Понад 140 мільярдів доларів опціонів на біткойн закінчуються у п'ятницю, ринок зосередив увагу на рівні 75 000 доларів «магніту ціни»

Ринок біткоїна цього тижня став свідком важливої події, пов’язаної з деривативами. Криптовалютна біржа опціонів Deribit у п’ятницю цього тижня проведе розрахунок та закриття опціонів на біткоїн на суму приблизно 141,6 мільярда доларів США, а структура ринку вказує, що рівень у 75 000 доларів може стати ключовою «магнітною ціною» перед цим розрахунком і після нього.
Правила Deribit показують, що опціони зазвичай закінчуються у п’ятницю о 08:00 UTC, що у часовому поясі UTC+8 (Тайвань/Гонконг/Сінгапур) становить п’ятницю, 27 березня, о 16:00.
На момент публікації ціна біткоїна становить 71 617 доларів, внутрішньоденний максимум — 71 634 долари, мінімум — 68 943 долари, що означає, що між поточною ціною і рівнем у 75 000 доларів залишається близько 3 400 доларів. Якщо ринок справді наблизиться до «максимальної болючої точки (Max Pain Price)», у найближчі два торгові дні можливі значні коливання.
Обсяг опціонів на біткоїн, що закінчаться у п’ятницю, становить близько 40% від усіх відкритих позицій на Deribit, що робить цю подію однією з найважливіших і найрепрезентативніших ризикових подій цього місяця. За стандартами Deribit один опціон на біткоїн відповідає 1 BTC, тому коли значна кількість позицій зосереджена на одній даті закінчення, дії хеджування, пролонгації та закриття позицій трейдерами можуть посилити волатильність у спотовому та ф’ючерсному ринках напередодні розрахунку.

Під «максимально болюча точка (Max Pain Price)» розуміється рівень, при якому у момент закінчення опціонів прибуток покупців мінімізований, а збитки — максимальні, або збитки продавців мінімізовані, а прибутки — максимальні. Цього разу рівень «максимальної болючої точки» приблизно становить 75 000 доларів (як показано на зображенні вище). Deribit зазначає, що у процесі хеджування маркет-мейкери та великі продавці опціонів намагаються знизити свої зобов’язання, і цей рівень може стати «магнітною ціною» для ціни біткоїна.
За словами комерційного директора Deribit Жана-Давіда Пекіньо, «зараз ціна біткоїна близька до 71 000 доларів, а рівень у 75 000 доларів — це своєрідна гравітація. Історично це спонукає маркет-мейкерів до дельта-нейтралізації, що тягне ціну до страйку, на якому опціони втрачають свою силу».
Однак, чи буде ринок справді «тягнутися» до рівня у 75 000 доларів, залежить від попиту на спотовому ринку, макроекономічних ризиків та напрямку хеджування перед закінченням. Офіційна інформація Deribit вказує, що кінцева ціна розрахунку опціонів — це не одне миттєве значення, а середня ціна за 30-хвилинний період з 07:30 до 08:00 UTC за індексом Deribit, що у часовому поясі UTC+8 становить з 15:30 до 16:00 27 березня. Це означає, що справжній вплив на результат розрахунку матиме поведінка ринку у цей період — з вечора п’ятниці в Азії до ранку у Європі.
З огляду на останню ринкову атмосферу, інвестори з одного боку стежать за можливим продовженням відскоку біткоїна, а з іншого — не цілком відмовилися від хеджування. Попит на захист від зниження зріс до нових максимумів, що свідчить про те, що навіть при утриманні ціни вище за 70 000 доларів, ринок деривативів залишається дуже обережним щодо короткострокових коливань. Така структура «відскоку цін і сильного захисного попиту» робить цю значну дату закінчення особливо цікавою для спостереження.