Біткоїн знову впав до $80 000, де дно?

Оригінальна назва: "Ринок різко падає, біткойн знову падає на 8w доларів, ведмежий ринок наближається"

Оригінальний автор: Люк, Mars Finance

####Вступ

Ринок криптовалют переживає сум'яття. Вчора, 9 березня, біткоїн – лідер криптосвіту – впав на 7%, а ціна відступила від своїх максимумів, спровокувавши широку паніку на ринку. За даними The Block, оборот спотового ринку централізованої біржі (CEX) у лютому досяг $1,77 трлн, що є новим мінімумом за рік, але знизився на 23,7% з $2,32 трлн у січні, що вказує на значне скорочення ринкової активності. Тим часом криптоаналітик Майлз Дойчер зазначив у соціальних мережах, що лише 12 зі 100 найкращих криптотокенів за ринковою капіталізацією досягли позитивної прибутковості за останні 90 днів. НАПРИКЛАД, BERA ЗЛЕТІЛА НА 579,63%, А ТРАМП – НА 85,61%, ТОДІ ЯК BITCOIN ВПАВ НА 13,47%, А LINK – НА 40%. Ця різка дивергенція в поєднанні зі зниженням обсягів торгів малює картину крайньої паніки на ринку. Отже, чи означає це, що ведмежий ринок тихо настав?

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-c3c31b4211f568daa5cbedf802fe99a1)

####Індекс ринкових настроїв та страху

Ринкові настрої є одним із важливих індикаторів для визначення тренду, а дані про ліквідацію, як пряме відображення ринкових настроїв, є ключовим доповненням до цього аналізу. В даний час індекс страху і жадібності впав до 35, що знаходиться на території «страху», різке зниження з 70 ( «крайня жадібність») місяць тому, який поєднує в собі такі фактори, як волатильність (25%), обсяг ринку (25%), настрої в соціальних мережах (15%), анкети (15%), домінування біткоіни (10%) і тренд (10%), що явно відображає стрімке погіршення довіри інвесторів. Цю тенденцію додатково підтверджує індикатор чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL) Glassnode, який впав з 0,6 (висока жадібність) до 0,2, що близько до рівня на початку історичних ведмежих ринків, і зазвичай нижче 0, щоб відзначити фазу капітуляції на ринку, при цьому поточні показники свідчать про те, що паніка наближається до переломного моменту, хоча ринок ще не повністю обвалився.

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-7b85cffeb7d49b824bf78f04503b1730)

Дані CryptoQuant показують, що зростання попиту на спотовому ринку біткойнів сповільнюється, а частка коротких позицій у відкритому інтересі на ф'ючерсному ринку ф'ючерсів (Open Interest) значно зросла: короткі позиції у ф'ючерсах на біткоїн CME становили 45% від загального відкритого інтересу станом на 9 березня, що на 15 процентних пунктів більше, ніж 30% на початку лютого Психологічний поріг в 10 000 доларів.

Дані про ліквідацію також показують динаміку ринку, за останню 1 годину сума ліквідації BTC досягла $4,7072 млн, ETH склав $1,3061 млн, а загальна сума склала $11,5482 млн, з яких довго ліквідовані $8,2925 млн і шорт ліквідовані $24,3301 млн. За останні 24 години загальна сума ліквідації досягла $616 млн, при довгій ліквідації $540 млн і короткій ліквідації $76,3075 млн.

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-0a753efc09799a1dfb60114837142eb0)

####Технічний аналіз: ключова підтримка та опір

З технічної точки зору, ціна біткойна знаходиться на критичному етапі. Після завершення максимального розмаху з 20 листопада 2024 року по 24 лютого 2025 року ціна формує потенційний патерн подвійної вершини – типовий ведмежий сигнал. Після того, як подвійна верхня лінія шиї пробилася вниз, ціна відступила від найвищої точки в $82 000 до приблизно $76 000, а волатильність близька до очікуваної мети (близько 10%), але вона не була повністю перетравлена в часовому вимірі.

