L'objectif ultime de la plupart des projets Web3 est d'émettre leurs propres jetons, surtout pendant les marchés haussiers de l'espace crypto où les prix des jetons augmentent et le sentiment de FOMO se répand. Dans cette quête de "liberté", le chemin est rude, avec des alarmes venant de la sombre forêt inconnue, des embuscades sévères de la part des responsables, et même la menace d'emprisonnement à tout moment.

Comment émettre légalement et conformément des jetons est d'une importance capitale pour les projets Web3 pour clarifier, mais cela est loin d'être la fin. Atteindre la décentralisation pour le projet est l'objectif ultime. La décentralisation apporte non seulement le prochain développement positif pour le projet, mais fournit également plus d'espace de conformité.

Par conséquent, cet article, du point de vue des praticiens juridiques de Web3 et d'une série d'articles de a16z sur la décentralisation et l'émission de jetons, explique pourquoi la décentralisation devrait être réalisée, pourquoi la décentralisation apporte un espace de conformité, et propose quelques stratégies de conformité, dans le but de fournir un cadre de conformité préliminaire pour l'émission de jetons de projet Web3.

1. Pourquoi devrions-nous atteindre la décentralisation?

L'Internet du Web1 a autrefois été considéré comme l'outil de libération le plus grand jusqu'à ce que les plateformes Web2 transforment progressivement l'Internet en un instrument de centralisation. La relation entre les participants du réseau et les plateformes est passée de la coopération à la concurrence, et le consensus collectif en ligne est devenu le consensus unique des plateformes Internet. L'utopie numérique est devenue une prison numérique jusqu'à ce que l'aube des réseaux cryptés décentralisés émerge.

En conséquence, le terme « décentralisation » a été imprégné de trop de significations antidote, que ce soit la résistance non violente proposée dans « Cypherpunks » pour résister à la surveillance et à la censure gouvernementales, le consensus d'ordre atteint par les programmeurs à travers « Le code est la loi », ou la défense des principes politiques du libéralisme du réseau. Cependant, ce ne sont pas les principales raisons pour lesquelles la décentralisation est si importante pour les projets Web3.

（Manifeste d'un Cypherpunk）

Les réseaux cryptographiques sont des réseaux décentralisés construits sur l'internet. Ils utilisent des mécanismes de consensus tels que la blockchain pour maintenir et mettre à jour les états du réseau (consensus collectif dans Web3 contre consensus unique sur les plateformes Web2). De plus, ils utilisent des cryptomonnaies pour inciter à la propriété partagée, à la co-création et à la co-construction parmi les participants au consensus et les autres participants de l'écosystème du réseau (à but non lucratif et sans propriété dans Web1 contre incitations et propriété pour les participants au réseau Web3).

La décentralisation est une caractéristique clé des réseaux cryptographiques. Elle déplace le pouvoir des organisations corporatives fermées et contrôlées sur les plateformes Web2 d'Internet vers des réseaux ouverts et sans autorisation. Les réseaux cryptographiques vraiment décentralisés ressemblent davantage à des biens publics qu'à des technologies propriétaires, nécessitant une autorisation stricte pour leur utilisation.

Ce changement de paradigme vers l'ouverture et la décentralisation a le potentiel de reconstruire Internet en favorisant la concurrence, en protégeant la liberté, en préservant la vie privée et en offrant des incitations équitables. Il peut attirer des participants du réseau mondial pour collaborer et faire croître de manière exponentielle l'écosystème du réseau dans des conditions appropriées. Ce consensus constant est l'une des principales raisons pour lesquelles des cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum continuent de prospérer malgré le scepticisme.

En essence, la décentralisation signifie que les réseaux cryptographiques restituent la propriété des données, les droits de gouvernance et d'autres droits qui devraient appartenir aux participants du réseau aux individus, leur permettant de travailler vers un objectif collectif et commun - le développement de l'écosystème du réseau et l'amélioration de l'utilité du jeton.

2. La décentralisation apporte de l'espace de conformité

La décentralisation permet non seulement aux projets de favoriser un consensus collectif, de faciliter la collaboration mondiale et de stimuler le développement de l'écosystème, mais elle offre également plus d'espace aux projets au niveau de la conformité légale. Nous explorerons comment la décentralisation offre un espace de conformité pour les projets Web3 en examinant le point de départ de la réglementation de la SEC sur l'émission de jetons et en comparant les ICO décentralisées aux IPO centralisées.

2.1 Point de départ réglementaire de la SEC

Sans aucun doute, le plus grand "ennemi" de l'industrie de la cryptomonnaie est la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La SEC considère presque tous les jetons comme des "valeurs mobilières" et estime qu'ils devraient être enregistrés en vertu des lois sur les valeurs mobilières des États-Unis. Depuis l'explosion des offres initiales de pièces (ICOs) en 2017, des dizaines de milliers de projets ont cherché à lever des fonds sur la base de promesses de percées technologiques significatives (y compris Ethereum), mais peu de projets ont réellement tenu ces promesses.

