Великий медведь Майкл Бьюрі знову вдарив: технологічні гіганти у колективній шахрайстві

DeepFlowTech

2025-11-12 08:11:10

Автор: Хедж-фонд Whale

1, Основні звинувачення: вони за допомогою бухгалтерських методів систематично занижують амортизацію, штучно завищуючи прибутки.

Burry оцінює, що лише у 2026-2028 роках ця операція призведе до недоотримання гігантами 176 мільярдів доларів амортизаційних витрат.

2, Чому Burry називає це шахрайством?

Логіка Burry дуже проста,

Технологічні гіганти, META, GOOGLE, MSFT … активно купують $NVDA чіпи/сервери для гонки озброєнь у сфері ШІ. Реальний життєвий цикл цих апаратів становить лише 2-3 роки.

Але у фінансовій звітності вони продовжують термін служби цих обчислювальних пристроїв до 5 або навіть 6 років.

Розподіл великих витрат на більш тривалий період призводить до меншої щорічної амортизації та вищої прибутковості.

3, Burry наводить докази з документів SEC компаній, показуючи, наскільки поширеною стала ця бухгалтерська гра за останні роки:

$META , термін амортизації з 3 років ➔ 5.5 років

$GOOG , з 3 років ➔ 6 років

$MSFT, з 3 років ➔ 6 років

$AMZN , з 3 років ➔ 6 років

З прискоренням оновлення AI-обладнання швидкість амортизації у фінансовій звітності навпаки сповільнюється, що є тривожним сигналом.

4, Що це означає для інвесторів?

Реальний коефіцієнт P/E вищий, ніж здається; можливо, показник ціни до прибутку є фальшивим. Якщо Burry правий, то знаменник Earnings систематично переоцінений. Реальні витрати інвесторів значно вищі за зовнішній вигляд.
Приховані витрати — це приховані витрати на гонку озброєнь у сфері ШІ. Гіганти використовують бухгалтерські хитрощі, щоб приховати неймовірні капітальні витрати, необхідні для збереження домінування у ШІ.
Burry навіть кількісно оцінив вплив: до 2028 року прибутки $ORCL будуть штучно завищені на 26.9%, META — на 20.8%.

5, Burry розкриває системний ризик: у гонці за золото у сфері ШІ гіганти, можливо, використовують креативний облік для приховування справжніх витрат на Nvidia-чіпи.

6, Burry анонсує, що 25 листопада буде оприлюднено додаткові деталі.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.