ETF Біткоїна переформатовує шифрування інвестиційний ландшафт, сезон альтів може стати минулим

Поява ETF Біткоїна ( може кардинально змінити концепцію "сезону альтів" на ринку шифрування.

Протягом тривалого часу ринок шифрування дотримувався прогнозованої моделі руху капіталу. Зростання ціни Біткойна приваблює увагу з боку основних інвесторів та ліквідність, після чого капітал спрямовується в токени з невеликою капіталізацією. Спекулятивний капітал підвищує вартість цих активів, трейдери з захопленням називають це "сезоном альткоїнів".

Однак цей цикл, який раніше вважався самоочевидним, починає демонструвати ознаки структурного колапсу.

У 2024 році спотовий ETF Біткойна привернув рекордні 129 мільярдів доларів США. Це надало роздрібним та інституційним інвесторам безпрецедентний канал для інвестування в Біткойн, але також створило вакуум, який забрав кошти з спекулятивних активів. Інституційні інвестори тепер мають безпечний, регульований спосіб доступу до шифрування, не беручи на себе ризики ринку альткоїнів. Багато роздрібних інвесторів також виявили, що ETF є більш привабливими, ніж пошук наступної монети, що стрімко зростає. Відомий аналітик Біткойна навіть обміняв свої фактичні Біти на спотовий ETF.

Ця зміна відбувається в режимі реального часу, якщо кошти продовжать бути заблокованими в структурованих продуктах, альткоїни зіткнуться зі зменшенням ліквідності на ринку та кореляції.

![альти сезон помер? ETF Біткоїна переписує правила шифрування інвестицій])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05b9979a50097f4a7cd00f5f78f4108e.webp(

Чи мертва пора альтів? Висхідна структурована інвестиція в шифрування

ETF Біткоїна забезпечує ще один варіант для тих, хто прагне ризикованих інвестицій у низькоцінні активи; інвестори можуть отримати важелі, ліквідність та регуляторну прозорість через структуровані продукти. Раніше роздрібні інвестори, які були основним рушієм спекуляцій на альткоїнах, тепер можуть безпосередньо інвестувати в ETF Біткоїна та Ефіру; ці інструменти усунули занепокоєння щодо самостійного зберігання, знизили контрагентський ризик та залишаються у відповідності з традиційними інвестиційними рамками.

Установи мають більше мотивації уникати ризиків альткоїнів. Хедж-фонди та професійні торгові платформи раніше переслідували вищі прибутки в альткоїнах з низькою ліквідністю, тепер вони можуть використовувати похідні для розгортання важелів або отримувати доступ через ETF на традиційних фінансових ринках.

З посиленням можливості хеджування через опціони та ф'ючерси мотивація спекулювати на альтах з низькою ліквідністю та обсягом торгів значно зменшилася. Ця тенденція ще більше посилилася через рекордний відтік капіталу в 2,4 мільярда доларів у лютому та арбітражні можливості, пов'язані з викупом ETF, змусивши крипторинок увійти в небачену дисципліну.

![альти сезон мертвий? ETF Біткойна переписує правила інвестування в шифрування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b79ea6e0c61580fca855e139c70eb855.webp(

Венчурні інвестиції переходять до стратегій інвестування в шифрування

Венчурний капітал ) VC ( компанії завжди був життєво важливою ланкою сезону альтів, забезпечуючи нові проекти ліквідністю та створюючи грандіозні наративи для нових токенів.

Проте, з появою легкого доступу до кредитного плеча, ефективність капіталу стала ключовим пріоритетом, і венчурні капіталісти переосмислюють свої стратегії.

VC намагаються досягти максимально можливого рівня повернення інвестицій ) ROI (, але типовий діапазон становить від 17% до 25%. У традиційному фінансуванні безризикова процентна ставка капіталу є еталоном для всіх інвестицій, зазвичай представлена дохідністю державних облігацій США.

