Велика депресія: черга за хлібом Джордж Сігл (George Segal) деталі скульптури, що зображує безробітних чоловіків, які стоять у черзі за хлібом під час Великої депресії; частина меморіалу Франкліна Делано Рузвельта у Вашингтоні.
Економіка США 2025 року стоїть на тривожному перехресті. Побутовий борг перевищив 18,04 трильйона доларів, державний борг зріс до 34 трильйонів доларів, нерівність у розподілі багатства досягла рекордного рівня, спекулятивні ринкові бульбашки надуваються, регіональні банки закриваються один за іншим, політична безвихідь послаблює здатність реагувати. Ці явища неминуче нагадують про економічний бум перед Великою депресією 1929 року, яка стала глобальною фінансовою катастрофою, що знищила засоби до існування безлічі сімей і виявила вразливість зростання, що базується на боргах. Сьогодні історія, здається, шепоче, попереджаючи нас про те, що ті ж самі помилки можуть повторитися. Питання в тому: чи повториться Велика депресія? Якщо криза прийде, чи буде вона серйознішою, ніж в минулому? Порівнюючи економічні характеристики 1920-х років та 2025 року, разом із найновішими даними та аналізами, ми можемо чіткіше зрозуміти сучасні ризики та можливості.
Давайте спочатку повернемося до 1920-х років, епохи, яка називалася "Ревучі двадцяті". Сполучені Штати повністю оговталися після Першої світової війни, економіка процвітала завдяки післявоєнному споживчому буму, новим технологіям і розширенню кредиту. Магазини випускали картки на розстрочку, які дозволяли споживачам "спочатку купити, потім заплатити", 75% меблів і 60% автомобілів купувалися в кредит, борги стали паливом для економічного зростання. Фондовий ринок зріс майже на 500% за п'ять років, інвестори спекулювали з використанням до 90% кредитного плеча, переслідуючи, здавалося б, безмежні прибутки. Проте це процвітання приховувало глибокі тріщини. 0,1% найбагатших отримували майже 25% доходу до оподаткування, концентрація багатства не залишала жодної подушки безпеки для низькооплачуваних у разі економічних коливань. Нерегульовані фінансові ринки дозволяли спекуляціям розцвітати, банківська система була вкрай вразливою. 28 і 29 жовтня 1929 року фондовий ринок впав на 13% і 12% відповідно, за місяць ринкова вартість зникла наполовину. 9,000 банків закрилися, зникло майже 1% валового внутрішнього продукту, рівень безробіття зріс до 25%, а промислове виробництво знизилося майже на 50%. Реакція уряду лише погіршила ситуацію: протекціоністські мита, високі відсоткові ставки та відсутність глобальної координації призвели до поглиблення кризи. Уроки Великої депресії були чіткими і жорстокими: комбінація боргів, нерівності та політичних помилок була достатня, щоб знищити здавалося б непереможну економіку.
Економіка США у 2025 році демонструє вражаючі подібності, але також має значні відмінності. По-перше, боргова проблема стала основною загрозою. Згідно з даними Федерального резервного банку Нью-Йорка за четвертий квартал 2024 року, загальна сума боргів домогосподарств у США досягла 18,04 трильйона доларів, що на понад 80% більше, ніж у 2003 році, і перевищує обсяги ВВП Китаю. Борг за кредитними картками досяг історичного максимуму в 1,2 трильйона доларів, студентські позики склали 1,8 трильйона доларів, а програми "купити зараз - платити пізніше" стали новим інструментом для багатьох домогосподарств для боротьби з повсякденними витратами. Цей сплеск боргів нагадує 1920-ті роки, коли споживачі також покладалися на кредити для задоволення своїх споживчих бажань. Проте сьогоднішня структура боргів є більш складною і охоплює кредитні картки, студентські позики, автомобільні кредити та інші сфери. Ще більш тривожним є те, що зростання зарплат значно відстає від інфляції. Згідно з даними Бюро трудової статистики, реальна зарплата, скоригована на інфляцію у 2025 році, лише зрівнялася з рівнем 1978 року, тоді як вартість життя, особливо освіта та житло, вже злетіла. Вартість навчання в університетах зросла на 1200% з 1980 року, змушуючи родини позичати гроші для досягнення "американської мрії". Рівень прострочення за кредитними картками досяг 12-річного максимуму, 40% позичальників отриманих короткострокових кредитів пропустили платежі за останній рік, що свідчить про накопичення фінансового тиску на домогосподарства.
