Еволюція американського фондового ринку та зростання токенізованих акцій

Історія розвитку відкритого фондового ринку США налічує більше ста років. На початку будь-хто міг залучити фінансування для проекту, продаючи акції широкій публіці, і ця практика досягла свого піку в 1920-х роках. Проте, на тлі краху фондового ринку та Великої депресії, Конгрес ухвалив ряд законів для регулювання відкритого фондового ринку з метою відновлення довіри інвесторів.

Ці регуляції вимагають від публічних компаній розкриття детальної інформації про бізнес, публікації аудиторських фінансових звітів та своєчасного оприлюднення значних подій. Але для приватних компаній, які не залучають кошти від публіки, існують винятки.

З часом важливість ринку приватних інвестицій все більше зростає. Сьогодні багато зіркових технологічних компаній можуть отримувати величезне фінансування за дуже високою оцінкою без необхідності виходу на публічний ринок. Ця тенденція ускладнює участь звичайних інвесторів у цих швидко зростаючих підприємствах.

Щоб вирішити цю проблему, галузь запропонувала кілька рішень, включаючи спрощення процедури виходу на ринок, посилення контролю за приватними компаніями, навіть повну відміну існуючих правил для публічних компаній. Проте найбільш вражаюче рішення походить з індустрії криптовалют — випуск "Токенів" для обходу традиційних законів про цінні папери.

Останнім часом деякі фінансово-технічні компанії почали намагатися токенізувати акції приватних компаній і торгувати ними на блокчейні. Така практика не тільки може забезпечити автономне зберігання акцій, високий кредитний важіль і цілодобову торгівлю, але що більш важливо, вона відкриває потенційний регуляторний сірий коридор для продажу акцій приватних підприємств публіці.

Нещодавно одна торговельна платформа оголосила про запуск бізнесу з токенізації акцій та подарувала деяким користувачам токени відомих приватних компаній як акцію. Керівництво платформи заявило, що цей крок спрямований на вирішення історичної проблеми нерівності інвестиційних можливостей.

Однак, така практика по суті кидає виклик існуючій системі регулювання цінних паперів. Дозволити громадськості інвестувати в приватні компанії, насправді, еквівалентно дозволу компаніям продавати акції громадськості без розкриття інформації. Хоча на даний момент ця практика в США ще не реалізована повністю, вже чимало фінансових магнатів активно її підтримують.

Оглядаючись на історію, ми можемо побачити, що ринок криптовалют вже переживав подібні бурхливі моменти та крахи. Після «криптозимового» періоду люди сподівалися на більш суворі регуляції. Але, на сюрприз, фінансова індустрія, здається, шукає способи зробити традиційний фондовий ринок більш схожим на ринок криптовалют, а не навпаки.

Ця тенденція безсумнівно викличе глибокі дискусії щодо балансу між фінансовими інноваціями, захистом інвесторів і регулюванням ринку. У майбутньому ми можемо побачити значні зміни в правилах фондового ринку, але чи зможе ця зміна справді реалізувати демократизацію інвестицій, не жертвуючи при цьому справедливістю та прозорістю ринку, залишається під питанням.