Механізм розблокування, відсутність стійкості наративу на ринку та часткова маргіналізація деяких VC є основними причинами.
Написано 1912212.eth, Foresight News
Останній раунд циклу дійсно можна охарактеризувати як золотий вік криптовенчурного капіталу. На піку 2021-2022 років не буде перебільшенням сказати, що кожні два-три дні проєкт у сфері DeFi/NFT/геймінгу отримував венчурне фінансування, а крик революції Web3 заполонили соцмережі. Згідно з даними фінансування The Block Pro, венчурні капіталісти інвестували 29 мільярдів доларів у стартапи та проєкти у 2021 році та зросли до 33,3 мільярда доларів у 2022 році. Багато венчурних капіталістів заробили багато грошей у публічних мережах, DeFi та NFT. Пройшовши шлях від посівного раунду до лістингу, він навіть отримав майже десятки, а то й сотні разів більшу віддачу.
Проте час минає, і тепер все змінилося. VC інвестувала близько 13,7 мільярда доларів у криптовалютні та блокчейн-стартапи у 2024 році, що на 28% більше, ніж 10,7 мільярда доларів у 2023 році. Проте фінансування все ще значно нижче пікових значень попереднього циклу.
У цьому циклі результати інвестицій у крипто VC виявилися розчаровуючими. Багато проєктів мають завищену оцінку, ціни токенів обвалилися на вторинному ринку, VC стали жертвами критики з боку громади та роздрібних інвесторів, а канали виходу VC заблоковані. Біткойн зріс з низької точки циклу в 15 000 доларів до максимуму майже 110 000 доларів, що становить приріст майже 734%. З 2022 по 2025 рік його річна дохідність становила приблизно 94,28%. Скільки фондів на ринку обігнали BTC? Нещодавно Ду Цзюнь заявив, що ABCDE призупинила інвестиції в нові проєкти та другий етап збору коштів, переосмислюючи, як брати участь у розвитку галузі.
Тож які причини призвели до того, що VC сьогодні опинився в скрутному становищі і навіть зазнає збитків?
!
Механізм розблокування все ще недосконалий
Розблокування в певному сенсі глибоко пов'язує VC з інтересами проекту, розділяючи як труднощі, так і успіхи. Однак ринок криптовалют дуже чутливий до часу, крипто VC, можливо, входять на етапі посівного раунду або раунду A за нижчою вартістю, але часто багато токенів проектів насправді перебувають на стадії ведмежого ринку під час розблокування VC. Вихід крипто VC в основному залежить від торгівлі на вторинному ринку після виходу токенів на біржу, але ринок має високу волатильність і недостатню ліквідність. Багато проектів стикаються з продажем після аеродропу або розблокування, ціна токена стрімко падає, а прибуток VC перетворюється на нуль.
«Засновник LD CAPITAL Джек Ії зазначив, що інвестори загалом стикаються з суворим терміном блокування "1+3", тоді як біржі, команди проектів, маркет-мейкери та KOL не підлягають цим обмеженням. В умовах швидкої зміни 10 наративів за 4 роки в криптоіндустрії, така нерівність ставить інвесторів у явно невигідне становище.»
Успішних популярних проектів все ще небагато
Криптові проекти стали популярними, і ймовірність їх великого запуску в TGE в належний час сама по собі дуже низька. Основна наратив цього циклу була визнана як усередині, так і зовні індустрії, а стійкість трас також досить довга. Однак у цьому циклі різні популярні проекти та трас часто не мають стійкості.
З минулого року до сьогодні, такі напрями, як інскрипція, повторне ставлення, децентралізовані наукові дослідження, ігри Ton, соціальні мережі, L2, екосистема біткоїн тощо, часто після короткочасного піднесення занурюються в безвісність. Навіть коли ці проєкти досягають піку популярності, вони потребують забезпечення прибутків у кілька разів, щоб покрити загальні інвестиції та витрати часу, а з огляду на поточну ринкову капіталізацію запущених проєктів, досягти цієї мети важко під час розблокування.
Крім того, багато маловідомих проектів не були запущені на великих біржах, а навіть і на біржах другого ешелону не змогли з'явитися. У багатьох проектів під час етапу аірдропу або в PR-кампаніях виникло чимало проблем, що призвело до того, що навіть після TGE не було жодного ажіотажу та попиту. Проекти швидко опинилися на узбіччі, а ціна токенів, зрозуміло, залишала бажати кращого.
Капітал і популярність на крипторинку вже протягом досить тривалого часу обертаються навколо біткоїна, MEME та концептуальних монет AI, що безсумнівно ускладнює показники прибутковості VC.
Частина VC була маргіналізована
Окрім кількох провідних VC, деякі VC не мають великого впливу, дійсно популярні проекти не можуть бути профінансовані, або навіть якщо вдається інвестувати, їхня оцінка вже стає досить високою, а отриманий прибуток стає меншим, суми, які можна отримати, також є жалюгідними.