Водночас, розрив у багатстві зростає. У 2025 році доходи найзаможніших 1% становитимуть 139 разів більше, ніж у нижчих 20%, що значно перевищує 25% 1920-х років. Ця нерівність не лише послаблює споживчу базу, але й сприяє спекулятивному буму. Акції штучного інтелекту, криптовалюти та IPO, що базуються на мемах, стають гарячими темами на ринку, подібно до спекуляцій з важелем у 1920-х. Фондовий ринок встановлює рекорди протягом п'яти років поспіль, 60% американців інвестують у нього через 401(k), індексні фонди тощо, і корекція ринку безпосередньо вдарить по пенсійним заощадженням і пенсіям середнього класу. Хоча сучасний рівень важеля нижчий, ніж у 1929 році (борг по маржі становить 0,5% ВВП проти 10%), але глобальна фінансова взаємозалежність означає, що ризики поширюються швидше. Наприклад, розвал бульбашки штучного інтелекту або криптовалюти може швидко вплинути на світові ринки, викликавши ланцюгову реакцію.
Слабкість фінансової системи також викликає занепокоєння. З 2023 до початку 2025 року закрились вісім регіональних банків, таких як Silicon Valley Bank, що підкреслює тиск на малі та середні банки. У 2025 році термін погашення наблизиться до 1 трильйона доларів США за комерційними іпотечними кредитами, а високі відсоткові ставки (федеральна процентна ставка залишилась на рівні 4,25%-4,5%) ускладнюють рефінансування. У порівнянні з 9 000 банків, які закрились у 1929 році, сучасні банки захищені Законом Додда-Франка та Федеральною корпорацією страхування депозитів (FDIC), тому ризик системних виведень є нижчим. Проте потенційні дефолти в комерційній нерухомості можуть тягнути за собою тиск на малі та середні банки, що ще більше підриває довіру на ринку. Крім того, федеральний борг досяг 34 трильйонів доларів, а річні витрати на відсотки наближаються до 1 трильйона доларів, що дорівнює вартості 11 Tesla. У жовтні 2025 року Конгрес ухвалив тимчасовий законопроект про підвищення межі боргу на 480 мільярдів доларів, але в грудні знову постане ризик дефолту. Цей обсяг боргу обмежує можливості для фіскальних реакцій, роблячи економіку більш вразливою до зовнішніх шоків.
Неефективність політичного середовища загострює ризики. У 1920-х роках протекціоністські мита та високі відсоткові ставки перенесли кризу з США на глобальний рівень. У 2025 році США наклали мито до 145% на основних торгових партнерів, що призвело до зростання цін на споживчі товари і викликало "стагфляційний шок". Федеральна резервна система опинилася в складному становищі: збереження високих відсоткових ставок може призвести до рецесії, а зниження ставок може знову спровокувати інфляцію. Політична безвихідь ще більше послаблює здатність до реагування: лише 1% пропозицій 118-го Конгресу стали законом, що значно нижче історичного середнього рівня. У порівнянні з цим, новий курс Рузвельта в 1930-х роках перетворив економіку завдяки будівництву інфраструктури, банківським реформам та програмам зайнятості, тоді як сучасні політики, здається, застрягли в безкінечних партійних суперечках, що ускладнює реалізацію реформ подібного масштабу.
Хоча, економіка 2025 року не без запобіжників. Сучасні економічні засоби захисту та інструменти значно перевищують ті, що були в 1920-х роках. FDIC забезпечує безпеку депозитів, допомога по безробіттю та стимули знижують ризик масового безробіття, а кількісне пом'якшення та коригування процентних ставок Федеральним резервом довели свою ефективність під час криз 2008 та 2020 років. Крім того, диверсифікація економіки США (сфера послуг та технологічні галузі займають значно більшу частку ВВП, ніж виробництво в 1929 році) надає додаткову стійкість. Глобалізовані фінансові та торговельні мережі, хоча і прискорюють поширення ризиків, також відкривають можливості для міжнародної координації (такої як механізм G20). Ці фактори роблять малоймовірним виникнення кризи рівня Великої депресії (25% рівень безробіття, 50% падіння промислового виробництва). Проте, провідний економічний індекс Всесвітньої федерації великих підприємств (LEI) у червні 2025 року знизився на 4% в річному обчисленні, досягнувши 11-річного мінімуму, протягом трьох місяців поспіль подаючи сигнали про рецесію. Низький рівень споживчої впевненості, слабкі замовлення в промисловості та зростання кількості заявок на допомогу по безробіттю свідчать про те, що економіка може котитися до рецесії.
