Аналіз впливу першого саміту з криптоактивів у США

Одне. Загальний огляд фону

7 березня 2025 року в Білому домі США відбулася перша в історії конференція з криптоактивів. Перед конференцією ринок загалом очікував, що уряд опублікує значні позитивні новини, такі як оголошення про збільшення закупівлі біткоїнів або включення більшої кількості основних криптоактивів до державних резервів. Це очікування підштовхнуло ціну біткоїна з 80 тисяч доларів до майже 95 тисяч доларів, а інші основні криптоактиви також загалом зросли на 5% до 25%.

Проте, саміт не оголосив жодних масштабних планів з придбання монет або суттєвих нових політик, а лише підтвердив позицію на підтримку розвитку галузі та помірного регулювання. Після цього ринок зазнав помітної корекції, біткоїн на наступний день після саміту впав приблизно на 3% до 5%, інші основні криптоактиви також загалом знизилися на 5% до 10%.

Незважаючи на це, порівняно з всебічним тиском попереднього уряду, очевидне послаблення поточної політики та регуляторного середовища все ще викликає у ринку відносно оптимістичне ставлення до чіткості середньо- та довгострокових регуляцій та інноваційного простору. Деякі інвестори мають обережно оптимістичний погляд на еволюцію політики США у сфері криптоактивів.

Два, еволюція ставлення уряду США до криптоактивів

1. Ранній етап: зосередження на регулюванні та запобіганні ризикам

   Після бульбашки ICO 2017 року американські регуляторні органи зосередилися на боротьбі з шахрайством, відмиванням грошей та запобіганні незаконним фінансовим потокам, посиливши відповідні правоохоронні дії, і вимагали від криптоактивів дотримання правил протидії відмиванню грошей та верифікації клієнтів. Уряд здебільшого покладається на існуючу правову базу для регулювання криптоактивів, не запроваджуючи спеціальне федеральне законодавство чи регуляторний пісочницю.

2. Перше президентство Трампа та епоха Байдена: коливання позиції та посилення правозастосування

   Під час першого президентського терміну Трампа (2017-2020) він мав скептичне ставлення до криптоактивів, вважаючи, що вони можуть підірвати позицію долара. Уряд посилив правозастосування щодо шахрайських справ з ICO та запропонував посилити регулювання самостійних гаманців.

   Уряд Байдена (2021-2024) хоча і видав указ про цифрові активи, але потім посилив правозастосування. Регулятори подали позови проти кількох великих крипто компаній, ринок стурбований юридичними ризиками, що в певній мірі стримує участь інституційних інвесторів.

3. Після виборів 2024 року: різка зміна політики на "дружню до криптоактивів"

У січні 2025 року, після повторного обрання Трампа на пост президента, він швидко підписав виконавчий указ, оголосивши, що США стануть "глобальною столицею криптоактивів". Він скасував багато регуляторних політик попереднього уряду, призупинив частину судових позовів проти криптоактивів та призначив відповідального за справи криптоактивів.

У лютому 2025 року Трамп підписав указ про створення "стратегічного запасу біткоїнів", але лише з метою зберегти близько 200 тисяч біткоїнів, раніше конфіскованих урядом, без наміру додатково купувати. Цей крок надіслав ринку сильний сигнал про те, що уряд США має біткоїни, але також зруйнував очікування ринку про масові покупки різних криптоактивів.

Три. Очікування та активність на ринку перед самітом

Перед самітом уряд Трампа натякнув, що може включити кілька криптоактивів у "нову стратегію резерву криптовалют США". В результаті цього ринок швидко підвищив очікування щодо можливого оголошення урядом значних позитивних новин. Ціна біткоїна зросла з 84 000 доларів до майже 95 000 доларів, інші основні криптоактиви також показали помітне зростання.

Ринок спочатку очікував, що уряд США на саміті оголосить про більш рішучі позитивні рішення, такі як використання федерального бюджету для офіційної купівлі біткойнів або інших основних криптоактивів, що, в свою чергу, ще більше підвищить ринкові ціни в короткостроковій перспективі. На фоні цих очікувань ринкова ліквідність значно зросла, обсяги торгівлі та кількість відкритих контрактів на похідні фінансові інструменти також швидко зросли. Загальний ринковий настрій стає оптимістичним, а уявлення інвесторів про "урядову підтримку" швидко розширюється.

Однак фактичний зміст адміністративного наказу не містив жодних нових планів закупівель, лише було заявлено "поки що не продавати біткоїн-активи, що належать федеральному уряду", що означає, що у короткостроковій перспективі простір для нових покупок обмежений, в результаті чого це стало однією з основних причин корекції ринку після закінчення саміту.