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-61bb08f11070a9901620072fa08cbdbb)

Аналітики в цілому сходяться на думці, що ринок може зіткнутися з двома шляхами:

· Шлях 1: Час для космосу Якщо $78 000 досягне дна, бикам і ведмедям доведеться терпляче чекати два-три місяці, щоб підтвердити тренд. Наразі в центрі уваги короткострокової гри знаходиться діапазон між 50-денною ковзною середньою (близько $77 500) і 200-денною ковзною середньою (близько $72 000). Якщо ціна зможе втриматися на рівні 78 000 доларів, може сформуватися нижня модель W, яка створить основу для подальшого ралі.

· Шлях 2: Подальший спад Якщо ведмеді візьмуть гору, ціна може впасти до лівої торгової зони в розмірі $70 000-$72 000. Ця область є не лише рівнем підтримки для 200-денної EMA, а й важливим рівнем корекції після відскоку від мінімумів серпня 2024 року. Трейдер Eugene Ng Ah Sio заявив у групі в Telegram: «Я не поспішаю брати участь у торгах на аукціоні за поточною ціною, $75 000 – це єдиний рівень, який мене цікавить». Такий обережний підхід відображає невизначеність на ринку.

Крім того, індекс відносної сили (RSI), який зараз знаходиться на рівні 42, відступив із зони перекупленності (вище 70) до нейтрального мінімуму, що свідчить про ослаблення короткострокового тиску продажів, але він ще не увійшов у зону перепроданості (нижче 30). Технічний аналіз радить інвесторам залишатися осторонь, уникати сліпої гонитви за вищими або нижніми цінами та чекати, поки тренд пройде.

####Макроекономічне тло: попутний вітер і невизначеність

Не можна ігнорувати вплив макроекономічних факторів на ринок криптовалют. По-перше, зміни в глобальному середовищі процентних ставок чинять тиск на більш ризиковані активи. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США нещодавно зросла до 4,2%, збільшившись на 40 базисних пунктів з 3,8% на початку року, залучаючи капітал з крипторинку в традиційні активи-притулки. У той же час інфляційні очікування залишаються високими, і Федеральна резервна система може відкласти зниження ставок, що ще більше послабить привабливість біткоїна як «цифрового золота».

На законодавчому рівні послаблення позитивних новин також посилило тиск на ринок. Візьмемо, наприклад, законопроект про біткоіни в штаті Юта, який 7 березня був прийнятий Сенатом штату 19 голосами проти 7 і ось-ось буде підписаний губернатором. Однак його основне положення – що дозволяє Юті тримати Bitcoin як резервний актив – було видалено під час остаточних обговорень. Початковий пункт дозволив би міністрам фінансів штату інвестувати в біткойн до 5% від його ринкової капіталізації (близько 25 мільярдів доларів), що зробило б Юту першим штатом США, який має резерви біткойнів. Сьогодні законопроєкт зберігає лише основні права, такі як захист від зберігання, майнінг біткоїнів та робота вузлів, і його вплив значно зменшується.

Виснаження макроекономічних попутних вітрів послабило впевненість ринку, тоді як зовнішня невизначеність, така як потенційні коригування політики криптовалют адміністрацією Трампа, додає невизначеності ринку. Аналітики Bloomberg прогнозують, що якщо Трамп буде переобраний, його зниження податків і політика дерегуляції можуть дати поштовх крипторинку в короткостроковій перспективі, але довгостроковий ефект ще належить з'ясувати.

####відтік ETF: інституційний ентузіазм слабшає

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-dde838022971efcbc5a23b001a8f10c6)

Інституційний попит колись був великим драйвером зростання цін на біткоїн у 2024 році, але нещодавній відтік коштів зі спотових ETF викликає занепокоєння. Згідно з даними sosovalue, з березня чистий відтік спотових ETF на біткоїн у США перевищив $500 млн, з яких особливо значним є відтік GBTC Grayscale. Хуліо Морено, керівник відділу досліджень CryptoQuant, зазначив: «Зростання спотового попиту на біткоіни скорочується, а короткі позиції на ф'ючерсному ринку домінують, що безпосередньо сприяє зниженню ціни».