Отже, якщо криза станеться, чи буде вона гіршою за Велику депресію? Відповідь залежить від точки зору. З певних аспектів сучасна криза може бути більш руйнівною. По-перше, глобалізовані фінансові та торгові мережі означають, що криза в США швидко вплине на весь світ. У 1929 році золотий стандарт та торгові угоди зв’язували економіки, але не так тісно, як сьогоднішні ланцюги постачання та інвестиційні потоки. Обвал ринку в США може перервати глобальне виробництво, підвищити інфляцію та вдарити по ринках, що зростають. По-друге, рівні боргу значно перевищують рівень 1920-х років. Державний борг становить 130% ВВП, корпоративний борг використовується для викупу акцій, а не для виробничих інвестицій, заборгованість домогосподарств зменшує споживчу здатність. Ці високі важелі обмежують простір для фіскальної та монетарної політики, витрати на відсотки вже займають значну частину бюджету. По-третє, соціальна розбіжність та криза довіри до інституцій можуть перешкоджати колективним діям, подібним до Нового курсу. Політична поляризація та соціальні медіа, що підсилюють недовіру, можуть призвести до втрати довіри суспільства до економіки, уряду та навіть одне до одного.
Проте, з іншого боку, сучасна криза може бути більш м'якою. Швидкість корекції на ринку стала вищою, а реальна торгівля та інформаційні потоки скорочують періоди впливу. Досвід 2008 та 2020 років навчив уряди та центральні банки краще реагувати на короткострокові кризи. Економічна різноманітність та переважання сфери послуг зменшили вплив краху виробництва. Крім того, глобальні координаційні механізми (такі як Міжнародний валютний фонд та G20) можуть надавати підтримку під час кризи. Загалом, серйозна рецесія може призвести до втрати багатства, зростання безробіття та зниження довіри, але малоймовірно, що вона досягне глибини та тривалості Великої депресії.
Як уникнути повторення кризи? У короткостроковій перспективі уряд має зменшити тягар для домогосподарств та малих і середніх підприємств шляхом реструктуризації боргів або надання низько процентних кредитів. Федеральна резервна система повинна обережно балансувати процентні ставки, надаючи пріоритет контролю над інфляцією, одночасно уникаючи надмірної жорсткості. Посилення контролю над спекулятивними інвестиціями та регіональними банками може запобігти системним ризикам. У довгостроковій перспективі структурні реформи є вкрай важливими. Прогресивна податкова система та інвестиції в освіту можуть зменшити нерівність та підвищити купівельну спроможність середніх та низько доходних груп. Заохочення підприємств інвестувати в інфраструктуру та інновації, а не в викуп акцій, допоможе відновити продуктивне зростання. Міжнародна співпраця повинна замінити протекціонізм, стабілізуючи глобальні ланцюги постачання. Звичайні домогосподарства також повинні вжити заходів: зменшити непотрібні борги, збільшити заощадження для реагування на потенційні удари; інвестори повинні бути обережними щодо спекулятивних бульбашок та диверсифікувати свої портфелі; громадськість повинна стежити за політичними дебатами, відстоюючи довгострокову стабільність, а не короткострокові стимули.
Економіка США 2025 року подає сигнали тривоги: комбінація боргів, нерівності, спекуляцій та політичного застою вражаюче нагадує 1920-ті роки. Історія не повторюється простим чином, але її уроки чіткі та термінові. Великої депресії не уникнути, якщо ігнорувати ризики. Сьогодні у нас є більше інструментів та досвіду, але ми також стикаємося з більш складним глобальним середовищем. Якщо питання продовжать ігноруватися, а реформи затягуватимуться, "жорстке скидання" може знищити заощадження, робочі місця та довіру. Проте, через активні реформи, обережну політику та глобальну співпрацю, у США все ще є можливість уникнути кризи та перетворити шлях на стійке зростання. Шепіт історії нагадує нам: час діяти – зараз.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Економіка США у 2025 році: повторна депресія чи нова нормальність?
