Introduction

DeFi signifie Finance Décentralisée, et c’est essentiellement une révolution financière alimentée par la technologie de la blockchain. Au fil des ans, elle est devenue une partie cruciale du paysage financier mondial, offrant des services financiers programmables, transparents et anonymes. L'une de ses caractéristiques déterminantes est son caractère inclusif; n'importe qui, quel que soit son âge, son emplacement ou sa richesse, peut y participer sans les tracas de la vérification d'identité. Au cœur de DeFi se trouvent les blockchains décentralisées et les contrats intelligents. Une fois que ces protocoles sont encodés dans des contrats intelligents, les utilisateurs peuvent accéder au système de manière transparente en connectant leurs portefeuilles.

Qu'est-ce que DeFi ?

DeFi, abréviation de finance décentralisée, est le produit de la fusion de la technologie blockchain avec la finance. La blockchain est le protocole sous-jacent sur lequel divers scénarios de services financiers sont construits, tels que le prêt, le trading, les stablecoins, les assurances, les contrats et les loteries. Il réalise la décentralisation, l'open source, la requêtabilité et l'anonymat et permet à quiconque dans le monde entier de participer librement.

Les services financiers en DeFi ne dépendent pas de courtiers, d'échanges ou de banques. Au lieu de cela, ils utilisent des contrats intelligents sur la blockchain pour faire correspondre les transactions. De la couche de protocole à la couche de données et à la couche d'application, tous les aspects sont régis de manière décentralisée. Les utilisateurs peuvent accéder aux services DeFi en connectant leurs portefeuilles blockchain, et aucune autorité centrale ne peut arrêter les transactions ou refuser l'accès. Dans la finance traditionnelle, les utilisateurs doivent suivre des procédures contraignantes telles que l'authentification de l'identité, les vérifications des antécédents et les évaluations des rapports de crédit pour donner des actifs en garantie pour emprunter. Cependant, en DeFi, les utilisateurs n'ont besoin que de suffisamment d'actifs en garantie dans leurs portefeuilles pour emprunter facilement en quelques minutes.

Les dix secteurs de l'écosystème DeFi

Le développement de DeFi remonte à la naissance de Maker DAO en octobre 2017. Depuis lors, des centaines de produits DeFi ont émergé, et l'écosystème DeFi s'agrandit progressivement. De la monnaie stable initiale et des services de prêt aux services actuels d'exploitation de liquidité et aux RWA (actifs du monde réel), cet article les présentera en se basant sur la classification du site d'analyse de données DeFi bien connu, Defillama.

Stablecoins

Pour les crypto-monnaies, mesurer la valeur de leurs jetons est très important. En DeFi, cela est principalement abordé par l'émission de stablecoins. Actuellement, l'approche principale consiste à les ancrer à d'autres actifs (comme le dollar américain), comme on le voit avec des exemples courants tels que USDT/USDC/DAI. Leurs prix sont généralement stables par rapport au dollar américain. Avec les stablecoins, d'autres actifs (comme le BTC/ETH/SOL, etc.) peuvent leur être associés pour créer de nouvelles paires de trading et circuler librement en DeFi. En plus des stablecoins en USD, il existe également des stablecoins ancrés à diverses devises, tels que des stablecoins en euros, des stablecoins en yen, etc.

Échanges Décentralisés (DEX)

DEX (Decentralized Exchange) est une plateforme fonctionnant sur la blockchain qui permet aux utilisateurs de commercer directement entre eux sans avoir besoin d'institutions centrales ou de prestataires de services tiers.

Le plus grand avantage de DEX est qu'il utilise la technologie blockchain et des contrats intelligents immuables pour garantir une haute déterminisme. Les échanges centralisés comme Coinbase ou Binance utilisent des moteurs de correspondance internes pour le trading, tandis que DEX exécute des transactions via des contrats intelligents et la blockchain. De plus, les utilisateurs de DEX peuvent gérer indépendamment leurs fonds de compte grâce à leurs portefeuilles.

