Токенізація реальних активів: Напередодні наступного етапу революції публічні мережі, що з'являються, відкривають можливості

Токенізація реальних активів (RWA) як перспективна сфера ще не повністю розкрила свій потенціал у зв'язку з величезними активами традиційних ринків. Дослідження показують, що загальна ринкова вартість активів RWA в криптоіндустрії становить лише 24 мільярди доларів, навіть незважаючи на зростання на 56% у першій половині цього року, вона все ще виглядає обмеженою. Це свідчить про те, що історія розвитку RWA ще не закінчена, а тільки починається. З переходом акцій на блокчейн та токенізацією більшої кількості класів активів RWA увійде в нову фазу.

У цей критичний період новаEmerging blockchain продемонструвала виняткові результати. За останні 30 днів загальна заблокована вартість активів RWA (TVL) на цій ланцюгу зросла на 56,4%, досягнувши 538 мільйонів доларів, що підняло її на третє місце серед блокчейнів. Завдяки приєднанню великих кредитних протоколів, активи RWA на цій блокчейні, ймовірно, отримають більше інвестиційних можливостей, зайнявши вигідну позицію в наступному етапі конкуренції.

Приватне кредитування: Поточний основний шлях RWA

Приватні кредитні активи займають 58% частки RWA активів, стаючи найпопулярнішою категорією активів, за ними йдуть державні облігації США. Приватні кредитні активи в основному існують у формі на блокчейні, більшість з них не має ліквідності на ринку; в той час як державні облігації США стикаються з конкурентним тиском з боку стабільних монет, які використовують облігації як заставу, пропонуючи подібні характеристики доходності.

Приватні кредити – це позики, які надають нефінансові установи або інвестори підприємствам або фізичним особам на непублічному ринку. У традиційній фінансовій сфері приватні кредити приваблюють безліч інституційних інвесторів завдяки своїй гнучкості та високій доходності. Проте вони також стикаються з такими проблемами, як високі витрати, низька ефективність та обмеження доступу. Наприклад, процес аудиту традиційних приватних кредитів є складним, транзакційні витрати є великими, і малі та середні підприємства часто мають труднощі з отриманням фінансування через відсутність кредитної історії.

Криптопротоколи знижують витрати за рахунок усунення кількох рівнів посередників і підвищують прозорість, забезпечуючи продуктивність кредитних пулів і базових активів у режимі реального часу, виступаючи в якості посередників, з випуском у ланцюжку та управлінням активами як основною бізнес-моделлю.

Процес токенізації приватних кредитних активів

1. Генерація кредитних активів поза ланцюгом

Емітент активів відповідає за генерацію кредитних активів поза ланцюгом. Приватні фінансові установи, фінансові компанії МСП або регіональні оператори кредитного ринку укладають кредитні договори, створюють обтяжені активи, розробляють плани погашення та умови дефолту, а також переглядають фінансове становище позичальника. Наприклад, логістичному бізнесу надається кредит на $1 млн строком на 12 місяців і річною відсотковою ставкою 12% під заставу $1,1 млн дебіторської заборгованості. Цей крок гарантує, що актив відповідає традиційним фінансовим стандартам, закладаючи основу для подальшої токенізації.

2. Побудова структури токенізації на ланцюгу

За допомогою протоколу RWA одна або кілька позик зіставляються з токенами в ланцюжку. Форми токенів включають типи NFT, SFT або ERC-20. Метадані токенів включають анонімні ідентифікатори позичальників, суми основної суми, відсоткові ставки, частоту погашення, дати погашення, деталі застави та механізми обробки за замовчуванням. Смарт-контракти підтримують управління статусом погашення, автоматичний розподіл прибутку та дострокове погашення або однорангові перекази.

3. Сумісна упаковка

Процес токенізації повинен відповідати регуляторним вимогам. У певних регіонах створюються спеціальні цільові структури або постачальники послуг віртуальних активів як юридичні трести. Усі інвестори повинні пройти перевірку KYC/KYB та AML, неакредитовані інвестори обмежені у доступі та праві на передачу відповідно до чинного законодавства. Документи, що розкривають інформацію поза ланцюгом, чітко вказують, що токен є борговим активом, без голосуючих прав або акціонерних атрибутів.

