Розбивка ринку стейблкоїнів: зростання нових публічних блокчейнів, старі платформи стикаються з викликами

У 2025 році стейблкоїни стануть однією з найпомітніших сфер на крипторинку, а їх загальна капіталізація перевищить 245 мільярдів доларів. За цим швидким зростанням стоїть все більш жорстка конкуренція між різними блокчейнами. Як основна форма збереження активів, стейблкоїни є не лише важливим показником для вимірювання фінансових потоків, але й ключовим стандартом для оцінки визнання ринку блокчейнів. У цій статті проведено аналіз даних стейблкоїнів 12-ти провідних блокчейнів, спробуючи окреслити загальну картину розвитку стейблкоїнів на блокчейні.

Ефір: Зростання USDC стає ключем до захисту частки ринку

Ethereum наразі залишається основною платформою для стейблкоїнів, ринкова капіталізація становить 122,5 мільярда доларів, що становить 50% від загального обсягу випуску всіх стейблкоїнів. Серед них USDT має найбільшу частку, приблизно 50%. Проте, з точки зору USDT, обсяги випуску на Ethereum починають знижуватися після 2025 року. За статистикою, у 2024 році обсяг випуску USDT на блокчейні Ethereum зріс на 83,1%, але до 21 травня 2025 року знизився на 5,07%. Це безпосередньо призвело до того, що Tron стала найбільшою публічною блокчейном для випуску USDT.

Водночас, USDC демонструє яскраві результати на Ethereum. Станом на 22 травня, обсяг випуску USDC на Ethereum становить 36,9 мільярда монет, що складає 60,82%. У порівнянні з 25,2 мільярда доларів у жовтні 2024 року, за півроку він зріс на 46,4%. Значне зростання USDC стало основною опорою для Ethereum у збереженні стабільної частки на ринку стейблкоїнів.

Tron: найбільша платформа випуску USDT, глобальний "магніт" для доларів

Основна частина стейблкоїнів в екосистемі Tron походить з USDT, частка якого перевищує 99%, і наразі Tron став найбільшим публічним блокчейном для випуску USDT. Загальна частка Tron на глобальному ринку стейблкоїнів становить близько 31,3%. Дані показують, що середньоденний обсяг торгівлі USDT на Tron становить приблизно 2,4 мільйона транзакцій, що значно перевищує 284 тисячі транзакцій на Ethereum.

З точки зору обсягу交易量, мережа Tron щодня обробляє близько 20 мільярдів доларів США у переказах USDT, що становить майже 29% від загального обсягу торгівлі всіма стейблкоїнами у світі. Щодо активності користувачів, щодня понад 1 мільйон незалежних рахунків здійснюють交易USDT на Tron, що становить 28% від усіх активних адрес гаманців стейблкоїнів у блокчейні.

На тренді зростання постачання USDT на платформі TRON зросло з 48,8 мільярда доларів США у 2024 році до 77,7 мільярда доларів США у 2025 році. Його низькі витрати та висока швидкість транзакцій роблять його переважною мережею для торгівлі USDT, особливо серед роздрібних користувачів та нових ринків.

Крім того, співпраця засновника TRON з родиною Трампа відкриває нові можливості для розвитку його стейблкоїна. Проект родини Трампа WLFI планує випустити доларовий стейблкоїн USD1 на блокчейні TRON. TRON також досліджує можливості подальшого зниження комісій за транзакції, а також навіть реалізації безкоштовних переказів.

Solana: високопродуктивний двигун для швидкого зростання

Як одна з найпопулярніших публічних блокчейн-мереж за останні два роки, Solana також досягла значного зростання в сфері стейблкоїнів. З початку 2024 року з 1,8 мільярда доларів зросла до максимуму в 13,1 мільярда доларів у травні, що становить 627% зростання. Хоча порівняно з Ethereum та Tron все ще є відстань, Solana вже стала новою силою, яку не можна ігнорувати у сфері стейблкоїнів.