Les utilisateurs de DEX supportent généralement deux types de frais : les frais de réseau et les frais de transaction. Les frais de réseau font référence aux frais de gaz pour les transactions on-chain. En revanche, les frais de transaction sont versés aux protocoles sous-jacents, aux fournisseurs de liquidité, aux détenteurs de jetons, ou à tous ceux susmentionnés, comme le spécifie le protocole.

Protocoles de prêt

Les protocoles de prêt décentralisés connectent les prêteurs et les emprunteurs de manière décentralisée. Ils permettent aux emprunteurs d'emprunter des cryptomonnaies sur la plateforme et de payer des intérêts tout en permettant aux déposants de gagner des intérêts en déposant des cryptomonnaies. Tout le processus de prêt est exécuté sans intermédiaires.

Dans le prêt DeFi, les transactions telles que les dépôts, les prêts et les liquidations sont exécutées via un contrat intelligent sur chaîne. Une fois que les conditions sont remplies, le code du contrat est automatiquement exécuté, éliminant le besoin de processus d'approbation manuelle, ce qui rationalise le processus de prêt et améliore l'efficacité.

Ponts et protocoles inter-chaînes

Dans le monde de la blockchain, différentes cryptomonnaies fonctionnent souvent sur des mécanismes de consensus, des méthodes de fonctionnement et des langages de programmation différents. Dans la plupart des cas, il n'y a pas de moyen direct de transférer des actifs comme dans les services financiers traditionnels. Les ponts inter-chaînes abordent ce problème en connectant différents réseaux blockchain, agissant comme des ponts entre eux.

En plus des transferts d'actifs, il existe un besoin de transmission de messages entre différentes chaînes, conduisant à des protocoles inter-chaînes qui facilitent à la fois les transferts d'informations et d'actifs.

Fermes et Agrégateurs de Rendement

Les échanges décentralisés reposent sur des contrats intelligents pour permettre aux utilisateurs de trader librement. Les fournisseurs de liquidités jouent un rôle crucial en fournissant des fonds ou des paires d'actifs et en recevant une partie des frais de trading.

Cette méthode de fourniture de fonds pour les rendements est appelée l'agriculture de rendement. Les stratégies de rendement ne se limitent pas à fournir de la liquidité, mais incluent diverses façons de gagner des rendements. Ces protocoles où les utilisateurs placent des fonds sont également appelés Fermes. Avec la prolifération des Fermes, les utilisateurs ont souvent besoin de naviguer entre différents protocoles pour gérer efficacement les fonds et les rendements, ce qui a conduit à l'émergence des agrégateurs de rendement. Ces plateformes agrègent les opportunités d'agriculture, permettant aux utilisateurs d'accéder à plusieurs rendements dans une seule interface.

Indice

La simplicité de l'investissement indiciel offre des avantages significatifs. Tout le monde peut allouer leurs fonds à des indices tels que des ETF ou des fonds communs de placement, en obtenant une exposition à des portefeuilles d'actifs diversifiés et des rendements compétitifs sur les marchés élargis. Cette approche nécessite peu de connaissances, ce qui en fait une stratégie d'investissement « mettez-le et oubliez-le ».

Avec le développement continu de l'industrie de la cryptographie, de nombreux investisseurs optent pour des indices comme choix d'investissement. Les indices courants comprennent les indices sectoriels et les indices de plage spécifiques. Les indices sectoriels se concentrent sur des industries spécifiques, comme DeFi, permettant aux utilisateurs d'investir dans différents jetons de projet au sein de cette industrie. Les indices de plage couvrent des domaines spécifiques, tels que les dix premières capitalisations boursières de jetons, offrant une vue globale des performances des meilleurs jetons.

Dérivés

Les dérivés sont des contrats dont la valeur est dérivée d'actifs sous-jacents tels que des actions, des matières premières, des devises, des indices, des obligations ou des taux d'intérêt. Les contrats à terme, les options et les swaps sont des dérivés courants, chacun servant à des fins commerciales différentes. Les investisseurs échangent des dérivés pour diverses raisons, notamment se couvrir contre la volatilité de l'actif sous-jacent, spéculer sur le mouvement directionnel de l'actif sous-jacent ou augmenter l'exposition à l'actif. Les dérivés sont intrinsèquement risqués, ce qui nécessite que les investisseurs possèdent une riche connaissance financière et des stratégies.

