Криптоактиви: від революції на периферії до політичного центру

Редакційна стаття: Криптоактиви стали перехрестям влади та інтересів

Спочатку це була галузь, що прагнула подолати політичні обмеження, але сьогодні вона стала синонімом заплутаних інтересів.

Недавні події в американській політиці викликали безпрецедентний конфлікт інтересів, який не стосується коридорів влади, а відбувається в сфері блокчейну — місці проживання трильйонів доларів Криптоактивів.

За останні півроку криптовалюти зіграли безпрецедентну роль у суспільному житті Америки. Члени кабінету міністрів вкладають значні кошти в цифрові активи, ентузіасти галузі беруть участь в управлінні регуляторами, а великі біржі вкладають значні кошти в підтримку дружніх законодавців і розправу з опонентами. Сім’я президента просуває свої криптоінвестиції по всьому світу, володіючи криптоактивами на мільярди доларів, які потенційно можуть стати найбільшим джерелом їхнього багатства.

!7371385

Це явище різко контрастує з походженням криптоактивів. Коли в 2009 році народилася біткоїн, його охопила утопічна анархічна кампанія. Ранні користувачі, сповнені благородних цілей, прагнули кардинально реформувати фінансову систему, захистити особистість від грабежу активів та інфляційних загроз, передати владу від великих фінансових установ до дрібних інвесторів. Це була не лише монета, а й технічний рух за звільнення.

Сьогодні це бачення забуте. Криптоактиви не лише сприяли масовим шахрайствам, відмиванню грошей та фінансовим злочинам, але й утворили небачено тісні зв’язки з державними адміністративними структурами, що перевершує стосунки з Уолл-стріт або будь-якою іншою галуззю.

На противагу цьому, такі регіони, як Європейський Союз, Японія, Сінгапур, Швейцарія та ОАЕ, досягли успіху в забезпеченні нової регуляторної прозорості для цифрових активів без подібних конфліктів інтересів. У країнах, що розвиваються, особливо в тих, де широко поширені державні експропріації, висока інфляція і високий ризик знецінення валюти, криптовалюти все ще відіграють роль, очікувану ранніми ідеалістами.

!7371386

Водночас, базова технологія цифрових активів стає зрілішою. За останні 18 місяців кількість реальних активів, таких як приватний кредит, державні облігації та сировинні товари, що були “токенізовані” та торгувалися на блокчейні, майже подвоїлася. Традиційні фінансові інститути активно залучені до випуску токенізованих фондів грошового ринку, а компанії з криптоактивів також запускають токени, прив’язані до активів, таких як золото.

Сфера платежів демонструє найбільший потенціал. Багато компаній приймають стабільні монети, підтримувані традиційними активами. Mastercard оголосила про дозволення клієнтам і підприємствам використовувати стабільні монети для розрахунків, фінансові технологічні компанії по всьому світу запускають фінансові рахунки зі стабільними монетами, навіть технологічні гіганти можуть повернутися в сферу цифрових валют.

Для галузі це і можливість, і виклик. Поточні різкі зміни в регуляторному середовищі створюють невизначеність, а міцні зв’язки криптовалюти з конкретними політичними силами можуть піддати її довгостроковим ризикам. Без належної нормативно-правової бази фінансова система може бути схильна до потенційних ризиків, як показала банківська криза 2023 року.

Криптовалюти обрали шлях політичної самодопомоги, але кінець цього шляху може виявитися не тим, чого хоче індустрія. Міцні зв’язки з тією чи іншою політичною силою роблять її репутацію і долю тісно пов’язаними з політичними течіями. Наразі ці відносини виглядають позитивними для галузі, але в довгостроковій перспективі ця одностороння угода може створити більше невизначеності.

Криптоактиви індустрії стрибнули в політичне ядро США

Останнім часом, криптоактиви швидко перетворилися з маргінальної позиції на центральну роль на політичній арені США, ця зміна викликана зміною регуляторної політики, масштабними політичними вкладеннями та високим рівнем участі в індустрії.

!7371387

У квітні логістична компанія, що базується в Техасі, ринкова капіталізація якої становить лише 3 мільйони доларів, оголосила, що візьме в борг до 20 мільйонів доларів, щоб купити нещодавно запущену криптовалюту TRUMP Meme. Виконавчий директор компанії сказав, що це “ефективний спосіб відстоювати” торговельну політику, яку вона хоче. Тим часом у Лахорі, Пакистан, нещодавно створений Комітет з криптовалют Міністерства фінансів святкує партнерство з фінансовою компанією, пов’язаною з сім’єю президента, яка пообіцяла допомогти Пакистану в розробці блокчейн-продуктів.

