22 квітня 2025 року фінансові ринки пережили "бум укриття від ризиків". Ціна на спот-золото вперше перевищила 3450 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, а річне зростання вже перевищило 820 доларів. Тим часом, Нью-Йоркські ф'ючерси на золото також прорвали позначку в 3500 доларів, і ринок затамував подих, адже золото стало всього на крок ближче. А що стосується біткойна (BTC), цього активу, якого називають "цифровим золотом", чи зможе він, як і золото, звільнитися від тісної залежності від американських акцій і вийти на свій власний незалежний тренд? У цій статті ми розглянемо логіку зростання золота, поєднуючи динаміку кореляції між біткойном та золотом, щоб глибше дослідити це питання.
«Божевілля» золота: «Ватерлоо» доларових кредитів
Сплеск цін на золото схожий на сигнальний спалах, що висвітлює темні куточки світових фінансових ринків. 22 квітня спотове золото подолало позначку в 3450 доларів за унцію, що є внутрішньоденним зростанням на 0,76%, а кумулятивне зростання склало понад 820 доларів протягом року. Ф'ючерси на золото в Нью-Йорку пробили позначку в 3 500 доларів, продемонструвавши сильний імпульс зростання. Першою реакцією багатьох може бути: знову геополітичний конфлікт? Ситуація в Україні, потрясіння на Близькому Сході, ескалація глобальної напруженості...... Ці «старі друзі», здається, завжди вміють розпалити багаття за ціною золота.
Однак насправді ситуація далеко не така проста. Історичні дані свідчать про те, що локальні конфлікти, регіональні тертя, а іноді й тривалі війни мають досить обмежений вплив на ціну золота. Справжній фактор, який може призвести до «підйому» ціни золота, зазвичай є системним, глобальним ризиком. А цього разу за божевільним зростанням золота стоїть справжній двигун — крах довіри до долара.
Долар США, наріжний камінь світової фінансової системи, пережив численні кризи протягом десятиліть завдяки своїй стійкості. Але сьогодні цей наріжний камінь розхитується зі швидкістю, яку видно неозброєним оком. Загальна кількість грошей у світовій валютній системі (будь то М1 або М2) астрономічна, і навіть якщо лише 1% інвесторів втратить довіру до долара, тієї кількості грошей, що вивільняється їхнім «голосуванням ногами», достатньо, щоб розхитати ринок. Як тільки ця тріщина довіри сформується, вона може швидко поширитися, спровокувавши бурхливий потік грошей. Золото, як найстаріший і найстабільніший актив-притулок в історії людства, природно, стало найбільшим бенефіціаром цієї кризи довіри.
Зокрема, крах доларового кредиту тісно пов'язаний з поточним макросередовищем. Останні прогнози Citibank показують, що ФРС може вперше знизити ставки в червні цього року і до п'яти разів протягом року, знизивши ставку за федеральними фондами до 3%-3,25% до кінця 2025 року з нинішніх 4,25%-4,5%. Цей прогноз відображає, що в економіці США з'являються ознаки слабкості, і що фокус політики ФРС зміщується з боротьби з інфляцією на захист економіки та стабілізацію зайнятості. Очікування зниження процентних ставок часто підривають привабливість долара, стимулюючи потоки в активи-притулки, такі як золото.
Крім того, тиск Трампа на голову Федеральної резервної системи Пауелла продовжує посилювати невизначеність на ринку. Головний аналітик ринку KCM Trade Тім Уотерер зазначив: "На фоні занепокоєння щодо митних питань та впливу суперечок між Трампом і Пауеллом, інвестори остерігаються американських активів, а золото повною мірою використовує труднощі долара". Ця висока економічна невизначеність стала "каталізатором" для різкого зростання цін на золото.
Біткойн та золото: колишні "близькі товариші"
Ціна на золото зростає, а біткоїн, як "цифрове золото", чи може він також скористатися цією хвилею безпеки? Щоб відповісти на це питання, спочатку потрібно подивитися на динаміку кореляції цін біткоїна і золота.
Графік від TheNewHedge чітко показує 30-денну ковзну кореляцію між біткоїном (BTC) та золотом (XAU) за останні п'ять років (див. малюнок нижче). На графіку сірка лінія представляє ціну біткоїна, оранжева лінія представляє ціну золота, а синя лінія вказує на коефіцієнт кореляції між ними. З 2020 по 2025 рік кореляція між біткоїном та золотом зазнала значних коливань, але в цілому демонструє тенденцію "спочатку високу, потім низьку".