Чотири, Хід саміту: Політичний напрямок чіткий, але бракує деталей

7 березня в Білому домі відбувся перший "саміт з криптоактивів", в якому взяли участь понад 20 важливих діячів американської криптоіндустрії. Хоча захід був заявлений як "визначення регуляторної політики США щодо криптоактивів на наступні чотири роки", в результаті не було оголошено чітких нових політик або масштабних планів з купівлі монет:

1. Коротка присутність Трампа: Трамп брав участь лише приблизно 30 хвилин на початку, заявивши, що "війна попереднього уряду проти криптоактивів закінчилась", і підкреслив, що уряд забезпечить регуляторну визначеність для крипторинку на законодавчому рівні.

2. "Дружня, але обережна" регуляторна тональність: Трамп повторив, що буде стимулювати розвиток криптоіндустрії через "дружнє законодавство та легке регулювання". Хоча представники уряду не дали чітких обіцянок скасувати більше позовних справ, вони заявили, що в майбутньому пріоритетом буде врахування потреб галузі.

3. Тлумачення основними ЗМІ: Провідні фінансові медіа більше зосереджуються на готовності Трампа законодавчо забезпечити регуляторну визначеність для криптоактивів через Конгрес, вважаючи, що ситуація значно покращилася в порівнянні з попереднім станом, який був сповнений сірих зон і численних позовів.

В цілому, цей саміт "встановлює загальний напрямок, але не містить конкретних деталей", і короткостроковий вплив на ринок більше пов'язаний з "невиправданими очікуваннями", ніж з руйнівно позитивними новинами.

П’яте. Аналіз ринкових тенденцій після саміту

Після закінчення саміту ціни на біткойн та більшість основних криптоактивів зазнали корекції. Основною причиною стали швидке засвоєння ринку "розриву між очікуваннями та реальністю", що призвело до короткострокового тиску на продаж, багато інвесторів вирішили продати або тимчасово утриматись.

В цілому, ринкова атмосфера повертається до раціональності після оптимістичних очікувань щодо "чудової політики", починаючи корекцію "надмірних очікувань". Біткоїн після втрати очікувань щодо "додаткових купівель урядом" короткостроково знизився в ціні, але ще не спостерігається прорив вниз; ефір та інші основні криптоактиви також слідують за загальною тенденцією ринку, більшість з них перебуває в стані "завершення короткострокового зростання, переходу в коливання або корекцію".

На ринку похідних фінансових інструментів ставки фінансування перейшли в нейтральний або незначно негативний стан, обсяги відкритих контрактів також зменшилися, що відображає зниження бажання ринку до довгих позицій та ослаблення короткострокових спекулятивних настроїв. Водночас деякі криптоактиви через специфічні позитивні новини демонструють незначне зростання, виходячи з певної незалежної динаміки.

Хоча в короткостроковій перспективі спостерігається загальний спад, на фоні значного зменшення регуляторних ризиків у середньостроковій та довгостроковій перспективах багато інститутів і довгострокових інвесторів все ще позитивно оцінюють можливість США запровадити більш конкретне законодавство або керівні принципи в майбутньому. Тому, після періоду спокою, якщо уряд у майбутньому оголосить конкретні позитивні політики, все ще є можливість знову зібрати купівельну активність на ринку.

Шість. Висновки та перспективи

1. Напрямок регулювання та законодавства: Уряд США чітко заявив, що підтримуватиме "легке регулювання, що заохочує розвиток галузі". У майбутньому можливе більш активне розроблення законопроектів або регуляторних механізмів, щоб ринок більше не перебував у попередньому "неясному або невизначеному" стані. Якщо відповідні законопроекти успішно запровадять, це заохотить великі фінансові установи або технологічні компанії інвестувати.

2. Емоції ринку та участь інститутів: У порівнянні з жорстким тиском попереднього уряду, ризик регуляцій наразі знижено. Багато інституційних інвесторів стали більш терпимими до криптоактивів, що може призвести до розширення бізнесу цифрових активів. У довгостроковій перспективі "національні резерви" та "відкрите ставлення уряду" часто є важливими факторами, що стимулюють цикли бика.

3. Довгострокова перспектива: У короткостроковій перспективі очікування ринку не збігаються з фактичними результатами, що призвело до падіння цін з високих рівнів. Технічні дані та дані про деривативи вказують на те, що торговий настрій увійшов у період очікування, інвестори чекають більш чітких деталей політики або покращення макроекономічної ситуації.

   З точки зору середньострокової та довгострокової перспективи, поки офіційні органи США визнають законний статус криптоактивів і готові зберігати чіткий курс у напрямку регуляції, інституційні кошти та екосистема розробників все ще можуть продовжувати надходити. Коли макроекономічні умови та регуляторні зміни поступово стануть яснішими, ринок може зустріти нову хвилю зростання. Поточна волатильність більше є перетравленням "попередніх надмірних очікувань", а не зміною тренду.

   Усі сторони стежать за тим, чи зможе Білий дім офіційно оформити думки цього саміту та впровадити їх у нову регуляторну систему, що стане одним із ключових рушіїв розвитку ринкової ситуації.