А проекти, які не користуються популярністю, зазвичай мають низький ринковий інтерес і прибутковість, навіть якщо вони отримують великі суми, важко досягти великого прибутку. «Добрі проекти, з низькою оцінкою, великі суми» стали неможливим трикутником.
Глибша проблема полягає в тому, що роль VC стає маргінальною. Традиційні VC додають цінності проектам через стратегічне керівництво, інтеграцію ресурсів та брендову підтримку, але на ринку криптовалют ці додаткові цінності втрачають свою ефективність. Проекти виявили, що через маркетинг у соціальних мережах KOL або співпрацю з біржами вони можуть швидше залучити кошти роздрібних інвесторів. Підтримка VC не тільки втрачає свою вагу, але іноді навіть сприймається спільнотою як сигнал про "зривання врожаю". Багато VC надають лише фінансування, не маючи глибокої експертизи для підсилення проектів, що призводить до високого рівня невдач у портфелях.
Крім того, деякі проекти залучають кошти від роздрібних інвесторів через публічні та приватні платформи (такі як Echo, CoinList), оминаючи VC, що послаблює їхню можливість ведення переговорів та виходу.
Куди йти далі
ВК повинен повернутися до основ. Майбутніми переможцями стануть ті, хто матиме реальні варіанти використання, відповідність продукту ринку та моделі сталого доходу. Стейблкоїни, токенізація RWA та інфраструктура даних – це напрямки, які варто поглибити. Венчурні капіталісти повинні посилити свою належну обачність щодо фундаментальних принципів проекту та відмовитися від сліпої гонитви за гарячими точками. По-друге, венчурні капіталісти повинні перетворитися з простих спонсорів на стратегічних партнерів у проектах. Надання технічної підтримки, маркетингових ресурсів і рекомендацій щодо відповідності вимогам може дійсно підвищити рівень успіху проекту.
Втрата крипто VC цього раунду є спільним результатом макроекономічної зими, хаосу в індустрії та власних стратегічних помилок. Оцінкові бульбашки, вихід з кризи, маргіналізація ролей... ці проблеми, як дзеркало, відображають загубленість VC на бурхливому ринку. Проте ринок 2025 року вже готує нові можливості. Тенденції до інтеграції, чіткість регулювання та вступ традиційних фінансів створюють для VC сцену для самовідтворення. Від спекулянтів до творців вартості, крипто VC потрібно знову визначити свою роль з більш професійної та довгострокової перспективи.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому в цьому циклі шифрування VC загалом не приносить прибутку?
Написано 1912212.eth, Foresight News
Останній раунд циклу дійсно можна охарактеризувати як золотий вік криптовенчурного капіталу. На піку 2021-2022 років не буде перебільшенням сказати, що кожні два-три дні проєкт у сфері DeFi/NFT/геймінгу отримував венчурне фінансування, а крик революції Web3 заполонили соцмережі. Згідно з даними фінансування The Block Pro, венчурні капіталісти інвестували 29 мільярдів доларів у стартапи та проєкти у 2021 році та зросли до 33,3 мільярда доларів у 2022 році. Багато венчурних капіталістів заробили багато грошей у публічних мережах, DeFi та NFT. Пройшовши шлях від посівного раунду до лістингу, він навіть отримав майже десятки, а то й сотні разів більшу віддачу.
Проте час минає, і тепер все змінилося. VC інвестувала близько 13,7 мільярда доларів у криптовалютні та блокчейн-стартапи у 2024 році, що на 28% більше, ніж 10,7 мільярда доларів у 2023 році. Проте фінансування все ще значно нижче пікових значень попереднього циклу.
У цьому циклі результати інвестицій у крипто VC виявилися розчаровуючими. Багато проєктів мають завищену оцінку, ціни токенів обвалилися на вторинному ринку, VC стали жертвами критики з боку громади та роздрібних інвесторів, а канали виходу VC заблоковані. Біткойн зріс з низької точки циклу в 15 000 доларів до максимуму майже 110 000 доларів, що становить приріст майже 734%. З 2022 по 2025 рік його річна дохідність становила приблизно 94,28%. Скільки фондів на ринку обігнали BTC? Нещодавно Ду Цзюнь заявив, що ABCDE призупинила інвестиції в нові проєкти та другий етап збору коштів, переосмислюючи, як брати участь у розвитку галузі.
Тож які причини призвели до того, що VC сьогодні опинився в скрутному становищі і навіть зазнає збитків?
!
Механізм розблокування все ще недосконалий
Розблокування в певному сенсі глибоко пов'язує VC з інтересами проекту, розділяючи як труднощі, так і успіхи. Однак ринок криптовалют дуже чутливий до часу, крипто VC, можливо, входять на етапі посівного раунду або раунду A за нижчою вартістю, але часто багато токенів проектів насправді перебувають на стадії ведмежого ринку під час розблокування VC. Вихід крипто VC в основному залежить від торгівлі на вторинному ринку після виходу токенів на біржу, але ринок має високу волатильність і недостатню ліквідність. Багато проектів стикаються з продажем після аеродропу або розблокування, ціна токена стрімко падає, а прибуток VC перетворюється на нуль.