З внутрішньої структури, USDC є домінуючим стейблкоїном на Solana, займаючи 73% ринкової частки. USDT становить близько 20%. Варто зазначити, що PYUSD, випущений PayPal, має ринкову вартість 200 мільйонів доларів на ланцюгу Solana, що є другим після Ethereum, займаючи близько 24,36%. Solana стає одним з пріоритетних платформ для багатьох нових стейблкоїнів.

BSC: нульова комісія за газ та подвійний драйвер USD1

Станом на травень 2025 року, BSC займає близько 2,4% частки глобального ринку стейблкоїнів. Капіталізація стейблкоїнів на ланцюгу BSC зросла з 4 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 10 мільярдів доларів на сьогодні, що становить збільшення приблизно на 150%. Це зростання в основному обумовлено двома концентрованими підвищеннями: з листопада 2024 року до січня 2025 року, з 5 мільярдів доларів до 7 мільярдів доларів; наприкінці квітня 2025 року до травня, з 7 мільярдів доларів швидко піднялося до 9 мільярдів доларів.

Перше зростання головним чином зумовлене акцією з нульовими Gas-витратами, запущеною на ланцюгу BSC, друге ж було зумовлене випуском стейблкоїна USD1 на ланцюзі BSC. Наразі 99,26% обсягу випуску USD1 знаходиться на ланцюзі BSC, а загальний обсяг випуску становить близько 2,1 мільярда доларів США. Частка випуску USDT становить близько 59%, а USD1 - близько 21%. Частка BUSD та FUSD, які раніше активно просувались на BSC, знизилась до приблизно 3%.

Нещодавно, з підвищенням частки торгівлі стейблкоїнами на DEX в мережі BSC, її частка майже зрівнялася з часткою централізованих бірж. За накопиченим обсягом торгівлі USDT, BSC з 358 мільярдів доларів займає третє місце після Tron і Ethereum. Можна сказати, що в сегменті стейблкоїнів BSC вже стала однією з найконкурентоспроможніших нових сил.

Base: чемпіон швидкості під підтримкою Coinbase

Base як L2 на Ethereum, інкубований Coinbase, досяг вражаючого зростання в капіталізації стейблкоїнів. Від 177 мільйонів доларів у січні 2024 року до 4.09 мільярда доларів, темп зростання склав 2210%, що є найбільшим зростанням серед п'яти провідних блокчейнів за капіталізацією стейблкоїнів.

USDC є найпоширенішим стейблкоїном на ланцюгу Base, займаючи 97,8% від загального обсягу. Base також є найбільшою публічною платформою за обсягом торгів USDC, за винятком Ethereum.

Hyperliquid: новий центр торгівлі деривативами

Як новий торговий майданчик для деривативів, Hyperliquid за короткий час продемонстрував величезний потенціал. Менше ніж за півроку його стейблкоїн досягнув ринкової капіталізації в 3,26 мільярда доларів, перевершивши деякі старі блокчейни.

USDC є найбільшим стейблкоїном на Hyperliquid, займаючи 97.8% частки. Нещодавно Hyperliquid також розширив асортимент стейблкоїнів, додавши feUSD, USDT, USDe та інші, відкриваючи нові можливості для застосування в екосистемах публічних блокчейнів.

Arbitrum: Зміни в політиці стимулювання призвели до коливань

Arbitrum як одна з найбільш обговорюваних L2 на Ethereum, її стейблкоїн має значні коливання ринкової капіталізації. У 2024 році ринкова капіталізація стейблкоїну Arbitrum зросла з 2 мільярдів доларів до максимальних 6,9 мільярдів доларів. Але на початку 2025 року ринкова капіталізація швидко впала до 2,73 мільярдів доларів, а 2 січня обсяг виводу за один день досяг 2 мільярдів доларів.

Ці великі коливання мають три основні причини: по-перше, припинення програми стимулювання, що призвело до виходу ліквідності; по-друге, Tether оголосив про міграцію USDT на Arbitrum до нового стандарту; по-третє, високі доходи конкурентного ланцюга Blast привабили частину капіталу.

