Секрети високої оцінки повітряних проектів у сфері шифрування

У світі шифрування, цікаве явище привернуло увагу людей: проекти, які мають лише один стильний веб-сайт, часто можуть зібрати мільйони доларів фінансування. Це не випадковість, а дія теорії ігор.

Згадуючи сцену з американського серіалу "Кремнієва долина": компанії без доходу оцінюються вище, ніж прибуткові компанії. Венчурний капіталіст пояснює: "Якщо є дохід, запитають 'скільки', і скільки б це не було, цього завжди буде недостатньо. Без доходу люди можуть уявити безмежні можливості."

Сфера криптовалюти довела цю логіку до крайнощів: чим більш ефемерним є продукт, тим сильніше його здатність до залучення фінансування. Це не помилка, а одна з найприбутковіших рис криптовалютної сфери.

реальні обмеження оцінки

Мати реальний продукт означає стикатися з жорстокою реальністю:

• Кількість користувачів, які часто викликають розчарування
• Прикрі технічні обмеження
• Показники, які неможливо підробити

У порівнянні, потенціал проектів, які мають лише білу книгу, обмежений лише уявою. Це призводить до парадоксу: проекти, які працюють старанно, натомість зазнають покарання з боку ринку.

повна інформаційна гра

У процесі шифрування збору коштів різні сторони володіють різною інформацією:

• Засновник знає все
• Венчурний капітал знає частину ситуації
• Звичайні інвестори майже нічого не знають

Для засновників без продукту найкраща стратегія:

• Неясно, але захоплююче
• Говорити про потенціал, а не про реальність
• Створення емоції FOMO

Чому ніхто не вимагає кращих результатів

Схоже на "дилему в'язня", кожен інвестор, здається, робить розумний вибір (обіцяючи рано увійти), але це призводить до дурного результату (перебільшення шуму на шкоду суті).

продаж мрій та реальності

Одна стаття на Medium може стверджувати, що вона переверне все, але реальні проекти повинні зіштовхуватися з такими реальними проблемами, як кількість користувачів, технічні обмеження тощо. Це призводить до "премії за нісенітницю" — премії за оцінку, отриману без обмежень реальності.

спільне шикування

Коли важко визначити якість проекту, люди шукають інші сигнали:

• Коментарі впливових осіб
• Стан上市ку на біржі
• Зростання цін на токени

Проекти без продуктів можуть витратити всі ресурси на виробництво цих сигналів, а не на фактичну розробку.

Реальні кейси

шифрування області поховала десятки мільярдів доларів у білому папері, наприклад:

• Якийсь проект: отримав мільярдну оцінку ще до запуску основної мережі, доводячи, що чим більш віртуальним є продукт, тим більше люди можуть проєктувати свої мрії на нього.
• Якийсь блокчейн проект: заявляє про обробку 162 000 транзакцій на секунду, залучив 350 мільйонів доларів, насправді ж після запуску обробляє лише 4 транзакції на секунду.
• Один проект біометричної ідентифікації: ідея обміну біометричних даних на токени отримала інвестиції на десятки мільярдів доларів.

Ці випадки показують: чим більш абстрактними або складними є зобов'язання, тим більше коштів залучається, і в результаті падіння також є більшим.

Чому ця ситуація не зупиниться?

Теорія ігор пояснює цю постійну явище:

• Емоції FOMO дійсно існують
• Інвесторам важко перевірити технічні заяви
• Менеджер фонду звертає увагу на короткострокову віддачу
• Конфлікт особистих інтересів та здоров'я ринку

Ось чому проекти з повітря будуть залучати більше коштів, ніж проекти з реальними справами. Правила гри в порядку, просто хтось занадто хитро грає.