Уоррен Баффет сказав класу студентів бізнесу у Флориді в 1998 році, що Японія не має сенсу для нього як інвестора. Він сказав, що Berkshire Hathaway може позичати на десять років лише під 1% у Японії, і все, що йому потрібно було зробити, це перевершити цю ставку для отримання прибутку.
“Досі я нічого не знайшов,” сказав Уоррен. “Японські компанії отримують дуже низький прибуток на капітал. Але поки гроші становлять 1%, я продовжу шукати.” Це була його думка в епоху мертвої економіки Японії.
Але тепер, у 2025 році, Уоррен вже не просто спостерігає—він глибоко занурений з 23,5 мільярда доларів, заблокованих у п'яти японських торгових гігантах, скорочуючи при цьому свою експозицію до Сполучених Штатів.
Уоррен зробив ці коментарі під час Загубленого десятиліття Японії, коли Банк Японії тримав процентні ставки майже на нульовому рівні, щоб подолати тривале економічне сповільнення. Гроші були дешевими, але Уоррен не був вражений. Він не хотів мати справу з ризиком інвестування в компанії з слабким доходом.
І він не був готовий хеджувати валюту чи грати на йені. Його інвестиційний стиль слідував ідеї «маржі безпеки» Бенджаміна Грема. Для нього справа була не в тому, наскільки дешевими були позики, а в тому, наскільки поганими були доходи.
“Якщо ви довго займаєтеся поганим бізнесом, ви отримаєте поганий результат,” – сказав Уоррен пізніше того дня. Для нього математика не спрацювала в Японії.
Не дуже секретна стратегія Уоррена Баффета
Швидко просуваючись до сьогодні, Уоррен зробив повний 180. Цього року Berkshire Hathaway повідомила, що вона тепер володіє близько 10% у кожній з п'яти японських торгових компаній — Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui та Sumitomo. Такий рівень володіння в іноземній країні є рідкісним для Уоррена, але саме там він робить свою ставку зараз.
Уоррен вперше почав інвестувати в ці торгові компанії у 2019 році, але світ дізнався про це у 2020 році — в його 90-й день народження. Він обрав ці фірми, оскільки вони діють як диверсифіковані машини, торкаючись секторів від енергетики та судноплавства до роздрібної торгівлі та харчування.
Іншими словами, вони дуже схожі на сам Berkshire. Що його зацікавило? Надійні дивіденди, сильний грошовий потік та строге витрачання. І ті ж низькі ставки, які його відштовхнули в 1998 році, тепер допомагають йому зафіксувати прибутки. Уоррен профінансував цю угоду, продавши облігації в єнах — дешеві позики в слабкій валюті Японії — і використав гроші для купівлі компаній, які платять солідні доходи.
У 2024 році Уоррен написав акціонерам, що отримав дозвіл від п'яти компаній перевищити звичайний 10%-й ліміт Японії, що дозволяється лише небагатьом іноземним інвесторам. Наприкінці року загальна вартість його активів у п'яти фірмах становила 23,5 мільярда доларів, а заплатив він за них лише 13,8 мільярда доларів. Це прибуток майже в 10 мільярдів доларів, прямо з книги правил, яку Уоррен використовував для ведення бізнесу в США.
Але він не помилявся, що був обережним раніше. Валютний ризик все ще є загрозою. Керрі-трейд — позичання дешевого єни та інвестування його куди-небудь ще — вже колись обрушувався. Між 2022 і 2023 роками прибутковість державних облігацій США різко зросла, єна злетіла, і інвестори панікували. Ця раптова хвиля призвела до серйозних втрат на азійських фондових ринках та валютах.
Тепер Банк Японії чинить ще більший тиск. Інфляційні очікування в Японії за останні три місяці знову підскочили. Опитування Банку Японії, опубліковане в п'ятницю, показало, що 86,7% домогосподарств тепер вважають, що ціни зростуть у наступному році. Це найвищий показник з червня 2024 року, порівняно з 85,7% у грудні. Ті ж дані показали, що японські компанії нарешті підвищують заробітну плату і ціни - дві речі, які центральний банк намагався спровокувати протягом багатьох років.
Банк Японії схилявся до підвищення процентних ставок. Всі ознаки на це вказують. Зарплати зростають. Ціни підвищуються. А очікування інфляції постійно зростають. Це те, що зазвичай призводить до підвищення ставок.
Але наразі процентні ставки в Японії все ще низькі. І Уоррен все ще отримує дивіденди від боргу, який коштує майже нічого. Він вже одного разу відмовився від Японії. Але цього разу він не йде.