!
Велика депресія: черга за хлібом Джордж Сігл (George Segal) деталі скульптури, що зображує безробітних чоловіків, які стоять у черзі за хлібом під час Великої депресії; частина меморіалу Франкліна Делано Рузвельта у Вашингтоні.
Економіка США 2025 року стоїть на тривожному перехресті. Побутовий борг перевищив 18,04 трильйона доларів, державний борг зріс до 34 трильйонів доларів, нерівність у розподілі багатства досягла рекордного рівня, спекулятивні ринкові бульбашки надуваються, регіональні банки закриваються один за іншим, політична безвихідь послаблює здатність реагувати. Ці явища неминуче нагадують про економічний бум перед Великою депресією 1929 року, яка стала глобальною фінансовою катастрофою, що знищила засоби до існування безлічі сімей і виявила вразливість зростання, що базується на боргах. Сьогодні історія, здається, шепоче, попереджаючи нас про те, що ті ж самі помилки можуть повторитися. Питання в тому: чи повториться Велика депресія? Якщо криза прийде, чи буде вона серйознішою, ніж в минулому? Порівнюючи економічні характеристики 1920-х років та 2025 року, разом із найновішими даними та аналізами, ми можемо чіткіше зрозуміти сучасні ризики та можливості.
Давайте спочатку повернемося до 1920-х років, епохи, яка називалася "Ревучі двадцяті". Сполучені Штати повністю оговталися після Першої світової війни, економіка процвітала завдяки післявоєнному споживчому буму, новим технологіям і розширенню кредиту. Магазини випускали картки на розстрочку, які дозволяли споживачам "спочатку купити, потім заплатити", 75% меблів і 60% автомобілів купувалися в кредит, борги стали паливом для економічного зростання. Фондовий ринок зріс майже на 500% за п'ять років, інвестори спекулювали з використанням до 90% кредитного плеча, переслідуючи, здавалося б, безмежні прибутки. Проте це процвітання приховувало глибокі тріщини. 0,1% найбагатших отримували майже 25% доходу до оподаткування, концентрація багатства не залишала жодної подушки безпеки для низькооплачуваних у разі економічних коливань. Нерегульовані фінансові ринки дозволяли спекуляціям розцвітати, банківська система була вкрай вразливою. 28 і 29 жовтня 1929 року фондовий ринок впав на 13% і 12% відповідно, за місяць ринкова вартість зникла наполовину. 9,000 банків закрилися, зникло майже 1% валового внутрішнього продукту, рівень безробіття зріс до 25%, а промислове виробництво знизилося майже на 50%. Реакція уряду лише погіршила ситуацію: протекціоністські мита, високі відсоткові ставки та відсутність глобальної координації призвели до поглиблення кризи. Уроки Великої депресії були чіткими і жорстокими: комбінація боргів, нерівності та політичних помилок була достатня, щоб знищити здавалося б непереможну економіку.
Економіка США у 2025 році демонструє вражаючі подібності, але також має значні відмінності. По-перше, боргова проблема стала основною загрозою. Згідно з даними Федерального резервного банку Нью-Йорка за четвертий квартал 2024 року, загальна сума боргів домогосподарств у США досягла 18,04 трильйона доларів, що на понад 80% більше, ніж у 2003 році, і перевищує обсяги ВВП Китаю. Борг за кредитними картками досяг історичного максимуму в 1,2 трильйона доларів, студентські позики склали 1,8 трильйона доларів, а програми "купити зараз - платити пізніше" стали новим інструментом для багатьох домогосподарств для боротьби з повсякденними витратами. Цей сплеск боргів нагадує 1920-ті роки, коли споживачі також покладалися на кредити для задоволення своїх споживчих бажань. Проте сьогоднішня структура боргів є більш складною і охоплює кредитні картки, студентські позики, автомобільні кредити та інші сфери. Ще більш тривожним є те, що зростання зарплат значно відстає від інфляції. Згідно з даними Бюро трудової статистики, реальна зарплата, скоригована на інфляцію у 2025 році, лише зрівнялася з рівнем 1978 року, тоді як вартість життя, особливо освіта та житло, вже злетіла. Вартість навчання в університетах зросла на 1200% з 1980 року, змушуючи родини позичати гроші для досягнення "американської мрії". Рівень прострочення за кредитними картками досяг 12-річного максимуму, 40% позичальників отриманих короткострокових кредитів пропустили платежі за останній рік, що свідчить про накопичення фінансового тиску на домогосподарства.