Ці події позначають значну зміну вектору політики Вашингтона. Криптоактиви перебувають у безпрецедентному підйомі, від дерегуляції до активної підтримки високопосадовців, від інвестиційного буму до масового зростання лобістських груп, ця молода галузь раптово стала центром громадського життя.

Протягом історії багато галузей були тісно пов’язані з політичною владою. Наприкінці 19 століття залізничні компанії мали величезний вплив на політику, що призводило до значних коливань добробуту та депресії. Однак, перехід індустрії криптоактивів з маргінального становища до статусу улюбленця відбувся з вражаючою швидкістю.

Ще кілька років тому загальна вартість глобальних криптовалют становила менше $20 млрд, а сьогодні – понад $3 трлн. Регулятивні настрої також змінили свій поворот на 180 градусів, перейшовши від підозрілості та репресій до позитивного сприйняття. Новопризначені керівники регуляторів, багато з яких мають досвід роботи в криптоіндустрії, зробили різкий поворот у регуляторній політиці, і численні примусові заходи проти галузі були припинені.

У міру поліпшення нормативно-правового середовища венчурний капітал швидко вливався, вклавши майже 5 мільярдів доларів у криптокомпанії за перші три місяці цього року, що є найвищим рівнем майже за три роки. У той же час інвестиції президентської сім’ї в криптовалютний простір швидко розширилися, включаючи велику частку в проектах стейблкоїнів і активи монет Meme.

Вартість цих активів коливається настільки сильно, що важко точно оцінити, але за оцінками, криптовалюти зараз можуть становити найбільшу єдину бізнес-лінію президентської сім’ї, з одними лише мем-активами сім’ї на суму майже 2 мільярди доларів, що можна порівняти з усією її нерухомістю, полями для гольфу та клубами разом узятими.

Окрім прямих інвестицій, криптоіндустрія також через великі групи тиску на виборах активно вкладається в політичну діяльність. Кілька пов’язаних суперполітичних комітетів витратили понад 130 мільйонів доларів під час останнього виборчого циклу, один з яких став найбільшим незалежним суперPAC усіх часів з доходом у 260 мільйонів доларів. Ці кошти використовувалися для підтримки політиків, дружніх до індустрії, або для боротьби з кандидатами, яких вважають несприятливими для індустрії.

Основна мета політики галузі полягає в тому, щоб уточнити правовий статус криптоактивів за допомогою законодавства, сподіваючись класифікувати більшість криптовалют як товари, які (CFTC) регулюються Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами, а не більшими, Більш регульована Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) регульовані цінні папери.

!7371388

Однак тісний зв’язок родини президента з індустрією криптоактивів викликав занепокоєння щодо конфлікту інтересів. Критики зазначають, що багато інвесторів торгують або купують пов’язані криптоактиви з родиною президента, можливо, лише для того, щоб отримати політичний вплив. Особливо після оголошення про проведення вечері з президентом для великих інвесторів, пов’язані з цим ціни на Meme-коіни злетіли, а також рішення іноземної інвестиційної компанії використовувати стабільні монети, пов’язані з родиною президента, для масових інвестицій, ще більше посилило ці побоювання.

Ці суперечки вже вплинули на законодавчий процес. Двопартійний законопроект, спрямований на створення чіткої регуляторної рамки для стабільних монет, не зміг пройти через Сенат, частково через те, що демократи стурбовані тим, що це може сприяти політичним впливам. Деякі законодавці навіть запропонували законопроект, спрямований на заборону президенту та високопосадовцям випускати або підтримувати криптоактиви.

Експерти попереджають, що криптоіндустрія, яка не має належного регулювання, може становити ризик для фінансової стабільності. Відправною точкою банківської кризи в США 2023 року стали саме кілька банків, які ведуть багато бізнесу з криптокомпаніями, і коли страхи щодо їхніх втрат перетворилися на втечі, паніка швидко перекинулася на ширшу фінансову систему.

У той час як публічні прихильники криптовалют зберігають оптимізм щодо того, що галузь отримає підтримуюче законодавство, в приватному порядку деякі лідери галузі критично ставляться до криптоінвестицій президента. Вони побоюються, що фінансові інтереси сім’ї президента в криптоіндустрії ускладнять законодавцям підтримку сприятливої нормативно-правової бази, що перешкоджатиме довгостроковому здоров’ю галузі.

Як сказав один з інвесторів у галузі: “Конфлікт інтересів дійсно існує, і ніхто не може справді заперечувати це.”