«Непросте літо» для криптовалют. Що стримує нові максимуми

«РБК-Крипто» не дає інвестиційних рад, матеріал опубліковано виключно в ознайомчих цілях. Криптовалюта — це волатильний актив, який може призвести до фінансових збитків.

Якщо конгрес США не прийме хоч один з законів щодо крипторинку, індустрію може чекати «непросте літо». Про це написав головний інвестиційний директор компанії Bitwise Метт Хоґан у записці для інвесторів. В той же час він прогнозує цінові максимуми у більшості криптоактивів, включаючи біткоїн по $200 тис. у 2025 році, але за умови законодавчого прогресу.

«Криптовалюта виросла після листопадських виборів частково через припущення, що Вашингтон буде позитивно ставитися до криптовалюти. І поки так і є. Але щоб просунутися вперед, необхідно, щоб конгрес закріпив криптовалюти на законодавчому рівні», — пише Хоґан, додавши, що прийняття хоча б одного законопроекту про криптовалюту покаже, що демократи і республіканці можуть об'єднатися щодо криптовалюти.

Хоуган відзначає важливість вже відбулися змін у США, але вважає, що саме законодавство зможе зміцнити положення крипторинку, в той час як всі інші ініціативи можуть бути легко скасовані майбутньою адміністрацією.

На думку Хоґана, затягування прийняття законів може поставити під загрозу весь імпульс крипторинку. Він також розкритикував спроби лобістів об'єднати ринок стейблкоїнів і більш широку реформу крипторинку в одному законі. «Це той випадок, коли найкраще стає ворогом хорошого», — написав він.

Який закон

Передусім йдеться про законопроєкт щодо стейблкоїнів (GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), який зобов'язує емітентів повністю забезпечувати токени резервами в доларах та короткострокових казначейських облігаціях, публікувати дані про резерви та проходити аудит.

У березні банківський комітет Сенату схвалив проєкт, але на початку травня дев'ять демократів, у тому числі чотири, які раніше голосували за нього, відкликали свою підтримку. Вони вимагали посилити вимоги до національної безпеки та протидії відмиванню грошей.

«Стейблкоіни занадто вигідні для Америки, долара, трейдерів, підприємців та інших, щоб дрібні політичні інтриги могли завадити прогресу. Якщо законодавство провалиться, це може стати нелегким літом для криптовалюти», — сказав Хоуган, зазначивши, що, якщо вдасться прийняти нормативну базу, бичачий ринок не зупинити.

Бізнес-модель більшості стейблкоїнів полягає у купівлі державних облігацій США як забезпечення для випуску токенів. Емітенти отримують процентний дохід за утримання цих цінних паперів, маючи можливість у будь-який час отримати доступ до ліквідності, якщо власники стейблкоїнів вимагатимуть погасити випущені криптоактиви.

Законопроект вимагатиме, щоб стейблкоїни мали 100-відсоткове резервне забезпечення в доларах США та короткострокових казначейських зобов'язаннях ( або інших подібних ліквідних активах ), щомісячне публічне розкриття резервів та щорічні аудити для емітентів з ринковою капіталізацією понад $50 млрд ( на початок травня таких на ринку тільки два — USDT та USDC ). Законопроект також встановлює суворі стандарти маркетингу та інші положення.

Захист від долара

Тема розвитку ринку стейблкоїнів на основі долара просувається президентом США Дональдом Трампом з кінця січня, коли був підписаний його перший указ після інаугурації «Укріплення лідерства США в цифрових фінансах», де ключовим пунктом виділені стейблкоїни.

Однак ініціатива просування зустріла опір не тільки в США, але і за кордоном. Європейський Союз вже вжив заходів для захисту свого ринку. Нове європейське регулювання криптовалют MiCA з цього року вимагає, щоб усі стейблкоїни, що котируються на місцевих криптобіржах, випускали емітенти, які отримали спеціальну ліцензію та розташовані в ЄС. У зв'язку з цим з кріптобірж в блоці були видалені найбільший стейблкоін USDT від Tether, який не отримав необхідної ліцензії в Європі, а також кілька інших токенов.

Європейські регулятори відкрито говорять про небезпеку поширення доларових стейблкоінів і введення їх у правове поле США як про глобальну загрозу. Так, наприклад, міністр економіки Італії Джанкарло Джорджетті заявив, що нова політика США щодо стейблкоінів несе для Європи більшу загрозу, ніж торгові мита, а в ЄЦБ назвали їх ризиком для ослаблення європейського контролю над фінансовими потоками.

Проте стейблкоїни залишаються центральним елементом крипторинку, що обговорюється у всьому світі як на рівні регуляторів, так і фінтех-компаній. А зростання капіталізації стейблкоїнів випереджає всі інші класи активів у 2025 році. Згідно з Defillama на 6 травня, загальний показник зріс більш ніж на 20% з початку року — вище $242 млрд.

Переводи USDT без комісій. Що таке криптопроект Plasma

Навіщо Трампу «криптовалютні» вечері. Скільки він на них заробить

Бутерин вирішив зробити Ethereum «простим, як біткоїн». Що зміниться