Водночас, розрив у багатстві зростає. У 2025 році доходи найзаможніших 1% становитимуть 139 разів більше, ніж у нижчих 20%, що значно перевищує 25% 1920-х років. Ця нерівність не лише послаблює споживчу базу, але й сприяє спекулятивному буму. Акції штучного інтелекту, криптовалюти та IPO, що базуються на мемах, стають гарячими темами на ринку, подібно до спекуляцій з важелем у 1920-х. Фондовий ринок встановлює рекорди протягом п'яти років поспіль, 60% американців інвестують у нього через 401(k), індексні фонди тощо, і корекція ринку безпосередньо вдарить по пенсійним заощадженням і пенсіям середнього класу. Хоча сучасний рівень важеля нижчий, ніж у 1929 році (борг по маржі становить 0,5% ВВП проти 10%), але глобальна фінансова взаємозалежність означає, що ризики поширюються швидше. Наприклад, розвал бульбашки штучного інтелекту або криптовалюти може швидко вплинути на світові ринки, викликавши ланцюгову реакцію.
Слабкість фінансової системи також викликає занепокоєння. З 2023 до початку 2025 року закрились вісім регіональних банків, таких як Silicon Valley Bank, що підкреслює тиск на малі та середні банки. У 2025 році термін погашення наблизиться до 1 трильйона доларів США за комерційними іпотечними кредитами, а високі відсоткові ставки (федеральна процентна ставка залишилась на рівні 4,25%-4,5%) ускладнюють рефінансування. У порівнянні з 9 000 банків, які закрились у 1929 році, сучасні банки захищені Законом Додда-Франка та Федеральною корпорацією страхування депозитів (FDIC), тому ризик системних виведень є нижчим. Проте потенційні дефолти в комерційній нерухомості можуть тягнути за собою тиск на малі та середні банки, що ще більше підриває довіру на ринку. Крім того, федеральний борг досяг 34 трильйонів доларів, а річні витрати на відсотки наближаються до 1 трильйона доларів, що дорівнює вартості 11 Tesla. У жовтні 2025 року Конгрес ухвалив тимчасовий законопроект про підвищення межі боргу на 480 мільярдів доларів, але в грудні знову постане ризик дефолту. Цей обсяг боргу обмежує можливості для фіскальних реакцій, роблячи економіку більш вразливою до зовнішніх шоків.
Неефективність політичного середовища загострює ризики. У 1920-х роках протекціоністські мита та високі відсоткові ставки перенесли кризу з США на глобальний рівень. У 2025 році США наклали мито до 145% на основних торгових партнерів, що призвело до зростання цін на споживчі товари і викликало "стагфляційний шок". Федеральна резервна система опинилася в складному становищі: збереження високих відсоткових ставок може призвести до рецесії, а зниження ставок може знову спровокувати інфляцію. Політична безвихідь ще більше послаблює здатність до реагування: лише 1% пропозицій 118-го Конгресу стали законом, що значно нижче історичного середнього рівня. У порівнянні з цим, новий курс Рузвельта в 1930-х роках перетворив економіку завдяки будівництву інфраструктури, банківським реформам та програмам зайнятості, тоді як сучасні політики, здається, застрягли в безкінечних партійних суперечках, що ускладнює реалізацію реформ подібного масштабу.
Хоча, економіка 2025 року не без запобіжників. Сучасні економічні засоби захисту та інструменти значно перевищують ті, що були в 1920-х роках. FDIC забезпечує безпеку депозитів, допомога по безробіттю та стимули знижують ризик масового безробіття, а кількісне пом'якшення та коригування процентних ставок Федеральним резервом довели свою ефективність під час криз 2008 та 2020 років. Крім того, диверсифікація економіки США (сфера послуг та технологічні галузі займають значно більшу частку ВВП, ніж виробництво в 1929 році) надає додаткову стійкість. Глобалізовані фінансові та торговельні мережі, хоча і прискорюють поширення ризиків, також відкривають можливості для міжнародної координації (такої як механізм G20). Ці фактори роблять малоймовірним виникнення кризи рівня Великої депресії (25% рівень безробіття, 50% падіння промислового виробництва). Проте, провідний економічний індекс Всесвітньої федерації великих підприємств (LEI) у червні 2025 року знизився на 4% в річному обчисленні, досягнувши 11-річного мінімуму, протягом трьох місяців поспіль подаючи сигнали про рецесію. Низький рівень споживчої впевненості, слабкі замовлення в промисловості та зростання кількості заявок на допомогу по безробіттю свідчать про те, що економіка може котитися до рецесії.
