Порівняльний аналіз механізмів за стейкування Ефіріуму та Polkadot

З наближенням оновлення Ethereum Shanghai функція виведення стейків незабаром буде активована, що привертає широку увагу до стейкінгу Ethereum та суміжних деривативів. Тим часом, Polkadot, який працює за механізмом PoS з 2019 року, нещодавно також запустив кілька нових інструментів для стейкінгу. У цій статті буде порівняно механізми стейкінгу та стан Ethereum і Polkadot з різних точок зору, а також коротко проаналізовано розвиток обох деривативних ринків.

Порівняння механізмів за стейкації

Ethereum використовує механізм доказу частки (PoS), кожен валідатор повинен застеакати 32 ETH. Валідатори повинні запускати основний вузол сигналізації та кілька клієнтів валідаторів, кожен з яких відповідає за 32 ETH. Ці валідатори випадковим чином розподіляються в "комітетах", відповідальних за верифікацію фрагментів у мережі. Ethereum 2.0 покладається на масштабні колекції валідаторів для забезпечення доступності та ефективності: кожен фрагмент потребує щонайменше 111 валідаторів для роботи мережі, кожен фрагмент протягом періоду потребує 256 валідаторів для завершення. Якщо є 64 фрагменти, то потрібно 16384 валідаторів.

Polkadot використовує механізм номінованого доказу частки (NPoS), який включає дві ролі: "валідатор", що запускає вузол, та "номінатор", який номінує валідаторів. Номінаторам не потрібно особисто керувати обладнанням, але вони також можуть отримувати винагороди від системи. Номінатори можуть також приєднуватися до пулу номінаторів, що додатково знижує бар'єри для участі і спрощує процеси. NPoS зменшує розмір набору валідаторів, необхідних для Polkadot, кожен паралельний ланцюг потребує близько 10 валідаторів, 100 паралельних ланцюгів вимагають лише 1000 валідаторів. На даний момент мережа Polkadot має 297 валідаторів і очікується, що в період зрілості буде потрібно 1000 валідаторів, для цього запущено "План тисячі валідаторів" для збільшення їх кількості.

Поточні дані щодо заステкати

Станом на момент написання, в Ethereum знаходиться 16,44 мільйона ETH у стані заステйкання, ставка заステйкання становить 14,3%, загальна кількість валідаторів досягає 513 тисяч, рентабельність заステйкання становить 4,32%, а рентабельність з урахуванням інфляції - 4,55%. У Polkadot же 592 мільйони DOT знаходяться в заステйканні, ставка заステйкання становить 46,4%, кількість номінаторів досягає 455 тисяч, історична рентабельність заステйкання становить 15,39%, а рентабельність після врахування інфляції - 8,26%.

Для PoS-ланцюгів, чим вищий відсоток стейку, тим сильніша безпека мережі. Наразі відсоток стейку Ethereum відносно низький, можливо, через те, що ETH, який стейкується в поточній версії, не можна вивести. Очікується, що після завершення оновлення Ethereum "Шанхай" у березні, буде підтримано виведення стейкованого ETH, відсоток стейку може значно зрости. Ідеальний відсоток стейку для Polkadot становить 50%, фактичний відсоток стейку в більшості випадків утримується в діапазоні 40%-60%.

Період блокування та поріг для заステйку

Ethereum наразі застряглий ETH ще не можна вивести, функція виведення буде відкрита після завершення оновлення "Шанхай". У цей час термін блокування ETH за стейком становитиме 27 годин.

Період блокування застави для Polkadot становить 28 днів. Хоча довший період блокування підвищує безпеку протоколу, він також знижує привабливість для заставодавців через зменшення гнучкості та підвищення альтернативних витрат.

У плані вимог до застави, Ethereum нативно підтримує лише один спосіб застави – самостійне управління валідатором, що потребує 32 ETH та безперервного спеціалізованого комп'ютера, а також певних знань у технічній сфері. Хоча є треті сторони, які пропонують послуги з управління вузлами, все ще потрібно 32 ETH, що підходить для користувачів, які мають кошти, але не знають технічних аспектів.

Polkadot підтримує чотири види застикування, згідно з фінансовими вимогами, від найвищих до найнижчих: запуск валідатора, пряма номінація, запуск пулу номінацій та приєднання до пулу номінацій. Для участі в застикуванні потрібно всього 1 DOT. Polkadot також пропонує сайт "панелі застикування", що полегшує користувачам процес застикування.

Ліквідне заставлення

Ліквідні деривативи стейкінгу (LSD) дозволяють користувачам отримувати винагороди за стейкінг, зберігаючи при цьому ліквідність капіталу, що підвищує ефективність використання коштів. Користувачі, які заставляють токени в ліквідний стейкінг-протокол, можуть отримати відповідні токени ліквідних деривативів, які можуть бути використані для участі в DeFi, при цьому все ще отримуючи винагороди за стейкінг.

Ethereum має високий відсоток ліквідного стейкінгу, у першому кварталі 2023 року близько 44% застейканого ETH було завершено через ліквідний стейкінг. TVL ліквідного стейкінгу Ethereum досягла 10 мільярдів доларів, при цьому одна платформа займає 73,42% ринкової частки, а друга платформа займає 15,76%.

Порівняно з цим, розподіл TVL продуктов ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot є досить рівномірним. Загальна сума TVL кількох основних протоколів ліквідного стейкінгу становить приблизно 50,44 мільйона доларів США, тоді як наразі у стейкінгу перебуває 592 мільйони DOT. У порівнянні з Ethereum, популярність ліквідного стейкінгу в Polkadot є досить низькою, а ринок має великий потенціал для зростання. Крім того, ліквідні стейкінгові продукти, розроблені на основі паралельних ланцюгів Polkadot, мають унікальні переваги, такі як легкість кросчейн-інтеграції.

Підсумок

| | Ethereum | Полка | |--------------|--------------------------|-----------| | застейкати механізм | PoS | NPoS | | заステйкати率 | 14.3% | 46.4% | | Прибутковість від заステйку, скоригована на інфляцію | 4.55% | 8.26% | | застава заморожений період | наразі неможливо вилучити, після активації функції вилучення – 27 годин | 28 днів | | застейкати поріг | 32 Етер | мінімум 1 DOT | | Ліквідне заставлення | Великий обсяг ринку, висока концентрація | Малий обсяг ринку, децентралізований |

В цілому, ставка за стейком у Polkadot вища, ніж у Ethereum, пропонуючи більше варіантів нативного стейкінгу з нижчим порогом участі. Ринок ліквідного стейкінгу Ethereum розвинений досить зріло. З наближенням оновлення Ethereum Shanghai та подальшою популяризацією ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot, ситуація може суттєво змінитися.