4. Випуск токенів та фінансування

Демонструйте токени через інтерфейс користувача або платформу протоколу, щоб приймати інвестиції в мережі. Інвесторам потрібно пройти верифікацію KYC, інвестувати у визначені криптовалюти, отримати токени RWA як доказ і отримувати регулярне погашення основної суми боргу та відсотків.

5. Розподіл прибутків та ліквідація активів

Позичальник повертає кошти згідно з графіком, кошти, отримані від емітента, перераховуються на спеціальну цільову організацію, відображаються на блокчейні через оракул або смарт-контракт, і розподіляються між тримачами токенів. Смарт-контракт автоматично розділяє відсотки відповідно до частки володіння, а після закінчення терміну позики автоматично повертає основну суму або організовує продовження активів. Якщо структура токенів дозволяє, їх можна торгувати на децентралізованих біржах або на ринку, призначеному для RWA, але зазвичай існує період блокування, що підтримує лише перекази в точці-точці.

Конкурентні переваги нових публічних блокчейнів у сегменті RWA

Технічні переваги: фінансовий потенціал високопродуктивної блокчейн-технології

Ця нова публічна блокчейн-мережа, як нове покоління Layer 1 блокчейнів, має унікальну перевагу завдяки своїй технологічній архітектурі в секторі RWA, особливо в контексті токенізації приватних кредитів.

Висока пропускна спроможність та низька затримка

Цей публічний блокчейн використовує передовий двигун паралельного виконання, що забезпечує ефективну обробку транзакцій через оптимістичне управління конкурентністю. Дані випробувань показують, що його теоретична пропускна спроможність може досягати 150 000 транзакцій на секунду, а в реальних виробничих умовах стабільно тримається на рівні 4000-5000 TPS, що значно перевищує деякі основні публічні блокчейни. У сценаріях приватного кредитування висока пропускна здатність підтримує масове видавання кредитів, розподіл платежів в реальному часі та аудит на блокчейні, що забезпечує ефективність транзакцій.

Крім того, остаточний час підтвердження транзакцій у цій публічній блокчейн-мережі становить лише 650 мілісекунд. Ця підтвердження на рівні підсекунди є критично важливою для RWA активів, які потребують миттєвих розрахунків. Наприклад, певний протокол реалізує T+0 розрахунки на цій ланцюзі, що значно знижує вартість використання коштів у порівнянні з традиційними фінансами T+2 або T+3.

Низькі торгові витрати

Середня комісія за транзакції в цій публічній мережі менша за 0,01 долара. Характеристика низьких витрат є особливо важливою для сценаріїв RWA, оскільки токенізовані активи вимагають частих операцій в мережі. Наприклад, в одній з протоколів управління кредитами в мережі потрібно в реальному часі оновлювати статус погашення, низькі витрати забезпечують контрольованість операційних витрат.

Модульна архітектура та масштабованість

Модульний дизайн цього публічного блокчейну розділяє консенсус, виконання та зберігання, що дозволяє кожному з рівнів незалежно оптимізуватися. Це має вирішальне значення для управління активами RWA, оскільки приватне кредитування пов'язане зі складними метаданими.

Екологічна структура: підтримка установ та дружня до регулювання

Екологічне планування цього нового публічного ланцюга на трасі RWA значно підвищило його конкурентоспроможність завдяки співпраці з традиційними фінансовими гігантами та розширенню екосистеми DeFi.

Інституційна співпраця та підтримка

Станом на червень 2025 року загальна заблокована вартість RWA цієї публічної блокчейн-мережі досягла 540 мільйонів доларів, що ставить її на третє місце серед публічних блокчейнів. Цьому досягненню сприяла участь кількох традиційних фінансових установ:

Минулого року в липні ця публічна блокчейн-мережа впровадила стабільну монету від одного з фінансових установ, а також була інтегрована в основні DEX і кредитні додатки. У жовтні минулого року відома компанія з управління активами запустила токен, що представляє фонд грошових коштів уряду США, на цій мережі. Крім того, ця публічна блокчейн-мережа співпрацює з іншими установами для просування токенізації цінних паперів.