Криптополітанська академія: Хочете збільшити свої гроші у 2025 році? Дізнайтеся, як це зробити з DeFi на нашому майбутньому вебкласі. Забронюйте своє місце
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Уоррен Баффет колись назвав Японію невкладним активом — тепер він інвестував $23 млрд. Чому? Відсотки
Уоррен Баффет сказав класу студентів бізнесу у Флориді в 1998 році, що Японія не має сенсу для нього як інвестора. Він сказав, що Berkshire Hathaway може позичати на десять років лише під 1% у Японії, і все, що йому потрібно було зробити, це перевершити цю ставку для отримання прибутку.
“Досі я нічого не знайшов,” сказав Уоррен. “Японські компанії отримують дуже низький прибуток на капітал. Але поки гроші становлять 1%, я продовжу шукати.” Це була його думка в епоху мертвої економіки Японії.
Але тепер, у 2025 році, Уоррен вже не просто спостерігає—він глибоко занурений з 23,5 мільярда доларів, заблокованих у п'яти японських торгових гігантах, скорочуючи при цьому свою експозицію до Сполучених Штатів.
Уоррен зробив ці коментарі під час Загубленого десятиліття Японії, коли Банк Японії тримав процентні ставки майже на нульовому рівні, щоб подолати тривале економічне сповільнення. Гроші були дешевими, але Уоррен не був вражений. Він не хотів мати справу з ризиком інвестування в компанії з слабким доходом.
І він не був готовий хеджувати валюту чи грати на йені. Його інвестиційний стиль слідував ідеї «маржі безпеки» Бенджаміна Грема. Для нього справа була не в тому, наскільки дешевими були позики, а в тому, наскільки поганими були доходи.
“Якщо ви довго займаєтеся поганим бізнесом, ви отримаєте поганий результат,” – сказав Уоррен пізніше того дня. Для нього математика не спрацювала в Японії.
Не дуже секретна стратегія Уоррена Баффета
Швидко просуваючись до сьогодні, Уоррен зробив повний 180. Цього року Berkshire Hathaway повідомила, що вона тепер володіє близько 10% у кожній з п'яти японських торгових компаній — Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui та Sumitomo. Такий рівень володіння в іноземній країні є рідкісним для Уоррена, але саме там він робить свою ставку зараз.
Уоррен вперше почав інвестувати в ці торгові компанії у 2019 році, але світ дізнався про це у 2020 році — в його 90-й день народження. Він обрав ці фірми, оскільки вони діють як диверсифіковані машини, торкаючись секторів від енергетики та судноплавства до роздрібної торгівлі та харчування.
Іншими словами, вони дуже схожі на сам Berkshire. Що його зацікавило? Надійні дивіденди, сильний грошовий потік та строге витрачання. І ті ж низькі ставки, які його відштовхнули в 1998 році, тепер допомагають йому зафіксувати прибутки. Уоррен профінансував цю угоду, продавши облігації в єнах — дешеві позики в слабкій валюті Японії — і використав гроші для купівлі компаній, які платять солідні доходи.
У 2024 році Уоррен написав акціонерам, що отримав дозвіл від п'яти компаній перевищити звичайний 10%-й ліміт Японії, що дозволяється лише небагатьом іноземним інвесторам. Наприкінці року загальна вартість його активів у п'яти фірмах становила 23,5 мільярда доларів, а заплатив він за них лише 13,8 мільярда доларів. Це прибуток майже в 10 мільярдів доларів, прямо з книги правил, яку Уоррен використовував для ведення бізнесу в США.
Уоррен Едвард Баффет. Джерело: Твіттер/Ікс Уоррена Баффета
Але він не помилявся, що був обережним раніше. Валютний ризик все ще є загрозою. Керрі-трейд — позичання дешевого єни та інвестування його куди-небудь ще — вже колись обрушувався. Між 2022 і 2023 роками прибутковість державних облігацій США різко зросла, єна злетіла, і інвестори панікували. Ця раптова хвиля призвела до серйозних втрат на азійських фондових ринках та валютах.
Тепер Банк Японії чинить ще більший тиск. Інфляційні очікування в Японії за останні три місяці знову підскочили. Опитування Банку Японії, опубліковане в п'ятницю, показало, що 86,7% домогосподарств тепер вважають, що ціни зростуть у наступному році. Це найвищий показник з червня 2024 року, порівняно з 85,7% у грудні. Ті ж дані показали, що японські компанії нарешті підвищують заробітну плату і ціни - дві речі, які центральний банк намагався спровокувати протягом багатьох років.
Банк Японії схилявся до підвищення процентних ставок. Всі ознаки на це вказують. Зарплати зростають. Ціни підвищуються. А очікування інфляції постійно зростають. Це те, що зазвичай призводить до підвищення ставок.
Але наразі процентні ставки в Японії все ще низькі. І Уоррен все ще отримує дивіденди від боргу, який коштує майже нічого. Він вже одного разу відмовився від Японії. Але цього разу він не йде.
Криптополітанська академія: Хочете збільшити свої гроші у 2025 році? Дізнайтеся, як це зробити з DeFi на нашому майбутньому вебкласі. Забронюйте своє місце