Тренди криптоактивів: від Біткойна до інших Токенів

Нещодавно тенденція створення криптоактивів фінансовими установами розширюється з Біткойна на більше криптоактивів, а обсяги інвестицій постійно зростають. Протягом останнього тижня дві публічні компанії оголосили про плани придбати певний криптоактив як резерв, ще одна компанія повідомила, що купує Ефір як резерв.

Біткойн фінансова компанія завжди була гарячою темою цього року, серед яких одна технологічна компанія займає провідну позицію. За повідомленнями, деякі компанії оголосили про плани запустити фінансові резерви на 100 мільйонів і 300 мільйонів доларів у певних криптоактивах, а інші компанії оголосили про створення фінансового резерву на 425 мільйонів доларів в ефірі.

Згідно з даними дослідницьких установ, на сьогоднішній день існує 28 компаній, що займаються криптоактивами: 20 з них спеціалізуються на Біткойні, 4 - на токенах певного блокчейну, 2 - на Ефірі, 2 - на певних криптоактивах.

Галузеві погляди

Враховуючи розвиток існуючих компаній та сильний інтерес ринку до цих компаній, які пропонують масштабні різноманітні активи, очікується, що тенденція криптоактивів продовжить розвиватися. Проте з появою все більшої кількості компаній у сфері криптоактивів зростає і кількість сумнівів.

Основні побоювання стосуються деяких джерел фінансування покупки: боргів. Деякі компанії покладаються на запозичені кошти, переважно безвідсоткові та низькопроцентні конвертовані облігації, для купівлі активів казначейства. Така практика може мати потенційні ризики, особливо в момент погашення облігацій.

Якщо вексель на момент погашення перебуває в "позначеному" стані, компанії можуть знадобитися додаткові кошти для погашення боргу. Крім того, компанія може зіткнутися з ризиком недостатності готівки для сплати відсотків за боргом.

У такому випадку компанія-казначей зазвичай має чотири варіанти:

1. Продаж криптоактивів для поповнення готівки
2. Емітувати нові облігації для рефінансування боргу
3. Випуск нових акцій для погашення боргів
4. Якщо вартість резервів криптоактивів недостатня для покриття зобов'язань, це може призвести до дефолту.

У порівнянні, фінансування покупки активів через продаж акцій має менший ризик, оскільки компанія не буде нести борг або ризик невиконання зобов'язань.

Аналіз боргового стану

Відповідно до дослідження масштабів боргових зобов'язань компанії Біткойн та термінів їх погашення, поточна ситуація не є такою терміновою, як вважає більшість ринку. Більшість боргових зобов'язань має терміни погашення з червня 2027 року по вересень 2028 року.

З огляду на минулу історію галузі, пов'язану з левериджем, занепокоєння з приводу стратегій казначейських компаній, орієнтованих на борг, не є безпідставними. Але на даний момент такий підхід, схоже, не несе значних ризиків. Однак ситуація може змінитися в міру наближення терміну погашення боргу і прийняття стратегії все більшою кількістю компаній. Деякі компанії можуть використовувати більш агресивний підхід і випускати боргові зобов'язання з більш короткими термінами погашення.

Навіть у найгірших випадках ці компанії все ще мають кілька традиційних фінансових варіантів для вирішення труднощів, а не обов'язково продавати свої активи. Загалом, тенденція до криптоактивів швидко розвивається, але також потрібно бути обережними з потенційними ризиками.