Ці співпраці не лише принесли фінансування та технологічну підтримку, а й посилили їхню надійність у сфері дотримання вимог.

Дружелюбність до регулювання

Токенізація приватного кредитування пов'язана з складними вимогами до дотримання. Ця публічна блокчейн-мережа вбудувала функції верифікації особи на основі блокчейну та відстеження активів, співпрацюючи з платформами для дотримання вимог. Наприклад, певний протокол зберігає особисту інформацію в зашифрованому вигляді поза блокчейном та поєднує це з верифікацією за допомогою хешування на основі блокчейну, що забезпечує юридичну силу кредитних токенів.

У 2025 році глобальне регуляторне середовище поступово стане більш зрозумілим. Європа та Сполучені Штати запровадили регулювання на користь криптоактивів та проєктів RWA. Низькі комісії та швидке підтвердження блокчейну роблять його ідеальним для публічних ланцюгів, сприятливих для регулювання. Наприклад, він був обраний штатом як ланцюжок кандидатів на найвищий технічний бал для проекту стейблкоїнів і планує використовувати ланцюг для випуску сумісних стейблкоїнів і кредитних токенів, які, як очікується, покриють активи на суму 100 мільйонів доларів США до 2026 року.

Позиціонування на ринках, що розвиваються

Стратегія RWA цього публічного блокчейну зосереджена на нових ринках, особливо в регіонах з недостатньою фінансовою інклюзією. Один з емітентів активів виступає основним партнером, надаючи різноманітні фінансові рішення для нових ринків та специфічних регіонів за допомогою токенізації приватних кредитних продуктів, що значно сприяло розвитку екосистеми RWA цього публічного блокчейну.

Її продукція охоплює широкий спектр секторів, включаючи короткострокові мікрокредити для індивідуальних споживачів та малих і мікрооператорів на ринках, що розвиваються, спеціальні пули проблемних боргів або непогашених кредитів, іпотечні кредити на житлову нерухомість у Канаді, операційні кредити для малих та мікропідприємств в Об'єднаних Арабських Еміратах, а також ринок роздрібного кредитування в Кенії. Ці продукти ефективно випускаються та прозоро управляються через ончейн-інфраструктуру, на які припадає 77% (приблизно 420 мільйонів доларів США) RWA TVL публічного блокчейну.

Підсумок

Швидке зростання цієї нової публічної мережі на шляху RWA пов'язане з її технологічними перевагами та екологічним плануванням, а її RWA TVL досягне 538 мільйонів доларів США в червні 2025 року, посівши третє місце серед публічних мереж, в основному за рахунок приватних кредитів. Протокол вніс понад 420 мільйонів доларів активів, запустивши пул боргів у мережі, що значно покращило його екологічну конкурентоспроможність. Як двигун зростання RWA, приватний кредит досягає компонування в ланцюжку за допомогою токенізації, що дозволяє кредитним токенам брати участь у поновлюваних позиках протоколів DeFi, стратегіях з кредитним плечем і пулах ліквідності, генеруючи 6%-15% річних доходів.

Низькі торгові витрати та швидкий час підтвердження цієї публічної ланцюга підтримують миттєве кредитування та розрахунки, а інтеграція з великими кредитними протоколами в майбутньому може ще більше активізувати її потенціал. Наразі, звуження процентних ставок на традиційних фінансових ринках спонукає установи переходити на рішення на основі блокчейну, а ця публічна ланцюга заповнює прогалину в фінансуванні малих і середніх підприємств, обслуговуючи нові ринки. У майбутньому, з оптимізацією регуляторного середовища і розширенням екосистеми DeFi, ця публічна ланцюга має перспективи додати 500 мільйонів доларів США RWA TVL до 2026 року. Завдяки синергії технологій та екосистеми, ця нова публічна ланцюга демонструє сталі можливості зростання в секторі приватного кредитування.