У сфері шифрування історична швидкість зростання Біткойна виконала роль подібного до очікуваних повернень орієнтира. Це насправді стало безризиковою процентною ставкою для галузі. Протягом останніх десяти років середня складна річна швидкість зростання Біткойна )CAGR( становила 77%, що значно перевищує 18%) золота та 11%( індексу S&P 500, серед традиційних активів. Навіть протягом останніх п'яти років, включаючи умови бичачого та ведмежого ринку, CAGR Біткойна залишалася на рівні 67%.

Виходячи з цього, венчурні інвестори розміщують капітал у Біткойні або підприємствах, пов'язаних із Біткойном, при цій швидкості зростання, загальний ROI за п'ять років складе приблизно 1,199%, що означає, що інвестиції зростуть майже в 12 разів.

Незважаючи на те, що Біткойн все ще коливається, його довгострокові відмінні результати роблять його базовим еталоном для оцінки ризикованої віддачі в сфері шифрування. З ростом арбітражних можливостей і зниженням ризиків венчурні капіталісти можуть обирати більш безпечні інвестиції.

У 2024 році кількість угод VC зменшилася на 46%, хоча загальний обсяг інвестицій у четвертому кварталі дещо зріс. Це означає перехід до більш вибіркових, високоякісних проектів, а не спекулятивних фінансів.

Web3 та AI, що рухаються шифруванням, продовжують привертати увагу, але дні, коли кожна монета з білою книгою отримувала безрозбірне фінансування, можуть бути вичерпні. Якщо венчурний капітал ще більше зосередиться на структурованих інвестиціях через ETF, а не на прямих інвестиціях у високоризикові стартапи, нові альткоїн проекти можуть зіткнутися з серйозними наслідками.

Водночас, лише кілька альткоїн-проектів, які потрапили під увагу інституцій, є винятком, а не нормою. Навіть ті, що мають на меті отримати ширше покриття, шифрувальні індексні ETF важко залучити значні потоки капіталу, що підкреслює, що капітал є сконцентрованим, а не розподіленим.

Проблема надлишку постачання та нова реальність ринку

Ринкова структура вже змінилася. Велика кількість альткоїнів, що борються за увагу, спричинила проблему насичення. Згідно зі статистикою аналітичної платформи, наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів. У 2024 році в середньому щомісяця буде випущено 1,2 мільйона нових токенів, з початку 2025 року вже створено понад 5 мільйонів токенів.

Зі збільшенням схильності інститутів до структурованих інвестицій та відсутністю спекулятивного попиту з боку роздрібних інвесторів, ліквідність більше не надходить в альти так, як раніше.

Це виявляє сувору правду: більшість альткоїнів не зможуть вижити. Генеральний директор однієї аналітичної платформи нещодавно попередив, що без кардинальних змін у ринковій структурі більшість цих активів навряд чи зможе вижити. "Епоха, коли все зростало, закінчилася," - сказав він у нещодавньому пості в соціальних мережах.

У час, коли кошти заблоковані в ETF та безстрокових контрактах, а не вільно течуть у спекулятивні активи, традиційна стратегія очікування зниження домінування Біткойна перед переходом до альткоїнів може більше не бути актуальною.

Ринок шифрування вже не той, що раніше. Легкі, періодичні підйоми альтів можуть бути замінені екосистемою, в якій напрямок коштів визначається капітальною ефективністю, структурованими фінансовими продуктами та регуляторною прозорістю. ETF змінюють спосіб інвестування в Біткойн і радикально змінюють розподіл ліквідності на всьому ринку.

Для тих, хто базує свої припущення на тому, що після кожного зростання Біткойна з'являється процвітання альтів, можливо, зараз настав час переглянути це. Зі зрілістю ринку правила могли змінитися.

![альти сезон вже мертвий? ETF Біткоїна переписує правила інвестування в шифрування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1993b0f8423b32d578d6ee596bb3c685.webp(