Аналіз інвестиційної логіки DePIN: пошук альфа-можливостей у сфері інфраструктури

Починаючи з 2022 року, DePIN та ШІ стали двома популярними новими напрямками інвестицій у криптовалюти. Проте, в галузі DePIN, здається, завжди не вистачало знакового проєкту. Існуючі провідні проєкти, такі як Helium, з'явилися раніше концепції DePIN, тоді як Bittensor, Render та Akash більше відносяться до категорії ШІ. Це вказує на те, що в галузі DePIN ще існують потенційні інвестиційні можливості в найближчі 1-3 роки.

Ця стаття почне з нуля розглядати інвестиційну логіку DePIN, включаючи причини, чому DePIN варто звернути увагу, а також запропонує просту аналітичну структуру. Оскільки DePIN охоплює кілька підсекторів, ми пояснимо концепцію з більш абстрактної точки зору, одночасно надаючи конкретні приклади.

Чому варто звернути увагу на інвестиції в DePIN

DePIN не лише популярна концепція

Децентралізація інфраструктури фізичного світу не є фантазією, а має реальну можливість втілення. У DePIN дійсно існують випадки, коли децентралізація може "реалізувати" або "оптимізувати" певні сценарії.

Наприклад, у телекомунікаційній сфері традиційним операторам зв'язку потрібно інвестувати величезні кошти в ліцензування спектра та будівництво базових станцій. Однак Helium Mobile за допомогою краудсорсингу від громади розподіляє витрати між користувачами, і особа повинна лише придбати обладнання точки доступу за помірною ціною, щоб підключитися до мережі та стати "мікрооператором". Така модель може знизити витрати на розгортання базових станцій приблизно на 75%.

У сфері даних штучного інтелекту традиційним компаніям штучного інтелекту потрібно платити високі витрати на API для отримання навчальних даних. Тим часом деякі проекти вирішили цю проблему за допомогою розподіленого веб-скрапінгу, що дозволяє користувачам ділитися вільною пропускною здатністю для збору відкритих веб-даних та отримувати винагороду. Це значно знизило витрати на отримання даних для компаній штучного інтелекту, одночасно забезпечуючи різноманітність даних і їх географічну розподіленість.

з'єднання інфраструктури та споживачів

Як дві основні лінії інвестування в криптовалюти, інфраструктура та споживчі застосунки стикаються з різними викликами. Інфраструктурні проекти мають високий технологічний бар'єр, в основному орієнтовані на підприємства, що ускладнює залучення уваги користувачів. Споживчі застосунки безпосередньо орієнтовані на кінцевих користувачів, але можуть бути легко спростовані ринком, їх життєвий цикл короткий.

DePIN може добре збалансувати ці два аспекти:

1. Заснований на реальних потребах фізичного світу, має міцну відповідність продукту ринку та доходу, важко спростувати і легко зрозуміти ринок.

2. Також є попит з боку користувачів, який може привернути увагу. Наприклад, користувачі можуть завантажити плагін для браузера, щоб вносити свій вільний пропускний здатність, деякі проекти вже досягли 2,5 мільйона не криптовалютних користувачів.

Інвестиційна рамка DePIN

напрямок

Розгляньте масштаб ринку та інтенсивність попиту. 5G та бездротові мережі є великим ринком, а дані автомобілів і дані про погоду є відносно невеликими. Навіть якщо DePIN може захопити лише невелику частину традиційного ринку, в сфері криптовалют це також досить значно.

продукт

Модель DePIN підходить для галузей з високими вимогами до капіталу, високими бар’єрами для входу, явними монополіями та недостатнім використанням ресурсів. Потрібно врахувати:

1. Постачальницька сторона: чи реалізовані функції, які раніше не могли бути реалізовані, або чи є значні переваги в порівнянні з існуючими рішеннями.

2. Сторона попиту: чи є у продукту справжній ринковий попит та сильна готовність сплачувати.

апаратне забезпечення

Апаратура охоплює весь процес "виробництво-продаж-розповсюдження-обслуговування". На початкових етапах проекту слід знизити бар'єри для прийняття користувачами, а в міру зрілості проекту можна поступово збільшувати деякі тертя для підвищення утримання.

токеноміка

Проект DePIN потребує раннього стимулювання всіх учасників мережі, тому зазвичай потрібно якомога швидше запустити токени. Це один з найскладніших етапів.

команда

Ідеальна конфігурація команди повинна включати: фахівців з технологій та продуктів з досвідом роботи в традиційних галузях, а також криптовалютних спеціалістів, які знайомі з токеномікою та побудовою спільнот.

інше

Необхідно враховувати регуляторні питання, такі як чутливість збору даних в окремих регіонах.

Підсумок

DePIN має потенціал замінити традиційну інфраструктуру за рахунок базових економічних вигод, досягти стійкості застосувань і масового впровадження. Хоча цикл розвитку є довгим, вже є проекти, які демонструють надію.

Унікальні переваги DePIN включають:

1. На відміну від традиційних монопольних підприємств, впровадження є більш гнучким і може бути узгоджене з внутрішніми стимулами екосистеми через токенну модель.

2. Може приносити цінність реальному життю та іншим галузям, повертаючи економіку токенів назад в екосистему.

DePIN також стикається з невизначеністю, такою як цикли експлуатації обладнання, регуляторні ризики тощо. Попри це, він залишається інвестиційною нішею, на яку варто звернути увагу у 2025 році.