Comme les produits dérivés traditionnels, les produits dérivés décentralisés tirent de la valeur des actifs sous-jacents mais sont échangés sur des protocoles basés sur la blockchain. Ils permettent généralement aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs actifs et clés, éliminant ainsi le besoin de les transférer à des plateformes centralisées ou à des gardiens tiers.

RWA (Actifs du monde réel)

Les actifs du monde réel (RWAs) sont une classe de jetons cryptographiques représentant des actifs tangibles en dehors du domaine numérique. Ces actifs peuvent inclure des obligations, des biens immobiliers, des matières premières et des machines, entre autres. Les RWAs permettent à ces actifs de trouver une place dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), améliorant l'accessibilité des instruments financiers traditionnellement difficiles d'accès et ouvrant de nouvelles possibilités d'application.

Les jetons RWA adossés à la cryptographie offrent des solutions innovantes aux défis inhérents aux actifs financiers traditionnels. L'un des avantages les plus transformateurs qu'ils offrent est de réduire la barrière à l'entrée. En permettant la propriété fractionnaire d'actifs du monde réel, ils permettent aux gens d'acheter des jetons représentant des parties d'actifs tels que l'immobilier ou les obligations, réduisant fondamentalement les exigences de capital initial et élargissant l'accessibilité aux marchés précédemment prohibitifs en termes de prix.

Assurance

L'assurance, en termes juridiques et économiques, est une méthode de gestion des risques principalement utilisée pour les risques de perte économique. Divers risques existent dans Web3, tels que le vol de fonds, le piratage de protocole, les écarts de stablecoin, etc. Différentes solutions d'assurance décentralisées ont émergé pour faire face à ces risques.

L'assurance Web3 ne se contente pas de couvrir les risques dans les différents mondes blockchain, mais intègre également cette technologie avec l'assurance traditionnelle. Par exemple, certains projets proposent une assurance contre les retards de vol ou une assurance agricole pour les agriculteurs.

Staking de liquidité

Le staking de liquidité, également connu sous le nom de staking liquide, fait référence aux utilisateurs qui gagnent de la liquidité en misant leurs actifs. Le staking de liquidité permet aux investisseurs de miser leurs actifs et permet également aux détenteurs d'actifs d'obtenir de la liquidité sous forme de jetons dérivés.

Actuellement, l'application la plus répandue du jalonnement de liquidité est dans le jalonnement de liquidité des jetons POS. Les mécanismes de consensus blockchain POS exigent que les opérateurs de nœuds misent un certain nombre de jetons pour obtenir les droits d'exploitation du nœud. Sous l'incitation à recevoir des récompenses réseau pour le jalonnement, de nombreux jetons POS sont misés sur des nœuds, tels que l'ETH d'Ethereum et le SOL de la blockchain Solana.

Avantages et Risques de DeFi

Pour mieux comprendre la signification et les avantages de DeFi, il est essentiel d'être clair sur les problèmes existants dans la finance traditionnelle. Plus précisément :

• Les obstacles élevés aux services financiers empêchent certaines personnes d'ouvrir un compte bancaire ou d'utiliser des services financiers.
• Des conditions strictes pour l'ouverture de services financiers, tous les services financiers étant soumis à la surveillance et au contrôle du gouvernement, ce qui entraîne un manque de diversité dans les produits financiers disponibles.
• Les institutions centrales capturent la plupart des bénéfices, laissant des rendements limités aux investisseurs.
• Les données utilisateur sont contrôlées par des institutions centralisées.
• Les gouvernements et les institutions centralisées peuvent fermer arbitrairement les services financiers, laissant les actifs des investisseurs hors de leur contrôle.
• Les heures de trading sont contrôlées par des institutions centrales, limitant la capacité des utilisateurs à trader librement à tout moment et en tout lieu.
• Processus de services financiers complexes, avec des transferts d'actifs prenant plusieurs jours et des coûts de transaction intermédiaire élevés.

