Регуляторний пісочниця для криптоактивів: дослідження та практика в Китаї

Нещодавно Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів оголосила про включення криптоактивів до "регуляторного пісочниці", що знову привернуло увагу галузі до концепції регуляторного пісочниці. Регуляторний пісочниця була вперше запропонована урядом Великобританії у 2015 році, з метою надання фінансовим технологічним компаніям відносно м'якого регуляторного середовища для тестування інноваційних продуктів і послуг, а також дозволяє регуляторам досліджувати відповідні регуляторні методи.

Ця інноваційна модель регулювання вже була прийнята кількома країнами, включаючи США, Сінгапур, Австралію та інші. Китай також почав досліджувати цю сферу, окрім Гонконгу, в таких містах материкового Китаю, як Ганьчжоу в провінції Цзянсі, Тайчжоу в провінції Шаньдун, Ханчжоу в провінції Чжецзян та Шеньчжень в провінції Гуандун, вже розпочато відповідні практики регуляторного пісочниці.

! Пісочниця 1.jpg

Практика регуляторного пісочниці, керована урядом

Модель Ганьчжоу

У липні 2017 року у районі Ганьчжоу провінції Цзянсі було запущено пісочницю для фінансової індустрії блокчейну, це перша пісочниця регулювання блокчейну, що проводиться державними органами в континентальному Китаї. Цей парк заохочує інновації в технології блокчейну та підприємства, які займаються фінансовими додатками, до участі, а також надає політичну підтримку. Наразі парк вже побудував промислову базу площею 25 тисяч квадратних метрів та розробив ряд відповідних політик, таких як сприяння реєстрації блокчейну тощо. Хоча парк вже працює більше року, його конкретні результати в сприянні інноваціям у блокчейн-індустрії та регуляторних інноваціях ще потрібно буде спостерігати.

Гонконгська модель

Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів оголосила в листопаді 2018 року, що криптоактиви обмінники будуть включені до регуляторного пісочниці. Цей план поділений на два етапи, другий етап триватиме щонайменше 12 місяців. Протягом пісочниці, криптообмінники, які хочуть отримати регулювання, отримають спеціальні регуляторні винятки для проведення експериментальних операцій. Після закінчення пісочниці Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів оцінить, чи слід впроваджувати регулювання для криптоактивів обмінників, і, можливо, надасть ліцензії відповідним обмінникам.

Варто зазначити, що моделі регуляторного пісочниці в Ганьчжоу та Гонконзі мають суттєві відмінності. Модель Гонконгу ближча до міжнародних стандартів, безпосередньо впроваджується найвищим регуляторним органом, а цілеспрямованість та вплив політичних експериментів є більш значними. Натомість модель Ганьчжоу більше нагадує інкубаційний парк, що контролюється місцевими органами влади, є частиною стратегії диференційованого розвитку регіонів, і ймовірність поширення результатів політичних експериментів на всю країну є відносно невеликою.

! Пісочниця 2.jpg

Неправителькове керування «регуляторним пісочницею»

Окрім регуляторних пісочниць, що знаходяться під контролем уряду, деякі місця також стали свідками появи так званих "регуляторних пісочниць", очолюваних неприбутковими громадськими організаціями. Наприклад, промисловий парк регуляторної пісочниці в Шеньчжені, "Тайшаньська пісочниця" в Циндао та промисловий парк регуляторної пісочниці Китаю в Ханчжоу на затоці Ханчжоу. Однак ці проекти мають брак безпосередньої участі уряду або регуляторних органів, тому строго кажучи, не відповідають стандартному визначенню регуляторної пісочниці. Вони більше схожі на промислові парки, що зосереджені на блокчейн-компаніях, і за суттю не відрізняються від традиційних парків високих технологій.

Висновок

Хоча "регуляторний пісочниця" вважається представником регуляторних технологій у рамках фінансових технологічних інновацій, дослідження регуляторної пісочниці в містах материкового Китаю ще потребує поглиблення. Справжня регуляторна пісочниця повинна з'єднувати компанії з фінансових технологій та державні регуляторні органи, спільно в межах певної сфери досліджуючи нові політики, що підходять для інновацій у фінансових технологіях. Наразі багато міст під прикриттям регуляторної пісочниці реалізують інкубацію парків, що має обмежене фактичне значення для сприяння синхронному розвитку регуляторних механізмів та інновацій у фінансових технологіях.

У майбутньому, Китай, просуваючи практику регуляторних пісочниць, повинен більше зосередитися на сутності регуляторних інновацій, а не лише на концентрації галузі. Також сподіваємося, що ці дослідження зможуть створити ефективні саморегулюючі норми, які, в свою чергу, позитивно вплинуть на регуляторну політику та сприятимуть узгодженому розвитку фінансових технологій і регулювання.