Labubu та Маотай: міжпоколінне порівняння нових та старих соціальних монет

Недавній звіт одного з американських інвестиційних банків порівняв популярний Labubu з традиційними гігантами виробництва білого алкоголю, намагаючись дослідити, чи існує за цим історичне повторення споживчого циклу або ж це глибока зміна парадигми.

Аналітики зазначають, що, незважаючи на те, що обидва мають властивості соціальної монети, соціальні характеристики Labubu більше ґрунтуються на спільних інтересах та цінностях молодіжної аудиторії, тоді як соціальні функції відомого бренду білого алкоголю більше залежать від влади та ієрархічних відносин. Ця різниця відображає істотну різницю між "новим споживанням" та "традиційним споживанням".

Звіт вважає, що одна відома іграшкова компанія стикається з подібними проблемами, як і один бренд алкогольного напою, з двома викликами, що виникають внаслідок циклу IP та інвестиційних характеристик. Якщо між Labubu та наступним хітом IP виникне тривалий проміжок, глобальний ріст компанії може уповільнитися.

Крім того, інвестори повинні звертати увагу на два основних ризики: регулювання та перенасичення ринку. Звіт нагадує, що нинішній сплеск капіталу, який спрямовується в сектор "нового споживання", є досить схожим на попереднє згуртування коштів навколо певних споживчих блакитних фішок, і ця вразливість перенасиченої торгівлі може суттєво вплинути на оцінку.

Гендерні відмінності в соціальних монетах

Дослідницька команда вважає, що Labubu та певний бренд білого алкоголю, хоч і мають соціально-грошові атрибути, проте мають помітні міжпоколіннєві відмінності. Соціальна функція певного бренду білого алкоголю більше відображає роль «соціального/комерційного змащувача» як інструменту продуктивності, тоді як Labubu символізує прагнення молодого покоління до емоційної цінності, пропонуючи споживачам миттєвий, тонкий та доступний досвід "допаміну" в епоху цифрових соціальних медіа.

Аналітики зазначають, що в умовах цифрового світу, де споживачі стикаються з "брак значення" та зростаючим тиском, Labubu натякає на те, що Китай поступово переходить від інвестиційної моделі до моделі споживання. Один бренд алкогольних напоїв глибоко вкорінений у традиційній китайській культурі, його глобалізаційний процес все ще на ранніх стадіях, а Labubu, що високо узгоджується з духом глобальної епохи, вже досягла значного глобального успіху.

Соціальні атрибути різниці:

• Соціальні властивості певного бренду алкогольного напою більше залежать від влади та ієрархічної системи, переважно обслуговуючи бізнес та інші події.
• Labubu представляє молоде покоління, засноване на інтересах та цінностях, підкреслюючи емоційну цінність та миттєве задоволення.

Споживчий мотив:

• Один бренд білої горілки може слугувати як "інструмент продуктивності" (бізнес-ліпильник)
• Labubu задовольняє молодь у цифровому соціальному середовищі в їхньому прагненні до емоційної цінності та "допамінового" споживання, відображаючи тенденцію Китаю до трансформації від інвестиційного до споживчого підходу.

Глобалізація:

• Один бренд білого алкоголю глибоко вкорінений у китайську традиційну культуру, глобалізація ще перебуває на ранній стадії
• Labubu досяг значного успіху в усьому світі, відповідаючи глобальним тенденціям

Подвійний меч ризиків та інвестиційних властивостей IP-циклу

У процесі швидкого зростання звіт також вказав на схожі виклики певної іграшкової компанії та певного бренду міцного алкоголю, а саме на подвійні випробування, викликані життєвим циклом ІП та інвестиційними характеристиками продукту.

Аналітики вважають, що не важливо, чи становитиме чистий прибуток якоїсь іграшкової компанії у 2025 році 8 мільярдів юанів, чи 10 мільярдів юанів, оскільки це залежить від швидкості поставок Labubu. Натомість важливо, як збалансувати нещодавнє зростання та життєвий цикл IP.

Ризики життєвого циклу IP: певний бренд алкогольного напою з百年历史沉淀 і офіційним підтвердженням довів свою здатність переживати цикли. Тоді як історія певної іграшкової компанії та Labubu складає лише 15 і 10 років відповідно, життєвий цикл IP все ще є основним ризиком.

Звіт вважає, що як IP-платформа, різноманітний IP-комплекс певної іграшкової компанії може зменшити ризики, але Labubu є критично важливим для її глобального успіху. Якщо між Labubu та наступним хітом IP виникне тривалий проміжок, то її глобальний ріст може сповільнитися. Крім того, "мейнстрімізація" субкультури, хоча й сприяє зростанню, може також розмити унікальну соціальну ідентичність Labubu, що, в свою чергу, може відштовхнути її основну споживчу аудиторію.

Переваги та недоліки інвестиційних властивостей: історія одного бренду лікеру свідчить про те, що "інвестиційність" є двосічним мечем, у період зростання вона є прискорювачем, а в період спаду - підсилювачем.

Звіт зазначає, що одна компанія з виробництва іграшок активно управляє цінами на вторинному ринку, щоб забезпечити свою привабливість для молодих споживачів і створити сприятливе середовище для випуску нових IP та продуктів. Нещодавнє зниження цін на вторинному ринку плюшевих іграшок Labubu розглядається як результат активного управління компанією динамікою попиту та пропозиції.

Невозможно ігнорувати регулювання та переповненість ринку

В заключенні звіту підкреслюється, що регулювання та ринкові настрої є ще двома ризиковими факторами, з якими інвестори повинні зіштовхнутися.

Регуляторні ризики: певний бренд алкогольних напоїв завжди підлягає впливу цінового контролю та антикорупційних заходів. Так само певна компанія з виробництва іграшок також не знаходиться у вакуумі регулювання. Нещодавно в медіа з'явилися статті, які нагадують про ринкові ризики. Проте аналітики вважають, що з ростом різноманітності споживчої бази певної компанії з виробництва іграшок, "мейнстримність" зменшує її ризикову експозицію до неповнолітніх на китайському ринку. Водночас, постійно зростаючий обсяг бізнесу за кордоном (очікується, що до 2025 року він принесе більше половини доходу) також допомагає хеджувати регуляторні ризики одного ринку. Але цей ризик все ще може негативно вплинути на основні показники компанії або викликати "шум у заголовках", що призведе до коливань цін акцій.

"Вразливість" колективної торгівлі: на кожному циклі капітальних ринків можуть виникати домінуючі "переповнені угоди". З 2016 по 2021 рік капітал ринув у споживчі блакитні фішки, представлені певним брендом алкогольних напоїв, що дуже нагадує нинішню концентрацію капіталу на "новому споживанні", зосередженому навколо певної іграшкової компанії. Зміни в потоці капіталу та позиціях можуть суттєво вплинути на оцінки — віддалене співвідношення ціни та доходу певного бренду алкогольних напоїв на початку 2021 року наближалося до 60 разів, тоді як зараз становить лише 18-19 разів. Незважаючи на те, що нещодавні зміни в потоці капіталу вже створили певний тиск на акції "нового споживання", такі як певна іграшкова компанія, звіт вважає, що в умовах дефіциту якісних інвестиційних об'єктів така "переповненість" може тривати деякий час. Справжня точка повороту, можливо, настане лише тоді, коли на ринках за кордоном з'являться значні зміни у високочастотних даних або коли сильне відновлення китайської економіки надасть інвесторам більше вибору.

!7378492