Dans de telles circonstances, la participation des utilisateurs aux services financiers est fortement restreinte, rendant les avantages de DeFi évidents. Comparés à la finance traditionnelle, les avantages de DeFi sont les suivants :

• Tout le monde peut participer, les utilisateurs n'ont besoin que d'un portefeuille pour accéder à tous les services financiers.
• Il n'y a pas de barrières politiques, car tout le monde peut créer ses produits financiers grâce à des protocoles open-source.
• La plupart des bénéfices vont aux utilisateurs, les plateformes ne recevant qu'une petite partie des frais de transaction, et tout est transparent, laissant le choix aux utilisateurs.
• Trading anonyme, sans révéler l'identité de l'utilisateur.
• La négociation est disponible 24h/24 et 7j/7, permettant aux utilisateurs de négocier à tout moment et en tout lieu.
• La décentralisation, avec des processus complexes minimes, et la vitesse de transaction dépendant de l'efficacité du réseau, la plupart des transactions étant confirmées en quelques secondes.
• Les actifs des utilisateurs sont sous leur contrôle, sans risque de vol, tant que les clés privées sont en sécurité.
• Transparence. DeFi est construit sur des protocoles blockchain, permettant à quiconque de consulter les données et les opérations du protocole.

Cependant, la DeFi, en tant que domaine émergent, comporte également de nombreux risques, notamment :

• En raison de l'anonymat et du manque de réglementation, des problèmes tels que le blanchiment d'argent et le commerce sur le marché noir existent.
• Les vulnérabilités des contrats se produisent fréquemment, les protocoles étant piratés en raison d'un audit de contrat insuffisant.
• Les attaques de prêt flash, où les algorithmes et mécanismes de tarification des protocoles sont ciblés dans certains projets de prêt, entraînent le retrait d'actifs principaux des plateformes.
• La perte impermanente se produit lorsque les fournisseurs de liquidité injectent des fonds dans les pools de liquidité, causant une perte due aux fluctuations des prix du marché.
• Les escroqueries de sortie vident les pools de liquidités, laissant les actifs achetés par les investisseurs sans marché.

Dans l'ensemble, la liberté et les risques du monde de la cryptographie ont une certaine corrélation positive. Bien que DeFi soit décentralisé et ne dépende pas d'entités centrales, dans la plupart des cas, les utilisateurs sont responsables d'eux-mêmes lorsque des problèmes surviennent.

État actuel de l'industrie DeFi

Selon les données de DeFiLlama, au 30 avril 2024, la valeur totale bloquée (TVL) dans DeFi a atteint son plus haut niveau à la fin de 2021, dépassant 200 milliards de dollars. Elle est tombée à environ 50 milliards de dollars pendant la période de marché baissier de 2022 à 2023, mais a augmenté régulièrement avec la poursuite de l'enthousiasme du marché et l'ajout de nouveaux utilisateurs en 2024.

Source: DefiLlama

Selon les statistiques de DeFILlama, les domaines avec le plus de fonds agrégés dans l'industrie DeFi actuelle sont le jalonnement de liquidité, le réinvestissement et les protocoles de prêt.

Source：DefiLlama

Perspectives et perspectives pour DeFi

En tant que nouveau système financier et modèle, DeFi est influencé par divers facteurs, y compris l'infrastructure, les applications de l'écosystème et les politiques réglementaires.

Contrôle des Risques Supplémentaire

Au cours du développement précoce de DeFi, divers protocoles ont rencontré des problèmes tels que la manipulation des oracles et les compromis des ponts inter-chaînes. Cependant, avec les innovations technologiques et les nouveaux protocoles, de nombreuses solutions ont été développées pour ces problèmes. Bien que des risques subsistent dans DeFi, la sécurité s'est considérablement améliorée. Par exemple, des problèmes courants précédents tels que la manipulation des oracles, où les pirates ont manipulé les prix des oracles pour provoquer des erreurs de tarification dans les échanges décentralisés et les plateformes de protocoles de prêt, ont été résolus en utilisant plusieurs sources de données. Cela réduit la probabilité de manipulation des oracles en se basant sur les résultats moyens pondérés de plusieurs oracles. De plus, si un oracle cesse de fonctionner, les transactions peuvent immédiatement passer à un oracle fonctionnel.