У період з 2020 по 2022 рік кореляція біткойна з золотом в якийсь момент була близька до 0,5, що свідчить про те, що вони показали сильну позитивну кореляцію на певному етапі. Протягом цього часу біткойн розглядався ринком як кандидат на «актив-притулок», особливо в умовах глобальних економічних потрясінь, викликаних епідемією, а недовіра інвесторів до традиційної фінансової системи призвела до того, що біткойн і золото зросли в тандемі. Однак з 2022 року кореляція почала знижуватися, особливо після 2023 року, коли синя лінія кілька разів опускалася до 0 або навіть негативної території, демонструючи поступову дивергенцію між біткоїном та золотом.
За цією дивергенцією стоїть висока кореляція біткойна з американськими акціями. За останні кілька років кореляція між ціною біткоїна та індексом Nasdaq значно зросла, особливо під час циклів бичачого та ведмежого ринку 2021 та 2022 років, коли біткоїн майже став «тіньовим активом» для акцій технологічних компаній. Коли акції США зростають, біткойн, як правило, йде вище; Коли акції США падають, біткоїн не застрахований від цього. Це «жорстке заклинання» значно зменшило атрибут безпечної гавані біткойна, який є набагато менш «химерним», ніж золото.
Чи може біткойн "вибратися з кокона": вийти на незалежний тренд?
Ще у 2025 році ціна біткоїна подолала позначку в 100 000 доларів, показавши сильний імпульс зростання. Судячи з графіка, кореляція між біткоїном і золотом відновилася у другій половині 2024 року, особливо після того, як золото пробило позначку в 3 000 доларів за унцію, і тренд цих двох знову має тенденцію до синхронізації. Чи означає цей феномен, що біткоїн звільняється від кайданів американських акцій і повертається до своєї ролі «активу-притулку»?
Відповідь може бути «можливо, але це ще належить з'ясувати». З одного боку, обвал довіри до долара і невизначеність світової економіки дають біткоіни можливість «танцювати» з золотом. Зниження довіри інвесторів до долара США не тільки сприяло зростанню ціни на золото, але і підвищило привабливість біткоіни як децентралізованого активу. Особливо на тлі очікувань зниження ставки ФРС, легка ліквідність може ще більше стимулювати ралі ризикованих активів, таких як біткоїн.
З іншого боку, зв'язок між біткоїном і американським фондовим ринком не зник повністю. На початку 2025 року американський фондовий ринок, під впливом технологічних акцій, все ще має тенденцію до зростання, і зростання біткоїна певною мірою все ще підживлюється емоціями американського ринку. Якщо американська економіка, як прогнозує Citigroup, в червні покаже ознаки слабкості, американський фондовий ринок може очікувати корекції, і чи зможе біткоїн "залишитися осторонь", поки що залишається невідомим.
Більш важливо, що біткоїну, щоб справді вийти з незалежної тенденції, потрібно завершити «ідентичну трансформацію» в сприйнятті ринку. Золото може вистояти в кризі тому, що воно накопичило тисячолітній «консенсус про хеджування» в історії людства. Хоча біткоїн вважається «цифровим золотом», його існування триває лише 16 років, і багато інвесторів все ще вважають його високоризиковим активом. Щоб позбутися «обмеження» американських акцій, біткоїн потрібно довести свою цінність як хеджування в більшій кількості глобальних криз.
Майбутнє золота та біткоїна: світанок нового порядку?
Бурхливий ріст золота вказує на глибокий сигнал: міжнародна валютна система, що базується на доларі, стикається з безпрецедентною кризою довіри. Як очікування щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, так і політична гра між Трампом та Пауеллом прискорюють цей процес. А біткоїн, як децентралізована "нова сила", стоїть на перехресті історії.
У короткостроковій перспективі золоту ще є куди рости. Тім Вотерер зазначив, що, незважаючи на стрімке зростання цін на золото цього місяця та потенціал відкату, економічна невизначеність все одно приваблюватиме покупців. На противагу цьому, траєкторія біткоїна може бути складнішою: він може зрости в тандемі з золотом через неприйняття ризику, а може опинитися під тиском через корекцію акцій США.
У довгостроковій перспективі, якщо біткоїн хоче стати справжнім "цифровим золотом", йому потрібні час і подвійна перевірка ринку. Можливо, ми стаємо свідками кінця епохи — заходу панування долара; водночас це також відкриття нового порядку — світанку, де золото і біткоїн сяють разом.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Золотий бум перевищив 3450 доларів, чи зможе Біткойн позбутися "обмежувального закону" американських акцій?
