Pump.fun публічний продаж викликав суперечки, оцінка в 1,3 мільярда доларів викликає сумніви.

【区块律动】10 липня засновник одного з інститутів Джоці написав у соціальних мережах, що вважає, що цей публічний продаж Pump.fun більше схожий на те, що учасники служать виходом для ліквідності, і це високо спекулятивна азартна гра.

Jocy зазначила, що Pump.fun з моменту запуску на початку 2024 року зазнав вибухового зростання, загальний дохід протоколу склав близько 700 мільйонів доларів, ставши одним із найбільш прибуткових проектів у сфері криптовалют. Однак денний дохід Pump.fun з моменту свого піку знизився на 92%, наразі складає лише близько 500 тисяч доларів. Ринкова капіталізація випускного проекту зменшилася з десятків мільйонів доларів до критичного рівня 50-100 тисяч доларів. Частка на ринку також була перевищена конкурентом LetsBonk (частка 51%), Pump.fun знизився до 39.9%.

З точки зору токеноміки та ризикового експозиції, цей раунд ICO орієнтований на роздрібних інвесторів (15%) та інституціональних (18%), загалом продаючи 33% токенів, що відповідає фінансуванню на суму 1,32 мільярда доларів. Додатково до попереднього доходу від комісій, команда Pump.fun матиме в розпорядженні близько 2 мільярдів доларів готівки. Це означає для публічних інвесторів надзвичайно недружню ризикову експозицію:

· Непрозора структура управління: процес прийняття рішень залишається загадкою

· Умови звільнення команди/інвесторів не прозорі

· Завищена оцінка фінансування надмірно виснажує потенціал майбутнього зростання

Jocy заявила, що вважає, що команда Pump.fun не має ані бажання, ані можливості «піднімати ціну» або «контролювати ринок». Вони вже отримали величезні багатства через комісії, а цей ICO більше схожий на остаточну «реалізацію вартості» (Exit Liquidity). В умовах нинішнього ринку, де купівля суттєво недостатня, неможливо підтримувати таку високу оцінку. Це абсолютно відрізняється від логіки підтримки оцінки Hyperliquid. Jocy вважає, що цей публічний продаж на ринку є високоспекулятивною грою, а не інвестицією на основі фундаментальних показників. Вкладені кошти мають бути ризиковим капіталом, який може бути повністю втраченим. Ринок демонструє ознаки втоми щодо потенціалу зростання платформ для запуску Meme та альткойнів. Інвесторам рекомендується почекати тиждень після початку торгів токенами на відкритому ринку, перш ніж ухвалювати рішення, щоб спостерігати за реальними реакціями ринку.