«Засновник LD CAPITAL Джек Ії зазначив, що інвестори загалом стикаються з суворим терміном блокування "1+3", тоді як біржі, команди проектів, маркет-мейкери та KOL не підлягають цим обмеженням. В умовах швидкої зміни 10 наративів за 4 роки в криптоіндустрії, така нерівність ставить інвесторів у явно невигідне становище.»
Успішних популярних проектів все ще небагато
Криптові проекти стали популярними, і ймовірність їх великого запуску в TGE в належний час сама по собі дуже низька. Основна наратив цього циклу була визнана як усередині, так і зовні індустрії, а стійкість трас також досить довга. Однак у цьому циклі різні популярні проекти та трас часто не мають стійкості.
З минулого року до сьогодні, такі напрями, як інскрипція, повторне ставлення, децентралізовані наукові дослідження, ігри Ton, соціальні мережі, L2, екосистема біткоїн тощо, часто після короткочасного піднесення занурюються в безвісність. Навіть коли ці проєкти досягають піку популярності, вони потребують забезпечення прибутків у кілька разів, щоб покрити загальні інвестиції та витрати часу, а з огляду на поточну ринкову капіталізацію запущених проєктів, досягти цієї мети важко під час розблокування.
Крім того, багато маловідомих проектів не були запущені на великих біржах, а навіть і на біржах другого ешелону не змогли з'явитися. У багатьох проектів під час етапу аірдропу або в PR-кампаніях виникло чимало проблем, що призвело до того, що навіть після TGE не було жодного ажіотажу та попиту. Проекти швидко опинилися на узбіччі, а ціна токенів, зрозуміло, залишала бажати кращого.
Капітал і популярність на крипторинку вже протягом досить тривалого часу обертаються навколо біткоїна, MEME та концептуальних монет AI, що безсумнівно ускладнює показники прибутковості VC.
Частина VC була маргіналізована
Окрім кількох провідних VC, деякі VC не мають великого впливу, дійсно популярні проекти не можуть бути профінансовані, або навіть якщо вдається інвестувати, їхня оцінка вже стає досить високою, а отриманий прибуток стає меншим, суми, які можна отримати, також є жалюгідними.
А проекти, які не користуються популярністю, зазвичай мають низький ринковий інтерес і прибутковість, навіть якщо вони отримують великі суми, важко досягти великого прибутку. «Добрі проекти, з низькою оцінкою, великі суми» стали неможливим трикутником.
Глибша проблема полягає в тому, що роль VC стає маргінальною. Традиційні VC додають цінності проектам через стратегічне керівництво, інтеграцію ресурсів та брендову підтримку, але на ринку криптовалют ці додаткові цінності втрачають свою ефективність. Проекти виявили, що через маркетинг у соціальних мережах KOL або співпрацю з біржами вони можуть швидше залучити кошти роздрібних інвесторів. Підтримка VC не тільки втрачає свою вагу, але іноді навіть сприймається спільнотою як сигнал про "зривання врожаю". Багато VC надають лише фінансування, не маючи глибокої експертизи для підсилення проектів, що призводить до високого рівня невдач у портфелях.
Крім того, деякі проекти залучають кошти від роздрібних інвесторів через публічні та приватні платформи (такі як Echo, CoinList), оминаючи VC, що послаблює їхню можливість ведення переговорів та виходу.
Куди йти далі
ВК повинен повернутися до основ. Майбутніми переможцями стануть ті, хто матиме реальні варіанти використання, відповідність продукту ринку та моделі сталого доходу. Стейблкоїни, токенізація RWA та інфраструктура даних – це напрямки, які варто поглибити. Венчурні капіталісти повинні посилити свою належну обачність щодо фундаментальних принципів проекту та відмовитися від сліпої гонитви за гарячими точками. По-друге, венчурні капіталісти повинні перетворитися з простих спонсорів на стратегічних партнерів у проектах. Надання технічної підтримки, маркетингових ресурсів і рекомендацій щодо відповідності вимогам може дійсно підвищити рівень успіху проекту.
Втрата крипто VC цього раунду є спільним результатом макроекономічної зими, хаосу в індустрії та власних стратегічних помилок. Оцінкові бульбашки, вихід з кризи, маргіналізація ролей... ці проблеми, як дзеркало, відображають загубленість VC на бурхливому ринку. Проте ринок 2025 року вже готує нові можливості. Тенденції до інтеграції, чіткість регулювання та вступ традиційних фінансів створюють для VC сцену для самовідтворення. Від спекулянтів до творців вартості, крипто VC потрібно знову визначити свою роль з більш професійної та довгострокової перспективи.