Роль та виклики венчурного капіталу в криптоактивах

Нещодавно ризикові інвестиції (VC) у сфері криптоактивів стали гарячою темою для обговорення. З одного боку, спільнота часто критикує так звані "монети VC"; з іншого боку, існує чимало повідомлень про захист прав VC та їх закриття. Насправді, у VC-індустрії завжди існувала висока швидкість відсіву, і це не є новим явищем.

Екосистема VC в умовах буму ICO

2017 рік став роком виникнення криптоактивів VC, що збіглося з бумом ICO. Тоді лише в регіоні Шанхай кількість VC перевищила 100 компаній, а поріг входу був надзвичайно низьким. Достатньо було мати офшорну компанію, яка могла підписувати документи та здійснювати міжнародні платежі, щоб називатися Token Fund. На національному рівні кількість VC могла досягати кількох сотень.

Проте, це процвітання є тимчасовим. Візьмемо, наприклад, одну з галузевих конференцій, на якій було обрано 40 "найкращих Token Fund". Лише через кілька років більше 30 з цих VC більше не активні. Цей приклад яскраво демонструє жорстокість галузі.

Поширені міфи про VC

Оцінка роздрібних інвесторів щодо VC часто є поляризованою. Коли за успішним проектом стоїть VC, люди схильні вважати, що криптоактиви VC дуже прибуткові. Але насправді в портфелі VC є багато невдалих проектів, які зазвичай не привертають уваги ринку. Саме через таку високу частоту невдач, кожен окремий проект повинен мати високу очікувану прибутковість.

З іншого боку, коли венчурні капіталісти інвестують у провальні проекти, спільнота часто критикує венчурні капіталісти за "зрізання цибулі" разом з командою проекту, ігноруючи те, що венчурні капіталісти також можуть бути жертвами, їхні збитки можуть бути більшими, ніж у дрібних інвесторів.

Оцінка стандартів VC

Оцінюючи, чи є венчурний капітал (VC) відмінним, слід врахувати два ключових критерії:

1. Результати роботи: VC не є благодійною установою, інтереси LP (обмежених партнерів) є надзвичайно важливими. Варто зазначити, що деякі великі та відомі фонди насправді можуть не демонструвати вражаючих результатів.

2. Внесок у галузь: крім результатів, потрібно також звернути увагу на те, чи мають проекти, в які інвестує VC, технологічні інновації, чи сприяють розвитку галузі. Лише інституції, які отримують прибуток від повітряних проектів або входять у зіркові проекти з переоцінкою, не надаючи суттєвої допомоги, важко назвати видатними.

Сучасні виклики, з якими стикаються криптоактиви VC

1. Завищена оцінка проєкту: деякі фінансово спроможні установи виводять на ринок проєкти з високою оцінкою, що призводить до зменшення можливостей для роздрібних інвесторів та обмежує простір для зростання.

2. Коригування інвестиційної стратегії: з розвитком індустрії різні сектори поступово займають великі компанії. VC потрібно більше співпрацювати з проектами, надаючи більше ресурсної підтримки та обираючи професіоналізацію.

3. Тенденція до децентралізації: в ідеалі, з розвитком сфери криптоактивів роль венчурного капіталу може поступово знижуватися, переходячи до більш децентралізованої екосистеми.

Стикаючись із цими викликами, VC повинні постійно коригувати свою стратегію, підвищувати професіоналізм і робити більше суттєвого внеску в розвиток галузі. Водночас необхідно балансувати між інвестиційною прибутковістю та подвійними цілями сприяння розвитку галузі.