HYPE монета ціна новий рекорд, середній дохід перевищив мільярд, аналіз екосистеми та логіки цінності, що стоять за Hyperliquid

Автор: Duo Nine

Укладач: White55, Mars Finance

Цього року результати альткоїнів досить розчаровують, більшість з них показують погану динаміку, але є одне велике виняток: HYPE.

Чим відрізняється Hyperliquid? Які його перспективи розвитку?

Я пізніше відповім на це питання. Тим часом, за останні 24 години HYPE перевищив свою історичну максимальну ціну в 50 доларів, і цього року має шанси встановити новий рекорд.

По-перше, швидко переглянемо, як більшість альткоїнів показали себе з початку року в порівнянні з біткоїном. Що ви помітили на наведеній нижче діаграмі? Крім SocialFi, всі інші сектори знизилися.

Інакше кажучи, у 2025 році просто володіти біткоїном буде більш розумним вибором. Виключні проекти SocialFi включають токени Cookie, Kaito, Zora та інші, останній з яких нещодавно зріс у ціні в 15 разів, про що я повідомляв у попередньому випуску Alpha Post.

Зображення з dexu.ai

Коли ми порівнюємо альткойни з показниками біткоїна і відбираємо найкращі монети, вибір стає дуже обмеженим, HYPE є однією з цих небагатьох монет, це токен управління Hyperliquid. Давайте розпочнемо з обговорення першої частини.

Чому Hyperliquid відрізняється від інших?

TLDR: Більшість криптовалют зосереджені на тому, як витягти цінність з користувачів, тоді як Hyperliquid йде проти течії і робить щось інше.

Перед тим, як обговорити деякі приклади, важливо визначити термін "екстрактивний". Це стосується протоколів або ланцюгів, які витягують кошти у користувачів, проте ніколи не повертають їх в свою екосистему. Ці кошти в кінцевому підсумку зникають на банківських рахунках команди проекту.

Цей підхід з'являється знову і знову під новими брендами та наративами через певні проміжки часу, а особи, що стоять за цим, зазвичай є ті ж самі, які постійно повторюють свої схеми, легально обманюючи користувачів на гроші.

Давайте наведемо кілька нещодавніх прикладів, щоб проілюструвати це:

Платформа Pump.Fun заробила десятки мільярдів доларів комісій, випустивши велику кількість мем-коінів на ланцюзі Solana. Після цього вони зібрали величезні кошти від інвесторів на пре-продажі токенів перед їх виходом на ринок. Однак, як тільки токен PUMP вийшов на ринок, його вартість впала на 67%. Вони отримали багато від користувачів, але повернули дуже мало.

Cronos: Crypto.com створив токен CRO у 2018 році з початковим обсягом у 100 мільярдів одиниць. У 2021 році, щоб підтримати ціну токена, проєкт знищив 70 мільярдів токенів. Однак у березні 2025 року, після голосування, яке проводили внутрішні особи, вони знову випустили 70 мільярдів токенів. Така операція жертвує інтересами користувачів, а не створює цінність для них.

TRUMP/MELANIA/YZY: Ці монети знаменитостей є справжнім прикладом експлуатації. Як тільки знаменитість погоджується на співпрацю, токени створюються закритим способом і розподіляються серед інсайдерів. Коли токени виходять на ринок, ті токени, що були отримані безкоштовно, скидаються в обмін на готівку. Весь процес проходить без жодної вигоди, всі гроші зникають.

Тепер давайте подивимося на Hyperliquid.

Вони запустили децентралізовану біржу, спочатку фінансуючи проект шляхом виплати комісій усім, хто надає ліквідність для книги ордерів (ми називаємо їх маркет-мейкерами). Зокрема, маркет-мейкери отримують прибуток, створюючи лімітні ордери, а їхній прибуток формується шляхом розподілу комісії, сплаченої сторонами, що виконують замовлення, між платформою Hyperliquid і маркет-мейкерами (ця модель все ще доступна на платформі Grvt).

Для подальшого підвищення ліквідності біржі Hyperliquid також створив фонд стейкінгу HLP, у який користувачі можуть вносити USDC, щоб отримувати дивіденди від ліквідаційних зборів, а також користуватися іншими доходами від торгових комісій. Тоді як централізовані біржі, такі як Binance або Coinbase, забирають усі ліквідаційні збори собі.

До цього часу не існувало токена HYPE. Однак усі користувачі, які торгували на Hyperliquid, накопичували бали. Після цього ці бали перетворюються на аеродроп токенів HYPE, які розподіляються серед усіх користувачів, які торгували на цій біржі.

Перший аерозоль (можливо, в подальшому буде більше) розподілив 31%, тобто 3,1 мільйона HYPE токенів серед користувачів Hyperliquid. Цей аерозоль збігся з виходом на спотовий ринок. Як і очікувалося, ціна HYPE зросла з 2 доларів до нинішніх 51 долара. Користувачі, які отримали аерозоль, "безкоштовно" отримали ці токени відповідно до своїх торгових показників.

