RiscZero, апаратне прискорення Ingonyama та інші поступово покажуть ринковий потенціал.

4. AI Agent: має потенціал стати зіркою завтрашнього дня в криптоіндустрії, з величезними можливостями в торгових рішеннях, оптимізації DeFi та управлінні активами.

5. PayFi: Проекти, які з'єднують традиційні фінанси з криптовалютою (наприклад, рішення Layer2 та емітенти стабільних монет), можуть отримати широке визнання.

6. Інтеграція ШІ та блокчейну: децентралізована інфраструктура ШІ та агенти ШІ швидко зростають, проекти для створення відповідних мереж або застосунків готуються до запуску.

Перспективи "Масового прийняття"

Багато VC оптимістично оцінюють процес "масового прийняття" в наступному році. Деякі вертикальні сфери, такі як DePIN, вже почали залучати користувачів Web2. Сфера платежів розглядається як наступний важливий напрямок для стимулювання масового прийняття.

Стабільні монети демонструють здатність перевершувати традиційні банківські ефективності в країнах, що не використовують долар, і мають різні переваги для жителів країн третього світу. Як тільки буде встановлено рамки відповідності, потенціал платіжної сфери величезний, що може стимулювати виникнення різних інноваційних проектів.

Новий передній кінець користувацького досвіду та вбудований досвід DeFi також стануть ключовими факторами для стимулювання впровадження, дозволяючи менш досвідченим користувачам легше почати використовувати DeFi.

Фаза бичачого ринку та тривалість

Наразі ринок, можливо, перебуває на середній стадії бичачого тренда. Проходження біткойн ETF означає появу більш широких фінансових деривативів, збільшення легальних учасників безпосередньо знижує волатильність цін на ринку. У майбутньому, можливо, важко буде побачити різке падіння або значне зниження цін у короткостроковій перспективі, ринок може перейти від різкого ведмежого та бичачого тренда до повільного бичачого тренда.

Інтерес установ та урядів до шифрування індустрії зростає, адміністрація Трампа може сприяти більш дружньому регуляторному середовищу. Пропозиція про стратегічні резерви біткоїнів підвищить довіру до ринку.

В майбутньому можуть бути корективи, але малоймовірно, що ринок повернеться до рівня ведмежого ринку. У короткостроковій перспективі біткоїн, принаймні, завершив половину процесу бичачого ринку.

Поради для роздрібних інвесторів

1. Зосередьтеся на трасах з високою певністю, таких як BTC, мем-криптовалюти та наративи штучного інтелекту, обережно інвестуючи в старі альткоїни, які не мають нових наративних підстав.

2. Діяти відповідно до ситуації, розуміти тенденції ринку, слідкувати за гарячими темами.

3. Зосередьтеся на управлінні ризиками, підготуйте кошти, які можете собі дозволити втратити, і вчасно витягніть витрати.

4. Уникайте надмірного використання важелів, дотримуйтеся стабільної стратегії.

5. Перевага надається блакитним фішкам, таким як біткоїн та ефір, зосереджуючи увагу на високоякісних, стійких проектах.

6. Звертайте увагу на безпеку, використовуйте апаратні гаманці та надійні засоби безпеки.

7. Зберігайте спокійний розум, ставте ризик на перше місце, постійно вчіться та адаптуйтеся до змін на ринку.