Аліенація криптосвіту: підйом економіки продажу монет та загибель інновацій

Нещодавно, після участі в конференції з індустрії блокчейну в Гонконзі, я зустрівся з кількома старими друзями в країні. Хоча знайомі обличчя все ще активні, атмосферу на ринку спіткала тонка зміна. Це не типовий бичачий або ведмежий ринок, а безпрецедентний стан "девіації", який викликає відчуття, ніби ти в іншій реальності.

У сучасному криптосвіті, здається, залишилася лише одна бізнес-модель: продаж монет.

Три основні стовпи екосистеми індустрії

Традиційно, рух криптосвіту залежить від трьох ключових етапів:

1. Створення вартості: задоволення потреб користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, стабільні монети тощо.

2. Виявлення вартості: інвестиційні установи захоплюють потенційні активи, сприяючи розвитку галузі.

3. Цінність обігу: побудова каналів продажу, сприяння обігу з первинного ринку на вторинний.

В ідеальних умовах ці три етапи повинні взаємодіяти. Проте реальність така, що перші два дедалі більше занепадають, а третій навпаки, надзвичайно процвітає.

Команда проекту більше не звертає уваги на потреби користувачів і якість продукту, інвестиційні установи також більше не глибоко досліджують тенденції галузі. Усього на ринку залишився один голос: "як продати монету?"

Викривлена ринкова екологія

У здоровому ринку ці три етапи повинні бути тісно пов'язані: команда проекту зосереджується на розробці продукту, що задовольняє потреби користувачів; інвестиційні установи входять або виходять у відповідний момент; а канали обігу підвищують ефективність капіталу.

Проте, в нинішньому криптосвіті вже небагато людей обговорюють інноваційні можливості або розробку продуктів. Навіть у деяких сферах, де все ще є гарячі теми, важко викликати справжній підприємницький запал.

На вторинному ринку інституції зазвичай обирають стежити за ситуацією, альткоїни відразу ж досягають вершин, ліквідність мем-криптовалют практично виснажена. В таких умовах активними є в основному маркет-мейкери, посередницькі організації тощо, їх увага зосереджена на тому, як упакувати дані, отримати можливості для виходу монет та просувати маркетинг.

Учасники ринку стали високою мірою однорідними, всі намагаються поборотися за дедалі більш дефіцитні обсяги коштів. Провідні ресурси сформували непорушну спільноту інтересів, кошти обертаються між сторонами, в кінцевому підсумку заповнюються роздрібними інвесторами.

Відступ інноваційного духу

На відміну від затишшя після інциденту з FTX у 2022 році, коли значні кошти все ще були в руках інвестиційних установ, ці кошти мали можливість повторних інвестицій і могли підтримувати інноваційні проекти.

А зараз більшість коштів поглинаються проміжними ланками, а проектні команди більше не зосереджуються на створенні вартості, а перетворюються на посередників на вторинному ринку. З точки зору комерційної логіки, коли нижчі канали займають більшість прибутку, витрати на розробку та експлуатацію з боку верхніх ланок обов'язково будуть зменшені.

Отже, багато проектів просто відмовляються від розробки продуктів, витрачаючи всі кошти на маркетинг та списання монет. Інноваційний шлях у криптосвіті перетворився на: упаковка історій, швидкий вихід на біржу, зняття грошей. Такі поняття, як продукт, користувач, створення вартості, здається, стали фантазією ідеалістів.

Підводні камені ринку, що контролюється посередниками

На поверхні, поточна модель, здається, вигідна для всіх сторін: проекти отримують фінансування, інвестори мають вихідні канали, роздрібні інвестори отримують простір для спекуляцій, а посередники заробляють значні комісійні.

Але в довгостроковій перспективі втрата інноваційної мотивації призведе до серйозних наслідків. Посередники зміцнять свою монопольну позицію, а відсоток комісії буде постійно зростати. Проекти стикаються з високими ризиками та низькими доходами, і багато з них виходять з гри. Роздрібні інвестори залишають ринок, оскільки їм важко отримати прибуток.

В основному, посередники не створюють безпосередньо цінності, коли вони стають домінуючою силою на ринку, вся екосистема стає схожою на рак, що врешті-решт призведе до скорочення та краху ринку.

Цикл та відновлення

криптосвіт врешті-решт є циклічним ринком. Оптимісти вірять, що після низької точки обов'язково настане справжня "весна вартості". Нові технології, нові сценарії застосування, нові бізнес-моделі знову викликатимуть інноваційний ентузіазм.

Песимісти вважають, що ринку ще потрібно пройти через глибше очищення, і тільки тоді, коли існуюча структура повністю розпадеться, можна буде очікувати справжнє відновлення.

У будь-якому випадку, працівники зіткнуться з важким періодом, сповненим сумнівів, внутрішніх конфліктів та виснаження. Це суть ринку — цикли є долею, а бульбашки також є прелюдією до нового народження.

Майбутнє може бути світлим, але шлях до світла неодмінно буде довгим і важким.