Вони (користувачі, які отримали аеродроп) є інсайдерами, і цей крок кардинально змінив траєкторію розвитку Hyperliquid.

Крім того, Hyperliquid наразі витрачає 97% свого доходу на викуп власних токенів і планує підвищити цю частку до 99%. Це означає, що комісії, сплачені користувачами за торги на Hyperliquid, будуть використані для викупу токенів HYPE та підвищення їх ціни.

Якщо ви саме стекли велику кількість HYPE для отримання знижки на торгові комісії, насправді ви, торгуючи на цій платформі, сплачуєте комісії за себе. На даний момент фонд допомоги Hyperliquid придбав токенів HYPE на суму близько 1,5 мільярда доларів, майже 30 мільйонів токенів HYPE.

Іконка з data.asxn.xyz

Коли інші платформи стягують великі збори з користувачів, можливо, повертаючи частину з них, Hyperliquid повертає користувачам 97%, а незабаром і 99% вкладених коштів. Користувачі помітили цю різницю, і саме це є причиною, чому HYPE стає винятком у галузі, і продовжуватиме відвойовувати частку ринку у централізованих бірж, які в основному стягують збори з користувачів.

Ці конкуренти якраз і є тими, хто стверджує, що команда Hyperliquid врешті-решт продасть 30 мільйонів HYPE з фонду допомоги.

Це неможливо!

Я вважаю, що команда Hyperliquid з більшою ймовірністю знищить ці токени, що призведе до стрибка ціни HYPE в 2-5 разів за одну ніч.

Чому вони знищують токени з фонду допомоги?

Тому це корисно як для їхніх користувачів, так і для екосистеми. Можливо, варто зазначити, що Hyperliquid управляється 11 особами, середній дохід яких становить 102 мільйони доларів, що є найвищим у світі!

Я повторю ще раз, це одинадцять осіб! Більшість доходів команди Hyperliquid також надходить з маркет-мейкінгу. Їм не потрібно продавати токени HYPE, щоб отримувати прибуток, їм потрібно лише запустити успішну біржу, і вони вже досягли цієї мети.

Попри це, давайте подивимось на графік цін HYPE.

Де ціна HYPE досягне піку?

Як показано на малюнку, ціна перебуває в висхідному каналі, діапазон каналу коливається між 40 доларами та 60 доларами. Якщо ціна перевищить 63 долари (тобто верхню межу каналу), це буде мати значно більше значення, ніж поточний прорив на 50 доларів.

Я вважаю, що цільова ціна близько 109 доларів або 100 доларів має магнітний ефект на ціну, ринкова активність врешті-решт досягне цього рівня, і, ймовірно, це станеться після прориву на рівні 63 долари.

Варто зазначити, що в порівнянні з зростанням з квітня по червень, поточний ціновий тренд став слабшим. Незважаючи на те, що щодня здійснюються викуплення на мільйони доларів, ринкова капіталізація HYPE досягла значного розміру, внаслідок чого вплив таких викуплень, хоча й залишається суттєвим, вже не такий, як раніше.

Якщо ігнорувати стейблкоїни, то ринкова капіталізація HYPE вже входить до десятки найкращих криптовалют, що є великим досягненням. Якщо HYPE зросте до 100 доларів, його ринкова капіталізація подвоїться, а рейтинг наблизиться до Dogecoin, залишаючи лише Solana попереду.

Я вважаю, що це етапний максимум цього циклу. Ціна HYPE може продовжувати зростати, але це залежить від зростання екосистеми протоколів на HyperEVM та кількості користувачів. Якщо все піде добре, це вибухне в наступному циклі.

Станом на сьогодні, кількість користувачів HyperEVM становить приблизно 15 тисяч, більшість з яких є трейдерами з самого Hyperliquid DEX. У порівнянні з Solana або іншими мережами (такими як Ethereum або Arbitrum), це число незначне. Якщо ця ситуація не зміниться, потенціал зростання HYPE буде обмежений лише ефективністю його біржі.

Наразі впровадження нових користувачів у Hyperliquid DEX стало дуже простим. Але ситуація з HyperEVM не є такою ж, його користувацький досвід все ще має багато проблем, хоча з появою останніх інтегрованих сервісів, таких як рідна функція USDC, ситуація покращилася.

Крім того, такі провідні біржі, як Coinbase або Binance, досі не запустили токен HYPE. Це стало обмежуючим фактором для HyperEVM у залученні нових користувачів. Успіх Hyperliquid викликав заздрість багатьох конкурентів, а його швидкий розвиток також викликав занепокоєння у багатьох старих бірж.

У ринку, де домінують ті, хто споживає, поява Hyperliquid кардинально змінила ситуацію. Це дозволило їм виділитися, ставши улюбленцями користувачів. Якщо вони зможуть підтримувати цей імпульс і уникнути чорних лебедів (оскільки Hyperliquid наразі все ще дуже централізований), у HYPE є лише один шлях: вгору.