Автор: Люк, Mars Finance
22 квітня 2025 року фінансові ринки пережили "бум укриття від ризиків". Ціна на спот-золото вперше перевищила 3450 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, а річне зростання вже перевищило 820 доларів. Тим часом, Нью-Йоркські ф'ючерси на золото також прорвали позначку в 3500 доларів, і ринок затамував подих, адже золото стало всього на крок ближче. А що стосується біткойна (BTC), цього активу, якого називають "цифровим золотом", чи зможе він, як і золото, звільнитися від тісної залежності від американських акцій і вийти на свій власний незалежний тренд? У цій статті ми розглянемо логіку зростання золота, поєднуючи динаміку кореляції між біткойном та золотом, щоб глибше дослідити це питання.
«Божевілля» золота: «Ватерлоо» доларових кредитів
Сплеск цін на золото схожий на сигнальний спалах, що висвітлює темні куточки світових фінансових ринків. 22 квітня спотове золото подолало позначку в 3450 доларів за унцію, що є внутрішньоденним зростанням на 0,76%, а кумулятивне зростання склало понад 820 доларів протягом року. Ф'ючерси на золото в Нью-Йорку пробили позначку в 3 500 доларів, продемонструвавши сильний імпульс зростання. Першою реакцією багатьох може бути: знову геополітичний конфлікт? Ситуація в Україні, потрясіння на Близькому Сході, ескалація глобальної напруженості...... Ці «старі друзі», здається, завжди вміють розпалити багаття за ціною золота.
Однак насправді ситуація далеко не така проста. Історичні дані свідчать про те, що локальні конфлікти, регіональні тертя, а іноді й тривалі війни мають досить обмежений вплив на ціну золота. Справжній фактор, який може призвести до «підйому» ціни золота, зазвичай є системним, глобальним ризиком. А цього разу за божевільним зростанням золота стоїть справжній двигун — крах довіри до долара.
Долар США, наріжний камінь світової фінансової системи, пережив численні кризи протягом десятиліть завдяки своїй стійкості. Але сьогодні цей наріжний камінь розхитується зі швидкістю, яку видно неозброєним оком. Загальна кількість грошей у світовій валютній системі (будь то М1 або М2) астрономічна, і навіть якщо лише 1% інвесторів втратить довіру до долара, тієї кількості грошей, що вивільняється їхнім «голосуванням ногами», достатньо, щоб розхитати ринок. Як тільки ця тріщина довіри сформується, вона може швидко поширитися, спровокувавши бурхливий потік грошей. Золото, як найстаріший і найстабільніший актив-притулок в історії людства, природно, стало найбільшим бенефіціаром цієї кризи довіри.
Зокрема, крах доларового кредиту тісно пов'язаний з поточним макросередовищем. Останні прогнози Citibank показують, що ФРС може вперше знизити ставки в червні цього року і до п'яти разів протягом року, знизивши ставку за федеральними фондами до 3%-3,25% до кінця 2025 року з нинішніх 4,25%-4,5%. Цей прогноз відображає, що в економіці США з'являються ознаки слабкості, і що фокус політики ФРС зміщується з боротьби з інфляцією на захист економіки та стабілізацію зайнятості. Очікування зниження процентних ставок часто підривають привабливість долара, стимулюючи потоки в активи-притулки, такі як золото.
Крім того, тиск Трампа на голову Федеральної резервної системи Пауелла продовжує посилювати невизначеність на ринку. Головний аналітик ринку KCM Trade Тім Уотерер зазначив: "На фоні занепокоєння щодо митних питань та впливу суперечок між Трампом і Пауеллом, інвестори остерігаються американських активів, а золото повною мірою використовує труднощі долара". Ця висока економічна невизначеність стала "каталізатором" для різкого зростання цін на золото.
Біткойн та золото: колишні "близькі товариші"
Ціна на золото зростає, а біткоїн, як "цифрове золото", чи може він також скористатися цією хвилею безпеки? Щоб відповісти на це питання, спочатку потрібно подивитися на динаміку кореляції цін біткоїна і золота.
Графік від TheNewHedge чітко показує 30-денну ковзну кореляцію між біткоїном (BTC) та золотом (XAU) за останні п'ять років (див. малюнок нижче). На графіку сірка лінія представляє ціну біткоїна, оранжева лінія представляє ціну золота, а синя лінія вказує на коефіцієнт кореляції між ними. З 2020 по 2025 рік кореляція між біткоїном та золотом зазнала значних коливань, але в цілому демонструє тенденцію "спочатку високу, потім низьку".
