Оригінальна назва: Де ми знаходимося в біткойн-циклі?
ВІД BITCOIN MAGAZINE PRO
Переклад: Тим, PANews
Біткойн на початку 2025 року не отримав очікуваного багатьма бурхливого старту. Ціна суттєво впала після того, як перевищила позначку в 100 тисяч доларів, що спонукало інвесторів і аналітиків ставити запитання: на якому етапі зниження в циклі біткойн зараз? У цій статті ми проаналізуємо ключові показники на блокчейні та макроекономічні сигнали, щоб оцінити, чи зберігає біткойн свій бичачий ринок, чи, можливо, нас чекає більш глибока корекція?
Зворотний зв'язок про здоров'я чи кінець бичачого ринку?
Ідеальна точка входу – це індикатор MVRV-Z. Цей історичний індикатор оцінки вимірює стан активів, порівнюючи ринкову вартість криптовалюти з реалізованою вартістю (Market Value to Realized Value). Коли це значення впало з піку 3.36 до близько 1.43, це збіглося з тим, що ціна біткоїна впала з майже 100 тисяч доларів до етапного мінімуму в 75 тисяч доларів. На перший погляд, така корекція ціни на 30% дійсно виглядає досить різко.
Рисунок 1: Нещодавно MVRV Z-Score відскочив від мінімуму 1.43 у 2025 році.
Історично, поточний рівень індикатора MVRV-Z часто вказує на локальні дно, а не на вершину. У минулих циклах, таких як 2017 і 2021 роки, ринок вже зазнавав подібних корекцій, після чого ціна BTC знову повернулася до висхідного тренду. Іншими словами, хоча це падіння підірвало довіру інвесторів, по своїй суті воно відповідає історичним корекційним рухам у циклі бичачого ринку.
Слідкуйте за рухом розумних грошей
Ще одним ключовим показником є множник днів вартості, що знищуються (Value Days Destroyed, скорочено VDD). Цей показник зважується за часом утримання біткоїнів перед транзакцією і вимірює швидкість їхньої передачі в мережі. Коли цей множник стрімко зростає, це зазвичай означає, що досвідчені утримувачі реалізують прибуток; якщо ж він довгий час залишається на низькому рівні, це може свідчити про те, що ринок перебуває на стадії накопичення.
Наразі цей показник глибоко застряг у "зеленій зоні", його рівень схожий на стадію наприкінці ведмежого ринку або на початку відновлення. Оскільки ціна BTC різко повернулася з понад 100 000 доларів, ми, можливо, стаємо свідками закінчення хвилі фіксації прибутків, в той час як деякі довгострокові накопичення стають все більш очевидними, що вказує на те, що учасники готуються до майбутнього зростання цін.
Рисунок 2: Поточне значення множника VDD вказує на те, що довгострокові тримачі перебувають на стадії накопичення
Однією з найбільш проникливих ончейн-метрик є «Блок-схема капіталу Bitcoin Cycle», яка розбиває реалізований капітал на основі його віку, виділяючи різні групи, такі як нові учасники (утримують < 1 місяць) і середньострокові власники (1-2 роки), щоб спостерігати за шляхом міграції капіталу. Червона смуга (нові учасники) різко зросла поблизу історичного максимуму в $106 000, що вказує на те, що на вершині ринку в той час було багато панічних покупок, зумовлених настроями FOMO. З того часу активність групи значно охолола, впавши до рівнів, що відповідають ранньому та середньостроковому бичачому ринку.
І навпаки, групи, які тримали токени протягом 1-2 років (зазвичай це аккумулятори з макроінсайтом), перезапустили свої активи. Ця зворотна кореляція розкриває основну логіку роботи ринку: у той час як довгострокові власники накопичують фішки на дні, інвестори-новачки часто відчувають панічні продажі або вирішують піти з ринку. Ця модель руху капіталу дуже узгоджується із законом «накопичення та розподілу» в повному циклі бичачого ринку з 2020 по 2021 рік і відтворює типові характеристики історичного циклу.
Рисунок 3: Графік капітальних потоків циклу біткойна демонструє, що BTC повертається до більш досвідчених власників. На якому етапі ми зараз?
З макроекономічної точки зору, ми ділимо цикли ринку біткоїнів на три ключові етапи:
Стадія ведмежого ринку: глибока корекція (70-90%)
Фаза відновлення: повернення до історичного максимуму
Етап зростання бичачого ринку: параболічний ріст після пробиття попереднього максимуму
Медвежі ринки 2015 та 2018 років тривали приблизно 13-14 місяців. Наша остання медвежа ринкова фаза також тривала 14 місяців. В історичних циклах етапи відновлення ринку зазвичай потребують від 23 до 26 місяців, і зараз ми знаходимося в межах цього типового вікна відновлення.
