Спір Ripple з SEC про цінні папери невдовзі наближається до завершення, хто має більше шансів на перемогу?

Судова справа Ripple з SEC, що триває більше двох років, наближається до свого завершення. Ця широко обговорювана справа не тільки вплине на напрямок регулювання криптовалют у США, але й може змінити всю картину ринку криптовалют.

Нещодавно ціна XRP зазнала значних коливань. Минулого тижня ціна XRP на деякий час зросла, намагаючись подолати рівень підтримки. Проте цього тижня ціна впала нижче ринкових очікувань, досягнувши найнижчого рівня з березня. Як відомо, невирішені судові справи є важливим фактором, що впливає на динаміку XRP. У міру наближення завершення справи ринкові настрої стають все більш нестабільними, а люди все більше звертають увагу на хід і результати цієї тривалої боротьби.

Судовий процес між Ripple та SEC триватиме 3 роки, і незабаром отримає свій фінал

Ця справа бере свій початок з грудня 2020 року, коли SEC подала позов проти Ripple за порушення федерального законодавства про цінні папери. SEC вважає, що компанія Ripple та її засновники продали XRP інвесторам та отримали прибуток, що підпадає під категорію цінних паперів, але Ripple не зареєструвала XRP як цінний папір. Згідно з федеральним законодавством про цінні папери, всі випуски та продажі цінних паперів, включаючи ті, що стосуються цифрових активів, повинні бути зареєстровані або отримати право на звільнення від реєстрації.

SEC на основі тесту Howey опублікувала "Аналіз рамкових умов для "інвестиційних контрактів" цифрових активів", що використовується для визначення, чи є цифрові активи цінними паперами. У цьому аналізі зазначено, що якщо розвиток цифрової валюти залежить від зусиль певної компанії, і інвестори очікують отримати розумний прибуток від інвестицій, тоді така цифрова валюта буде вважатися цінним папером. Навпаки, якщо цифрова валюта достатньо незалежна, децентралізована, жоден учасник не може вплинути на її роботу, і інвестори не мають очікувань щодо прибутку, тоді така цифрова валюта не належить до цінних паперів.

Очевидно, в рамках цієї структури XRP, як відносно централізована валюта, легко може розглядатися як цінний папір. Однак Ripple наполегливо стверджує, що її валюта для трансакцій через кордон не є цінним папером. Сторони потім розпочали майже тривалу судову тяганину, де основна дискусія завжди оберталася навколо питання "Чи є XRP цінним папером?"

Голова SEC заявив, що SEC має право визначати, які цифрові активи є цінними паперами, і вважає, що чинне законодавство про цінні папери охоплює більшість діяльності на ринку криптовалют. Однак генеральний директор Ripple вважає, що такі рішення повинні базуватися на законодавстві, а не на особистій думці голови SEC.

Нещодавно фахівці заявили, що позов SEC США проти Ripple матиме остаточне рішення в першій половині року.

Чому суперечка Ripple з SEC про "цінні папери" триває так довго?

Сторони вже багато років ведуть дискусії, основна тема яких – це "Чи було випуск XRP призначено для продажу". З більш широкої точки зору, суперечки стосуються "Хто має право вирішувати, чи є цифровий актив цінним папером". Для криптокомпаній та бірж це боротьба за інтереси; для американських регуляторів – це боротьба за регуляторну владу. Ця суперечка визначить тон для майбутніх регуляторних правил у США та вплине на майбутній напрямок крипторинку.

Звіт розслідування виявив, що Ripple продає великі обсяги XRP через основних партнерів, і вказав, як Ripple прикрашає дані для маркетингу свого основного бізнесу. Основний бізнес Ripple - це міжнародні платежі, який ділиться на дві бізнес-лінії: одна використовує XRP, а інша - ні. Але лише бізнес-лінія XRP справді приносить прибуток. Ripple досягла швидкого зростання компанії завдяки маркетингу технології ліквідності XRP (ODL).

Головний технічний директор Ripple заявив, що все, що робить компанія, це лише для того, щоб забезпечити максимально широке використання XRP, а не для того, щоб заробити на продажу. Він вважає, що Ripple може отримувати прибуток і підтримувати свою діяльність лише завдяки удачі. Тому в таких бізнесах важко чітко визначити, чи "XRP призначений для продажу".

Голова SEC висловив незадоволення численними та складними моделями роботи криптовалют, вважаючи, що це може призвести до сірих зон. Він критикував відповідність криптовалют і висловив занепокоєння щодо регулювання стабільних монет. Він підкреслив, що якщо токени криптовалют вважаються цінними паперами, будь-яка біржа, що здійснює торгівлю такими токенами, повинна зареєструватися як національна фондова біржа та підпорядковуватися регулюванню SEC.

Голова SEC наполягає на збереженні існуючих регуляторних норм, вважаючи, що ринок цифрових активів потребує більшої відповідності, щоб захистити інвесторів і підтримувати довіру суспільства до капітальних ринків. Тим часом Ripple вважає, що якщо XRP буде визнано цінним папером, то йому доведеться підпорядкуватися суворому регулюванню, що може стримувати інновації у криптографії.

Весь процес судового розгляду Ripple-SEC відображає сучасний стан ринку криптовалют у США: новий ринок все ще має багато сірих зон у законодавстві та регулюванні. Обсяг регулювання та обов'язки неясні, а очікування крипто-компаній щодо регулювання також нестабільні. Ринку криптовалют все ще потрібна більш чітка регуляторна система для зменшення можливих ринкових хаосів, а результат цього судового розгляду стане можливістю для реформ у сфері регулювання криптовалют.

Яка сторона має більшу ймовірність виграти?

Криптовий ринок дуже чутливий до коливань, і ціну XRP можна розглядати як відображення настроїв інвесторів щодо цього судового процесу. Раніше повідомлялося, що Ripple може виграти судову справу з SEC, і токен XRP зріс більш ніж на 20% протягом наступних 24 годин. Деякі відомі особи висловили підтримку закінченню судового процесу Ripple-SEC, вважаючи, що Ripple має великі шанси на перемогу в суді, що також сприяло зростанню ціни XRP.

Проте, один з адвокатів, який бере участь у справі, вважає, що справа SEC та Ripple може закінчитися внічию. Експерти SEC визнають, що з середини 2018 року ціна біткоїна та ефіру може пояснити до 90% коливань ціни XRP. Але одночасно SEC вважає, що те, що Ripple Labs володіє високим відсотком XRP, означає, що XRP є централізованим, є цінним папером. Ці дві заяви та позиції суперечать одна одній.

Очікується, що рішення за цим позовом буде оголошено через кілька тижнів. В цілому, спільнота XRP зберігає оптимізм щодо поточної ситуації. Вони вважають, що позиція регуляторів є непослідовною, і суддя навряд чи підтримає SEC через це. У будь-якому випадку, всі сторони активно відстоюватимуть свої інтереси. Лише після остаточного рішення ця тривала трирічна суперечка зможе дійсно завершитися.