Отже, якщо криза станеться, чи буде вона гіршою за Велику депресію? Відповідь залежить від точки зору. З певних аспектів сучасна криза може бути більш руйнівною. По-перше, глобалізовані фінансові та торгові мережі означають, що криза в США швидко вплине на весь світ. У 1929 році золотий стандарт та торгові угоди зв’язували економіки, але не так тісно, як сьогоднішні ланцюги постачання та інвестиційні потоки. Обвал ринку в США може перервати глобальне виробництво, підвищити інфляцію та вдарити по ринках, що зростають. По-друге, рівні боргу значно перевищують рівень 1920-х років. Державний борг становить 130% ВВП, корпоративний борг використовується для викупу акцій, а не для виробничих інвестицій, заборгованість домогосподарств зменшує споживчу здатність. Ці високі важелі обмежують простір для фіскальної та монетарної політики, витрати на відсотки вже займають значну частину бюджету. По-третє, соціальна розбіжність та криза довіри до інституцій можуть перешкоджати колективним діям, подібним до Нового курсу. Політична поляризація та соціальні медіа, що підсилюють недовіру, можуть призвести до втрати довіри суспільства до економіки, уряду та навіть одне до одного.
Проте, з іншого боку, сучасна криза може бути більш м'якою. Швидкість корекції на ринку стала вищою, а реальна торгівля та інформаційні потоки скорочують періоди впливу. Досвід 2008 та 2020 років навчив уряди та центральні банки краще реагувати на короткострокові кризи. Економічна різноманітність та переважання сфери послуг зменшили вплив краху виробництва. Крім того, глобальні координаційні механізми (такі як Міжнародний валютний фонд та G20) можуть надавати підтримку під час кризи. Загалом, серйозна рецесія може призвести до втрати багатства, зростання безробіття та зниження довіри, але малоймовірно, що вона досягне глибини та тривалості Великої депресії.
Як уникнути повторення кризи? У короткостроковій перспективі уряд має зменшити тягар для домогосподарств та малих і середніх підприємств шляхом реструктуризації боргів або надання низько процентних кредитів. Федеральна резервна система повинна обережно балансувати процентні ставки, надаючи пріоритет контролю над інфляцією, одночасно уникаючи надмірної жорсткості. Посилення контролю над спекулятивними інвестиціями та регіональними банками може запобігти системним ризикам. У довгостроковій перспективі структурні реформи є вкрай важливими. Прогресивна податкова система та інвестиції в освіту можуть зменшити нерівність та підвищити купівельну спроможність середніх та низько доходних груп. Заохочення підприємств інвестувати в інфраструктуру та інновації, а не в викуп акцій, допоможе відновити продуктивне зростання. Міжнародна співпраця повинна замінити протекціонізм, стабілізуючи глобальні ланцюги постачання. Звичайні домогосподарства також повинні вжити заходів: зменшити непотрібні борги, збільшити заощадження для реагування на потенційні удари; інвестори повинні бути обережними щодо спекулятивних бульбашок та диверсифікувати свої портфелі; громадськість повинна стежити за політичними дебатами, відстоюючи довгострокову стабільність, а не короткострокові стимули.
Економіка США 2025 року подає сигнали тривоги: комбінація боргів, нерівності, спекуляцій та політичного застою вражаюче нагадує 1920-ті роки. Історія не повторюється простим чином, але її уроки чіткі та термінові. Великої депресії не уникнути, якщо ігнорувати ризики. Сьогодні у нас є більше інструментів та досвіду, але ми також стикаємося з більш складним глобальним середовищем. Якщо питання продовжать ігноруватися, а реформи затягуватимуться, "жорстке скидання" може знищити заощадження, робочі місця та довіру. Проте, через активні реформи, обережну політику та глобальну співпрацю, у США все ще є можливість уникнути кризи та перетворити шлях на стійке зростання. Шепіт історії нагадує нам: час діяти – зараз.