Рисунок 4: Використання історичних циклічних трендів для прогнозування потенційного піку бичачого ринку
Проте, цього разу поведінка на етапі бичачого ринку дещо аномальна. Біткоїн, подолавши історичний максимум, не відразу зіштовхнувся з різким зростанням, а навпаки, відбувся корекційний рух. Це може свідчити про те, що ринок формує вищу низьку точку, після чого він увійде в більш стрімкий канал зростання на етапі експоненціального зростання. Якщо взяти за основу середню тривалість експоненціальних етапів у 9 і 11 місяців, припустимо, що бичачий ринок зможе тривати, ми прогнозуємо, що потенційний пік цього етапу може з'явитися приблизно у вересні 2025 року.
Макроекономічний ризик
Незважаючи на те, що дані на блокчейні є обнадійливими, макроекономічні негативні фактори все ще існують. Аналіз графіків кореляції між індексом S&P 500 та біткоїном показує, що біткоїн все ще має високу кореляцію з американським фондовим ринком. З посиленням занепокоєння щодо потенційної світової рецесії, тривала слабкість традиційних ринків може вплинути на здатність біткоїна відновитися в короткостроковій перспективі.
Рисунок 5: Висновки про кореляцію між біткоїном та американськими акціями
Як ми бачимо в аналізі, ключові показники на ланцюгу, такі як значення MVRV Z, кількість днів знищення вартості та грошові потоки в циклі біткоїна, вказують на те, що ринок демонструє здоровий розвиток, що відповідає циклічним закономірностям, і показує ознаки постійного накопичення з боку довгострокових інвесторів. Однак на ринку все ще існує значна макроекономічна невизначеність, що є ключовими ризиками, які потрібно уважно контролювати.
Цей цикл є повільнішим і більш волатильним, ніж попередні цикли, але не зламав історичну структурну модель. Здається, що біткойн готовий до нового зростання, і якщо традиційні ринки не погіршаться далі, він може досягти нового піку в третьому або на початку четвертого кварталу.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
З 100 тисяч до 75 тисяч: істина циклу та сигнал відновлення булрану за відкатом Глибины
Оригінальна назва: Де ми знаходимося в біткойн-циклі?
ВІД BITCOIN MAGAZINE PRO
Переклад: Тим, PANews
Біткойн на початку 2025 року не отримав очікуваного багатьма бурхливого старту. Ціна суттєво впала після того, як перевищила позначку в 100 тисяч доларів, що спонукало інвесторів і аналітиків ставити запитання: на якому етапі зниження в циклі біткойн зараз? У цій статті ми проаналізуємо ключові показники на блокчейні та макроекономічні сигнали, щоб оцінити, чи зберігає біткойн свій бичачий ринок, чи, можливо, нас чекає більш глибока корекція?
Зворотний зв'язок про здоров'я чи кінець бичачого ринку?
Ідеальна точка входу – це індикатор MVRV-Z. Цей історичний індикатор оцінки вимірює стан активів, порівнюючи ринкову вартість криптовалюти з реалізованою вартістю (Market Value to Realized Value). Коли це значення впало з піку 3.36 до близько 1.43, це збіглося з тим, що ціна біткоїна впала з майже 100 тисяч доларів до етапного мінімуму в 75 тисяч доларів. На перший погляд, така корекція ціни на 30% дійсно виглядає досить різко.
Рисунок 1: Нещодавно MVRV Z-Score відскочив від мінімуму 1.43 у 2025 році.
Історично, поточний рівень індикатора MVRV-Z часто вказує на локальні дно, а не на вершину. У минулих циклах, таких як 2017 і 2021 роки, ринок вже зазнавав подібних корекцій, після чого ціна BTC знову повернулася до висхідного тренду. Іншими словами, хоча це падіння підірвало довіру інвесторів, по своїй суті воно відповідає історичним корекційним рухам у циклі бичачого ринку.
Слідкуйте за рухом розумних грошей
Ще одним ключовим показником є множник днів вартості, що знищуються (Value Days Destroyed, скорочено VDD). Цей показник зважується за часом утримання біткоїнів перед транзакцією і вимірює швидкість їхньої передачі в мережі. Коли цей множник стрімко зростає, це зазвичай означає, що досвідчені утримувачі реалізують прибуток; якщо ж він довгий час залишається на низькому рівні, це може свідчити про те, що ринок перебуває на стадії накопичення.