Polygon: Міграція USDC та інновації у платежах

З 2024 року Polygon стейблкоїн збільшив свою ринкову вартість з 1,26 мільярда до приблизно 2,15 мільярда доларів, що становить майже 70% річного зростання. Це, в основному, завдяки запуску рідного USDC від Circle, а також пілотним проектам з фіатними та стейблкоїнами від таких гігантів, як Visa і Mastercard на PoS-ланцюгах, що принесло збільшення на корпоративному рівні.

Наразі на платформі Polygon основними стейблкоїнами є USDT та USDC, які займають відповідно 40,79% та 47% ринкової частки.

Avalanche: зниження витрат не призвело до вибухового зростання

Avalanche за останній рік зростав відносно повільно, ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 79%, але з травня 2024 року зростання стало практично припинятися, коливаючись між 1 мільярдом і 2 мільярдами доларів США. Незважаючи на те, що оновлення наприкінці 2024 року значно знизило базові витрати, цей позитивний фактор не зміг забезпечити тривалу підтримку, і, можливо, для справжнього розвитку стейблкоїнів знадобиться підвищення загальної активності екосистеми.

Aptos: Чорна кінь екосистеми Move

Загальна капіталізація стейблкоїнів на Aptos вперше перевищила 1 мільярд доларів у першому кварталі 2025 року, що є збільшенням на 2408% з 2024 року, ставши однією з найшвидше зростаючих публічних блокчейнів. Як представник екосистеми MOVE, стейблкоїни на ланцюгу Aptos в основному складаються з USDT(, який займає 62,39%), і USDC(, який займає 32%). Враховуючи, що нативний USDC почав працювати на Aptos лише в січні 2025 року, така швидкість зростання вже є досить значною.

Sui:230-кратне зростання веде нові публічні блокчейни

Зростання стейблкоїнів Sui є найбільш вражаючим, з 5 мільйонів доларів на початку 2024 року до 1,156 мільярда доларів у травні 2025 року, що становить приріст у 230 разів. Наразі USDC є стейблкоїном з найбільшим показником випуску в мережі Sui, його частка становить близько 75%.

Незважаючи на те, що обсяги та види стейблкоїнів в екосистемі Sui ще не є значними, їхній потенціал для зростання величезний. Основним викликом для Sui є залучення більшої кількості великих інвестицій, одночасно нещодавні інциденти безпеки також викликали певні побоювання щодо її розвитку.

TON: Стійкий розвиток під соціальною підтримкою

TON як новачок, що приєднався до конкуренції лише в 2024 році, за рік також досяг швидкого зростання. Tether випустила USDT на ланцюгу TON, забезпечуючи 9 мільярдам користувачів Telegram екосистему розрахунків у доларах на блокчейні. Однак зростання стейблкоїнів в екосистемі TON після короткочасного підйому почало знижуватися, з 1,4 мільярда доларів на початку року до приблизно 900 мільйонів доларів, що, ймовірно, пов'язано з браком нових гарячих застосувань.

Висновок

Конкуренція на ринку стейблкоїнів публічних блокчейнів швидко змінюється. Хоча Ethereum, Tron та інші публічні блокчейни все ще зберігають лідируючі позиції, нові публічні блокчейни, такі як Solana та BSC, поступово завойовують частку ринку. Випуск нових стейблкоїнів, таких як USD1, більше не обмежується лише однією платформою. Хоча MOVE-екосистеми, такі як Aptos та Sui, розпочали свою діяльність пізніше, їх зростання є значним.

У майбутньому конкуренція на ринку стейблкоїнів стане ще більш жорсткою. Старі платформи блокчейн стикаються з подвійним тиском: утримати ринок та продовжити зростання, нові ж платформи блокчейн переживають період швидкого розширення. З поступовим удосконаленням регуляцій у різних країнах світу, розвиток у сфері стейблкоїнів тільки починається, і в майбутньому є ще більше можливостей для дослідження.