Джейкоб Кінг, засновник WhaleWire, сказав більш прямо: «Ведмежий ринок біткойнов настав. Рекордний відтік ETF, крах наративів інституційного попиту, і біткоїн прямує до багаторічних мінімумів». Хоча ця точка зору є крайньою, відтік ETF відображає ослаблення інституційного ентузіазму. Чистий притік ETF, який на початку 2024 року становив у середньому $200 млн на день, тепер перетворився на чистий відтік, що свідчить про те, що інституційні інвестори переоцінюють співвідношення ризику та прибутковості криптоактивів. Ця зміна є ще одним ударом по довірі ринку.

####Дані в мережі: надія та невизначеність співіснують

Дані в ланцюжку дають позитивну нагоду ринку. Згідно з аналізом Glassnode, поведінка довгострокових власників (інвесторів, які тримають позиції більше року) зміщується з фази розподілу в фазу накопичення. Станом на 9 березня чиста зміна позиції довгострокових власників стала позитивною, із середньодобовим припливом близько 5 000 BTC. Історично склалося так, що зрушення в цій тенденції часто були надійними сигналами для руху ринку зверху вниз, наприклад, період формування дна на початку 2019 року і березні 2020 року.

! [Біткоїн знову впав на $80 000, де дно?] ](https://img.gateio.im/social/moments-41df25230a276b84c8c1109152107128)

Однак поточна ситуація відрізняється від попередніх циклів. По-перше, зниження цін, швидше за все, буде повільним і безперервним, а відносне дно, швидше за все, буде досягнуто лише тоді, коли довгострокові власники досягнуть нових максимумів, таких як понад 700 000 контрактів. По-друге, зростання кількості спотових ETF змінило структуру власників. Згідно з даними Arkham Intelligence, наразі власники ETF контролюють близько 4% циркулюючої пропозиції біткоїнів (близько 840 000 біткоїнів), тоді як частка довгострокових власників у традиційних ланцюгах впала до 60% з 65% у 2023 році. Це може послабити прогнозну силу традиційних ончейн-метрик.

Незважаючи на те, що це обнадіює довгострокових власників перейти в режим покупки, він все ще знаходиться на ранніх стадіях припливу, і можливість розвороту поки не виключена. Прогнози дна ринку все ще потрібно перевіряти в поєднанні з більшою кількістю зовнішніх сигналів.

####Історичні порівняння: подібності та відмінності на ведмежих ринках

Історично склалося так, що нинішній ринок має схожість з ведмежими ринками 2018 та 2022 років, але є й суттєві відмінності. У 2018 році біткоїн впав більш ніж на 80% з $20 000 до $3 200, що супроводжувалося лопанням міхура ICO та скороченням обсягів торгів; У 2022 році вона впала з $69 000 до $16 000, знизившись приблизно на 76%, на що вплинув крах FTX та підвищення процентних ставок. В даний час біткоїн впав приблизно на 7%-13% від свого максимуму в $82 000, що далеко від рівня історичного ведмежого ринку.

Схожість полягає у зниженні обсягів торгів та фрагментації ринку. Наприклад, у 2018 році оборот CEX впав на 70% від свого піку, порівняно з поточним падінням лише на 23,7%. Різниця полягає в інституційній участі та появі ETF, які забезпечують новий буфер для ринку. В результаті нинішня паніка може бути корекцією, а не повноцінним ведмежим ринком, але якщо відтік ETF продовжить розширюватися, трагедія історії може повторитися.

Журі ще не вирішило, чи увійшов ринок у ведмежий ринок. Технічні показники свідчать про те, що ризик відкату залишається, оскільки ключові рівні підтримки, такі як $78 000 і $75 000, тестуються; На макрорівні попутний вітер обмежений, відтік ETF посилюється, а інституційний наратив слабшає; Хоча дані в ланцюжку свідчать про відновлення довіри довгострокових власників, дно ще не ясне. Нинішня паніка може бути передвісником глибшої корекції, а може бути темрявою перед світанком.

Для інвесторів переважає обережність. Як каже Майлз Дойчер: «Це ринок, що обертається, і власників монет карають». Замість того, щоб гнатися за короткостроковою волатильністю, краще зосередитися на перетині технічної підтримки, макродинаміки та ончейн-сигналів. Спираючись на мудрість Уоррена Баффета – «будьте жадібними, коли інші бояться, бійтеся, коли інші жадібні» – управління ризиками та довгострокова перспектива є ключами до виживання в турбулентних водах крипторинку.