RWA：шлях блокчейнізації реальних світових активів

Нещодавно RWA (Real World Assets, реальні світові активи) стали популярною темою в сфері блокчейну. Від великих фінансових форумів до стартап-кола, обговорення "активів на блокчейні" та "відображення реального світу" наростає. Проте, у цій хвилі ентузіазму нам потрібно більш холоднокровно подумати: які проблеми насправді можуть вирішити RWA? Які ключові умови потрібні для їх реалізації?

Багато людей описують RWA як "перетворення" реальних світових активів на блокчейні. Це твердження не є помилковим, але справжнє "перетворення" повинно зламати старі інформаційні бар'єри та процеси розрахунків. На жаль, зараз багато проектів RWA лише переносить дані, які раніше зберігалися в традиційних системах, на блокчейн, тоді як весь бізнес-процес залишається незмінним. Виникнення активів, підтвердження вартості, розрахунок доходів та розподіл інвестицій все ще залежить від роботи офлайн-команд, які поступово обробляють цю інформацію, а блокчейн тут більше нагадує "покращений звіт".

Цей підхід, хоча технічно використовує Блокчейн, не змінив фінансову логіку в корені. Перетворення інформації про активи з паперового контракту в JSON-файл на Блокчейні не є рівнозначним реалізації справжньої "токенізації активів". Якщо це не буде подолано, RWA завжди залишатиметься на початковій стадії.

Дві основні стандарти RWA

Щоб оцінити, чи має проект RWA справжню цінність, потрібно звернути увагу на те, чи відповідає він одночасно двом ключовим критеріям: надійні дані та надійне ліквідування.

1. Достовірні дані: йдеться про те, чи може Блокчейн в режимі реального часу та точно фіксувати зміни стану активів у реальному світі. Це не лише технічна проблема, а й повна трансформація бізнес-процесів. Справжні RWA проекти повинні досягти "подія сталася - запис на ланцюгу", а не покладатися на періодичне ручне завантаження "звітів".

2. Достовірне клірингове: ось де полягає основна цінність RWA. Це вимагає автоматичного виконання, незмінності та відкритої прозорості таких дій, як розподіл доходів, повернення основної суми, обробка дефолтів, перенесення витрат тощо. Для реалізації цього на Блокчейн повинні бути присутніми стейблкоїни.

Багато проектів ігнорують важливість надійного розрахунку. Навіть якщо дані зберігаються в Блокчейн, а логіка контракту є повною, але якщо етап розрахунку все ще потребує ручного втручання або проходить через третю платформу для імітації грошових потоків, тоді токени на ланцюгу є лише символом, а не справжнім фінансовим правом.

Два основних питання для оцінки проектів RWA

1. Чи можуть дані автоматично потрапляти в Блокчейн? Наприклад, для проекту нових енергетичних зарядних станцій, чи можуть дані зарядних станцій безпосередньо записуватися в Блокчейн з датчиків? Для проекту фінансування дебіторської заборгованості, чи може ERP-система покупця в момент генерації рахунку-фактури одразу надсилати відповідну інформацію в ланцюг? Якщо ці процеси все ще залежать від ручного збору та введення даних, тоді дані "в ланцюг" втрачають сенс.

2. Чи можна розрахувати кошти в Блокчейн? Як приклад прибуткових токенів зарядних станцій на основі нових джерел енергії, чи може плата за зарядку автоматично розподілятися серед інвесторів за допомогою смарт-контракту в момент надходження на управлінський рахунок? Щодо фінансування дебіторської заборгованості, чи може повернення коштів покупцем викликати автоматичне погашення основної суми, обчислення відсотків та вирахування комісійних? Якщо ці операції все ще потрібно перевіряти та обробляти вручну, то "онлайновий розрахунок" стане пустою балаканиною.

Справжні RWA повинні забезпечити автоматичний рух капіталу, як дані: з перевіреними резервами стабільних монет, відкритими алгоритмами розподілу та контрактними адресами, які можна перевірити в будь-який час. Інакше, незалежно від того, наскільки привабливо упаковані права на прибуток, інвестори в кінцевому підсумку все одно зіткнуться з ефективнісними обмеженнями традиційної фінансової системи.

Стабільна монета: ключовий елемент RWA

Щоб побудувати справжню життєздатну екосистему RWA, необхідно одночасно виконати дві умови: Блокчейн-технології як інформаційний фундамент, стабільні монети як носії вартості.

Серед основних цінностей стабільних монет у RWA не лише підвищення ефективності трансакцій у міжнародних платежах або зниження витрат, а в тому, що вони дозволяють капіталу дійсно "жити" у світі Блокчейн. Стабільні монети дозволяють програмувати капітал, викликати його та автоматично виконувати платежі на основі даних з блокчейну.

Максимальне значення стейблкоїнів полягає в тому, що вони вперше надають коштам програмованість. Ви можете точно визначити час платежу, отримувача, суму, а також налаштувати певні події в блокчейні для активації платежу. Це вже не просто очікування на людську дію, а вартісні одиниці, які можуть автономно рухатися, подібно до даних.

Тільки запровадження стабільних монет у застосуваннях RWA може справді забезпечити управління активами протягом усього життєвого циклу на блокчейні, від генерації активів, розподілу доходів до виходу та повернення, весь процес відбувається у формі смарт-контрактів на блокчейні. Інакше, навіть якщо буде залучено багато установ і проведено багато аудитів, по суті це буде лише ще одна форма централізованої платформи.

Тому ми можемо стверджувати: без застосування стейблкоїнів проєкти RWA важко реалізувати справжні фінансові інновації на базі Блокчейн.