Майкл Сейлор: один з найбільших проповідників Біткойну

!

На перетині традиційних фінансів та криптовалют ім’я Майкла Сейлора (Michael Saylor) стало легендою. Як співзасновник і голова компанії бізнес-аналітики MicroStrategy (тепер перейменованої на Strategy), він завдяки майже одержимій вірі в біткоїн трансформував компанію, що перебувала на межі банкрутства, у найбільшу у світі організацію з володіння біткоїнами та підняв глобальну дискусію про корпоративне капітальне розміщення та цінність криптоактивів.

Від постачальника програмного забезпечення до біткойн-кита: революційна трансформація

Кар’єра Майкла Сейлора розпочалася в 1989 році з заснування MicroStrategy, компанії, яка спочатку зосередилася на послугах програмного забезпечення для бізнес-аналітики, але протягом тривалого часу стикалася з конкурентним тиском з боку таких гігантів, як Microsoft і Oracle. У 2020 році глобальна політика монетарного стимулювання, викликана пандемією COVID-19, спонукала його переосмислити логіку розподілу активів. Сейлор вважає, що біткоїн є “цифровим золотом”, а його інфляційна стійкість і обмеженість перетворять глобальну фінансову систему. Того ж року, у серпні, MicroStrategy оголосила про першу покупку біткоїнів на суму 250 мільйонів доларів, офіційно розпочавши процес трансформації.

У наступні чотири роки Strategy інвестувала понад $27,7 млрд через власні фонди, випуск конвертованих облігацій, акціонерне фінансування тощо, і придбала 555 450 біткоїнів за середньою ціною $67 373 (станом на травень 2025 року) загальною вартістю понад $37 млрд, ставши «королем монетних активів» серед глобальних лістингових компаній. Ця агресивна стратегія не тільки призвела до того, що ціна акцій компанії злетіла на 2 350% за чотири роки, але й призвела до того, що до 2025 року її ринкова вартість перевищила 100 мільярдів доларів, перевершивши таких технологічних гігантів, як Nvidia та Meta.

“Нескінченна фінансова діра”: магія фінансового інжинірингу

Стратегія Біткойна Сейлора не є простою інвестиційною стратегією, а є складною грою з капіталом, яку прихильники називають “безмежною діркою фінансування”. Її основна логіка полягає в використанні бурхливого інтересу капітальних ринків до біткойна, формуючи замкнуте коло: “фінансування - купівля монет - зростання акцій - повторне фінансування:”

1. Низьковартісне фінансування: шляхом випуску конвертованих облігацій з процентною ставкою до 0% - 0,75% залучати інституційних інвесторів, таких як хедж-фонди, або навіть залучати кошти шляхом випуску акцій (ATM), уникаючи традиційного боргового тиску.
2. Арбітраж за рахунок премії: оскільки ціна акцій Strategy протягом тривалого часу перевищує чисту вартість її біткойн-активів (премія досягала 90%), компанія може за рахунок фінансування в 1 долар отримати 2 долари купівельної спроможності в біткойнах, створюючи ефект важелів.
3. Цикл зворотного зв’язку ринку: зростання ціни біткоїна підвищує ціну акцій компанії, що додатково зміцнює фінансові можливості та формує самопідсилювальне коло зростання.

Ця стратегія виявилася ефективною під час бичачого ринку: у 2024 році акції Strategy зросли на майже 400% за рік, що значно перевищує зростання біткоїна на 122%, і навіть була розглянута на Уолл-стріт як “левериджований біткоїн-колл-опціон”.

Ігра віри та ризику: приховані тривоги під високим важелем

Хоча позиція Bitcoin у Strategy приносить величезний прибуток, агресивна стратегія Saylor завжди супроводжується суперечками:

• Ризик боргу: Компанія має непогашені борги на кілька мільярдів доларів, і якщо ціна біткоїна протягом тривалого часу впаде нижче 16,364 долара (критична точка 2022 року), вона може зіткнутися з ризиком неплатоспроможності. Проте, наразі відношення боргу до капіталу становить лише 0.208, що значно нижче, ніж у традиційних інвестиційних банків, таких як Goldman Sachs, тож короткостроковий тиск є контрольованим.
• Ринкові коливання: висока волатильність ціни біткоїна безпосередньо впливає на ціну акцій Strategy. На початку 2025 року біткоїн впав на 25%, що призвело до збитків компанії в 60 мільярдів доларів, підкреслюючи вразливість стратегії.
• Конкуренція: Запуск біткойн-спотових ETF відволік частину інституційних коштів, послабивши унікальність Strategy як “інструменту непрямого інвестування”.

На це Сейлор продемонстрував надзвичайно рішучу позицію, стверджуючи, що “ніколи не продасть біткойн”, і прогнозуючи, що біткойн протягом 10 років перевищить 1 мільйон доларів. Він навіть перейменував компанію на Strategy, щоб підкреслити своє остаточне перетворення на “компанію біткойн-скарбниці”.

Уроки за межами суперечок: нова парадигма криптоактивів та корпоративної стратегії

Приклад стратегії перевернув традиційну логіку фінансового управління підприємствами. Зв’язавши баланс з біткоїном на глибокому рівні, Saylor створив нову модель капіталовкладень:

• Сек’юритизація активів: компанія перетворює вартість біткойн-активів на акціонерний преміум, залучаючи інвесторів, які прагнуть до exposure криптоактивів.
• Децентралізований наратив: зв’язавши корпоративну вартість напряму з крипторинком через такі показники, як “KPI доходності біткойна”, зламавши традиційну оцінювальну рамку.
• Регуляторні ігри: незважаючи на численні попередження SEC США про спекулятивні ризики біткоїна, Strategy, маючи статус публічної компанії, забезпечила інституційним інвесторам можливість легально брати участь у крипторинку.

Висновок: фінансовий експеримент, який ще не закінчився

Майкл Сейлор і його ставка на біткоїн через Strategy є не лише крайнім вираженням особистої віри, а й високоризикованим експериментом у фінансових інноваціях. Його успіх залежить від тривалого зростання ціни біткоїна та постійного захоплення капітальних ринків, а будь-яка чорна лебідка може порушити цю крихку рівновагу. Проте, незаперечно, що цей експеримент вже переосмислив межі корпоративного розподілу активів і надав ключовий випадок для масової інтеграції криптоактивів. Як зазначається у документальному фільмі Financial Times: “Це не лише інвестиція, а й епопея про віру та ринкове захоплення.”

Автор: Blog Team *Цей контент не є пропозицією, запрошенням або рекомендацією. Завжди слід шукати незалежну професійну консультацію перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. *Зверніть увагу, що Gate може обмежити або заборонити всі або частину послуг з обмежених регіонів. Будь ласка, прочитайте угоду користувача для отримання додаткової інформації, посилання: