Деякі штати США починають включати Біткойн у резерви

Нещодавно кілька штатів США почали включати Біткойн до державних резервних активів. Хоча на федеральному рівні досі немає чітких дій, на рівні штатів вже активно розробляються плани. Наразі два штати офіційно прийняли законодавство, яке включає Біткойн до державної скарбниці, а ще кілька штатів перебувають на етапі законодавства. Конкретні заходи та моделі, які застосовуються в різних штатах, мають значні відмінності, що відображає різні підходи місцевих урядів до цієї нової категорії активів.

Різні моделі Нью-Гемпшира та Аризони

Два штати протягом короткого часу успішно завершили законодавчі процеси, але шляхи та механізми контролю ризиків, які вони обрали, мають суттєві відмінності.

Новий Гемпшир: активне налаштування, єдиний актив, встановлення ліміту

Метод у Нью-Гемпширі схожий на "Диверсифікацію фінансових активів". Новий закон дозволяє державному скарбнику виділити до 5% загального фонду та фонду надзвичайних ситуацій на цифрові активи, чия капіталізація постійно перевищує 500 млрд доларів протягом року; насправді лише Біткойн відповідає цим вимогам.

5% верхня межа вважається механізмом безпеки, який може коригуватися відповідно до змін у фінансовому обсязі. Щодо зберігання, штат пропонує три варіанти: самостійне управління багатопідписним холодним гаманцем, делегування зберігання ліцензованому агентству або володіння через ETF, затверджений регулятором. Державний скарбник повинен регулярно розкривати інформацію про портфель, витрати та прибутки і збитки. Закон також забороняє використання кредитного плеча, кредитування чи застави.

В цілому, Нью-Гемпшир прийняв відносно консервативну стратегію, виділяючи невеликий відсоток одного активу, але також безпосередньо прив'язуючи платників податків до коливань цін на біткойн.

Аризона: пасивний збір, різноманітні активи, дозволене стейкінг

Аризона підкреслює, що "не використовує жодних податків". Новий закон дозволяє державному уряду передавати безхазяйні криптоактиви (, включаючи частково зіпсовані, але впізнавані активи ), до новоствореного "фонду резервів Біткойн та цифрових активів". Цей фонд також може отримувати всі похідні аеродропи та винагороди за стейкінг, формуючи складний відсоток.

В рамках активів штат Арізона не встановлює порогів для ринкової капіталізації або ліквідності, теоретично від Біткойна до токенів з малими ринковими капіталізаціями все може бути включено. Кастодія повинна бути делегована ліцензованим установам штату, і дозволяється участь у стейкингу в інтегрованій мережі для отримання прибутку.

У питаннях управління ліквідністю державні скарбники можуть конвертувати не більше 10% своїх активів, що не є Біткойнами, у готівку для загальних витрат, тоді як частина, що складається з Біткойнів, законодавчо заблокована. Інформаційне розкриття здійснюється за допомогою механізму подвійного контролю, який включає річний звіт та парламентське фінансування.

Арізона розглядає Біткойн як "додаткове джерело доходу", збільшуючи вартість невикористаних активів через стейкінг та аеродропи, вміло уникаючи запитань податківців, але також ставлячи державну скарбницю під більший ризик операцій на блокчейні.

Інші штати: прогрес

Окрім зазначених двох штатів, Техас, Оклахома, Іллінойс, Міссурі та Флорида також просувають відповідне законодавство, але темп і конкретні плани різняться.

• Техас просувається швидко, вже пройшов розгляд Сенату, але все ще потрібно завершити голосування в Палаті представників до початку червня.
• Законопроект штату Оклахома був ухвалений у Палаті представників, але був відхилений у комітеті Сенату.
• Закон в Іллінойсі лише пройшов перше читання, прогрес повільний.
• Міссурі не вжила жодних подальших дій після завершення громадських слухань у березні.
• Пропозиції, пов'язані з Флоридою, були відкликані.

Конкретні програми в різних штатах мають значні відмінності за джерелами фінансування, сферами інвестицій, способами управління тощо. Прогрес Техасу заслуговує на увагу, якщо він буде успішно прийнятий, це стане першим штатом, який масштабно використовує державні кошти для купівлі Біткойна.

Потенційний вплив на ринок

Наразі два штати, які вже ухвалили законодавство, мають відносно обмежений обсяг фактичних інвестицій. Навіть якщо штат Нью-Гемпшир повністю виділить кошти, очікується, що обсяг становитиме лише 300-400 мільйонів доларів; початковий обсяг у штаті Арізона може бути ще меншим. У порівнянні з щоденним обсягом торгівлі Біткойна в кілька десятків мільярдів доларів, інвестиції на рівні цих штатів мають обмежений прямий вплив на загальну ліквідність ринку.

Проте, символічне значення цих заходів не слід ігнорувати. Визнання Біткойна офіційними установами, особливо наратив про "нульове податкове навантаження", може тимчасово підвищити ринкові настрої. Дані свідчать, що після ухвалення відповідного законодавства ціна Біткойна трохи зросла, а обговорення в соціальних мережах також істотно збільшилося.

Але слід звернути увагу на те, що висока волатильність Біткойна все ще є викликом. Якщо виникнуть різкі коливання цін, це може створити фінансовий та політичний тиск на держави-учасниці.

В цілому, фактичний вплив державних резервів Біткойна залежатиме від швидкості реалізації законодавства та реального обсягу інвестицій. Лише за одночасного виконання трьох умов: прийняття законодавства, надходження коштів та публікація адреси, можна буде по-справжньому оцінити цей тренд щодо впливу на ціну Біткойна. Наразі реакція ринку більше відображає очікування щодо цього тренду, а не реальні результати припливу коштів.