Наразі цей показник глибоко застряг у "зеленій зоні", його рівень схожий на стадію наприкінці ведмежого ринку або на початку відновлення. Оскільки ціна BTC різко повернулася з понад 100 000 доларів, ми, можливо, стаємо свідками закінчення хвилі фіксації прибутків, в той час як деякі довгострокові накопичення стають все більш очевидними, що вказує на те, що учасники готуються до майбутнього зростання цін.
Рисунок 2: Поточне значення множника VDD вказує на те, що довгострокові тримачі перебувають на стадії накопичення
Однією з найбільш проникливих ончейн-метрик є «Блок-схема капіталу Bitcoin Cycle», яка розбиває реалізований капітал на основі його віку, виділяючи різні групи, такі як нові учасники (утримують < 1 місяць) і середньострокові власники (1-2 роки), щоб спостерігати за шляхом міграції капіталу. Червона смуга (нові учасники) різко зросла поблизу історичного максимуму в $106 000, що вказує на те, що на вершині ринку в той час було багато панічних покупок, зумовлених настроями FOMO. З того часу активність групи значно охолола, впавши до рівнів, що відповідають ранньому та середньостроковому бичачому ринку.
І навпаки, групи, які тримали токени протягом 1-2 років (зазвичай це аккумулятори з макроінсайтом), перезапустили свої активи. Ця зворотна кореляція розкриває основну логіку роботи ринку: у той час як довгострокові власники накопичують фішки на дні, інвестори-новачки часто відчувають панічні продажі або вирішують піти з ринку. Ця модель руху капіталу дуже узгоджується із законом «накопичення та розподілу» в повному циклі бичачого ринку з 2020 по 2021 рік і відтворює типові характеристики історичного циклу.
Рисунок 3: Графік капітальних потоків циклу біткойна демонструє, що BTC повертається до більш досвідчених власників. На якому етапі ми зараз?
З макроекономічної точки зору, ми ділимо цикли ринку біткоїнів на три ключові етапи:
Стадія ведмежого ринку: глибока корекція (70-90%)
Фаза відновлення: повернення до історичного максимуму
Етап зростання бичачого ринку: параболічний ріст після пробиття попереднього максимуму
Медвежі ринки 2015 та 2018 років тривали приблизно 13-14 місяців. Наша остання медвежа ринкова фаза також тривала 14 місяців. В історичних циклах етапи відновлення ринку зазвичай потребують від 23 до 26 місяців, і зараз ми знаходимося в межах цього типового вікна відновлення.
Рисунок 4: Використання історичних циклічних трендів для прогнозування потенційного піку бичачого ринку
Проте, цього разу поведінка на етапі бичачого ринку дещо аномальна. Біткоїн, подолавши історичний максимум, не відразу зіштовхнувся з різким зростанням, а навпаки, відбувся корекційний рух. Це може свідчити про те, що ринок формує вищу низьку точку, після чого він увійде в більш стрімкий канал зростання на етапі експоненціального зростання. Якщо взяти за основу середню тривалість експоненціальних етапів у 9 і 11 місяців, припустимо, що бичачий ринок зможе тривати, ми прогнозуємо, що потенційний пік цього етапу може з'явитися приблизно у вересні 2025 року.
Макроекономічний ризик
Незважаючи на те, що дані на блокчейні є обнадійливими, макроекономічні негативні фактори все ще існують. Аналіз графіків кореляції між індексом S&P 500 та біткоїном показує, що біткоїн все ще має високу кореляцію з американським фондовим ринком. З посиленням занепокоєння щодо потенційної світової рецесії, тривала слабкість традиційних ринків може вплинути на здатність біткоїна відновитися в короткостроковій перспективі.
Рисунок 5: Висновки про кореляцію між біткоїном та американськими акціями
Як ми бачимо в аналізі, ключові показники на ланцюгу, такі як значення MVRV Z, кількість днів знищення вартості та грошові потоки в циклі біткоїна, вказують на те, що ринок демонструє здоровий розвиток, що відповідає циклічним закономірностям, і показує ознаки постійного накопичення з боку довгострокових інвесторів. Однак на ринку все ще існує значна макроекономічна невизначеність, що є ключовими ризиками, які потрібно уважно контролювати.
Цей цикл є повільнішим і більш волатильним, ніж попередні цикли, але не зламав історичну структурну модель. Здається, що біткойн готовий до нового зростання, і якщо традиційні ринки не погіршаться далі, він може досягти нового піку в третьому або на початку четвертого кварталу.