Approfondissement de l'agrégation des produits DeFi

Avec la diversification croissante des produits DeFi vient la complexité pour les utilisateurs. Par exemple, si un utilisateur souhaite acheter un NFT BAYC avec de l'ETH, il devra d'abord convertir ses stablecoins USDT/USDC en ETH, puis le transférer de manière transversale vers la blockchain Ethereum pour l'achat. Ce processus est à la fois complexe et coûteux.

Par conséquent, des agrégateurs DeFi ont émergé pour résoudre ce problème. Par exemple, l'agrégateur de trading populaire 1inch permet aux utilisateurs de trader plusieurs jetons sans avoir besoin de rechercher la liquidité la plus élevée eux-mêmes ; l'agrégateur fournit les meilleures citations. De plus en plus d'opérations sont agrégées, comme avec le produit Gate Web3, où les utilisateurs peuvent effectuer des échanges de jetons, des transactions inter-chaînes, acheter des NFT et se livrer à des transactions dérivées sur chaîne en un seul clic. L'émergence de ces produits d'agrégation rend plus pratique pour les utilisateurs de profiter des avantages de DeFi.

Complémentarité avec les Autres Pistes

Les NFT, GameFi, SocialFi, DAO, Metaverses, etc., fourniront également un soutien écologique à DeFi. Par exemple, tokeniser des NFT et les échanger sur des AMM, créer des contrats de prêt adossés à des NFT, louer des actifs de jeu et financiariser la terre dans le métavers sont tous des cas d'utilisation imaginables dans DeFi.

Indices DeFi

Un autre domaine de croissance potentielle rapide sur le marché de la DeFi est celui des indices. Dans la finance traditionnelle, des indices comme le S&P 500 et le FTSE100 ont connu une croissance énorme. Cette tendance n'a pas encore pleinement réalisé dans le domaine de la DeFi, notamment parce que les contrats intelligents permettent aux utilisateurs de créer facilement des indices à large spectre, des blue chips DeFi et des métavers aux NFT. Les contrats intelligents permettent également le rééquilibrage automatique de ces indices. Par conséquent, on s'attend à voir de plus en plus d'indices liés à la DeFi à l'avenir, ce qui va croître rapidement.

Gestion de la conformité

Actuellement, des règles floues étouffent l'innovation, rendant l'environnement peu propice aux équipes de développement DeFi et aux utilisateurs. Cependant, avec des politiques réglementaires raisonnables, il y aura un environnement politique plus convivial et directionnel. Cela permettra également à la DeFi d'atteindre un marché utilisateur plus large. L'existence des RWAs, par exemple, permet aux utilisateurs de comprendre que des actifs du monde réel peuvent être échangés sur la blockchain avec peu de barrières à l'entrée.

De plus en plus d'institutions financières traditionnelles rejoignent

Avec une conformité et une innovation accrues, de plus en plus d'institutions financières traditionnelles commencent à entrer dans le monde DeFi. Les RWAs sont un exemple classique, où les sociétés de prêt traditionnelles tokenisent la dette et la vendent on-chain, permettant aux utilisateurs d'acheter de la dette même avec seulement quelques dollars. Alors que l'attention se détourne des prix, les développeurs prévoyants continueront à créer de la valeur et à proposer de nouvelles idées, ce qui nourrira le prochain cycle du marché. Pendant ce qui semble être des périodes calmes, il est crucial de suivre les dernières tendances et de se concentrer sur la construction de l'infrastructure DeFi.

Conclusion

DeFi est un nouveau système financier qui a modifié le mode de fonctionnement des systèmes financiers traditionnels, permettant à tout utilisateur ayant des besoins financiers dans le monde entier de participer, et rendant des services financiers haut de gamme accessibles aux personnes ordinaires. Après un cycle de développement haussier, les applications de l'écosystème DeFi ont relativement mûri, et le marché a validé leur faisabilité. En tant que composant fondamental des principales applications de l'écosystème, DeFi continuera à évoluer et à itérer au cours de la période à venir, avec l'émergence de produits plus innovants et perturbateurs au bon moment. Nous devons rester concentrés et surveiller ces développements.