У період з 2020 по 2022 рік кореляція біткойна з золотом в якийсь момент була близька до 0,5, що свідчить про те, що вони показали сильну позитивну кореляцію на певному етапі. Протягом цього часу біткойн розглядався ринком як кандидат на «актив-притулок», особливо в умовах глобальних економічних потрясінь, викликаних епідемією, а недовіра інвесторів до традиційної фінансової системи призвела до того, що біткойн і золото зросли в тандемі. Однак з 2022 року кореляція почала знижуватися, особливо після 2023 року, коли синя лінія кілька разів опускалася до 0 або навіть негативної території, демонструючи поступову дивергенцію між біткоїном та золотом.
За цією дивергенцією стоїть висока кореляція біткойна з американськими акціями. За останні кілька років кореляція між ціною біткоїна та індексом Nasdaq значно зросла, особливо під час циклів бичачого та ведмежого ринку 2021 та 2022 років, коли біткоїн майже став «тіньовим активом» для акцій технологічних компаній. Коли акції США зростають, біткойн, як правило, йде вище; Коли акції США падають, біткоїн не застрахований від цього. Це «жорстке заклинання» значно зменшило атрибут безпечної гавані біткойна, який є набагато менш «химерним», ніж золото.
Чи може біткойн "вибратися з кокона": вийти на незалежний тренд?
Ще у 2025 році ціна біткоїна подолала позначку в 100 000 доларів, показавши сильний імпульс зростання. Судячи з графіка, кореляція між біткоїном і золотом відновилася у другій половині 2024 року, особливо після того, як золото пробило позначку в 3 000 доларів за унцію, і тренд цих двох знову має тенденцію до синхронізації. Чи означає цей феномен, що біткоїн звільняється від кайданів американських акцій і повертається до своєї ролі «активу-притулку»?
Відповідь може бути «можливо, але це ще належить з'ясувати». З одного боку, обвал довіри до долара і невизначеність світової економіки дають біткоіни можливість «танцювати» з золотом. Зниження довіри інвесторів до долара США не тільки сприяло зростанню ціни на золото, але і підвищило привабливість біткоіни як децентралізованого активу. Особливо на тлі очікувань зниження ставки ФРС, легка ліквідність може ще більше стимулювати ралі ризикованих активів, таких як біткоїн.
З іншого боку, зв'язок між біткоїном і американським фондовим ринком не зник повністю. На початку 2025 року американський фондовий ринок, під впливом технологічних акцій, все ще має тенденцію до зростання, і зростання біткоїна певною мірою все ще підживлюється емоціями американського ринку. Якщо американська економіка, як прогнозує Citigroup, в червні покаже ознаки слабкості, американський фондовий ринок може очікувати корекції, і чи зможе біткоїн "залишитися осторонь", поки що залишається невідомим.
Більш важливо, що біткоїну, щоб справді вийти з незалежної тенденції, потрібно завершити «ідентичну трансформацію» в сприйнятті ринку. Золото може вистояти в кризі тому, що воно накопичило тисячолітній «консенсус про хеджування» в історії людства. Хоча біткоїн вважається «цифровим золотом», його існування триває лише 16 років, і багато інвесторів все ще вважають його високоризиковим активом. Щоб позбутися «обмеження» американських акцій, біткоїн потрібно довести свою цінність як хеджування в більшій кількості глобальних криз.
Майбутнє золота та біткоїна: світанок нового порядку?
Бурхливий ріст золота вказує на глибокий сигнал: міжнародна валютна система, що базується на доларі, стикається з безпрецедентною кризою довіри. Як очікування щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, так і політична гра між Трампом та Пауеллом прискорюють цей процес. А біткоїн, як децентралізована "нова сила", стоїть на перехресті історії.
У короткостроковій перспективі золоту ще є куди рости. Тім Вотерер зазначив, що, незважаючи на стрімке зростання цін на золото цього місяця та потенціал відкату, економічна невизначеність все одно приваблюватиме покупців. На противагу цьому, траєкторія біткоїна може бути складнішою: він може зрости в тандемі з золотом через неприйняття ризику, а може опинитися під тиском через корекцію акцій США.
У довгостроковій перспективі, якщо біткоїн хоче стати справжнім "цифровим золотом", йому потрібні час і подвійна перевірка ринку. Можливо, ми стаємо свідками кінця епохи — заходу панування долара; водночас це також відкриття нового порядку — світанку, де золото і біткоїн сяють разом.