La SEC tente d'appliquer les lois sur les valeurs mobilières à cette activité de collecte de fonds simple car les ICO remplissent généralement toutes les conditions du test de Howey, un test juridique utilisé pour déterminer si une transaction peut être qualifiée de contrat d'investissement. Le test de Howey considère qu'une transaction est un contrat d'investissement s'il implique un investissement d'argent dans une entreprise commune avec une attente de profits principalement issus des efforts d'autrui.

Le cas le plus simple est le financement par jeton sur le marché primaire (c'est-à-dire que l'émetteur vend publiquement des jetons aux investisseurs), ce qui est classé comme émission de titres. Dans l'affaire SEC c. Ripple concernant le tour de vente privée sur le marché primaire, le financement ciblant les investisseurs institutionnels (ventes institutionnelles) peut également relever de la classification des titres de la SEC, répondant aux critères suivants : (1) investissement d'argent ; (2) entreprise commune, où Ripple utilise les fonds des investisseurs pour son fonctionnement en réseau, et les bénéfices attendus des investisseurs sont étroitement liés aux efforts de Ripple ; (3) attente de profits principalement des efforts des autres, ce qui signifie que les investisseurs s'attendent à tirer des bénéfices des efforts de Ripple, y compris les intérêts, les revenus et la valeur accrue de l'investissement.

En fait, Ripple informe également les investisseurs par le biais d'une promotion publique que l'investissement dans son jeton XRP peut générer des bénéfices futurs ou que la valeur du XRP est liée aux efforts de Ripple.

（Interpréter l'affaire SEC c. Ripple pour clarifier davantage les incertitudes réglementaires.）

Malgré cette position, l'objectif fondamental de la SEC et des participants du réseau est d'éliminer l'asymétrie de l'information et de créer un environnement concurrentiel juste et transparent. La responsabilité des participants au réseau Web3 est de démontrer que les méthodes des réseaux cryptographiques sont réalisables et peuvent répondre aux exigences réglementaires. Par exemple, grâce à la décentralisation, ils peuvent créer un environnement concurrentiel équitable pour un plus large éventail de participants (développeurs, investisseurs, utilisateurs, etc.), utiliser des registres publiquement transparents, éliminer le contrôle central unique et réduire la dépendance vis-à-vis des équipes de direction.

2.2 IPO centralisé vs ICO décentralisé

Comparons d'abord une offre publique initiale (IPO) d'un projet centralisé simple et une offre initiale de pièces (ICO) d'un projet décentralisé, puis explorons comment les réseaux cryptographiques peuvent répondre aux exigences réglementaires.

L'essence d'une introduction en bourse est d'émettre publiquement une petite partie des actions pour lever des fonds, au bénéfice d'un petit groupe d'actionnaires de l'entreprise. Dans le cas de l'IPO de Coinbase, comme le montre le diagramme, l'équipe fondatrice et les investisseurs détiennent au moins 70% des actions, et les fluctuations des prix des actions n'ont aucun impact direct sur les utilisateurs qui tradent sur Coinbase tout au long de la journée. En termes pratiques, les utilisateurs qui contribuent à la performance de Coinbase en tradant toute la journée ne reçoivent aucun avantage direct de Coinbase.

L'essence d'une émission de jetons ICO est de distribuer publiquement la grande majorité des jetons (que ce soit par le biais de collecte de fonds ou de largages aériens, entre autres formes) pour décentraliser le contrôle au sein de l'ensemble de la communauté plutôt que de le concentrer entre les mains de l'équipe de direction, favorisant ainsi la décentralisation et le développement de l'écosystème. Dans des ICO comme celle d'Uniswap, l'équipe de développement et les investisseurs ne conservent qu'une petite partie des jetons, les 60% restants étant utilisés pour le développement et la gouvernance de l'écosystème d'Uniswap. En termes pratiques, les participants peuvent gagner des récompenses en jetons pour fournir de la liquidité, participer à des échanges, contribuer au développement de l'écosystème, recevoir des subventions, et ainsi de suite.

Clarifier l'essence de l'émission de jetons est crucial pour parvenir à la décentralisation dans les projets Web3; sinon, les projets peuvent tomber dans le piège d'une logique de "pump and dump", entravant le développement à long terme.

2.3 La décentralisation crée un espace de conformité

Du point de vue de l'émission décentralisée de jetons, l'application du test de Howey par la SEC devient plus difficile: (1) Investissement d'argent - les largages de jetons ou autres moyens n'impliquent pas d'investissement monétaire; (2) Efforts d'une équipe de direction - les projets vraiment décentralisés ne dépendent pas des efforts d'une équipe de direction; (3) Attente de profits - les investisseurs du marché secondaire ne doivent pas nécessairement compter sur les efforts d'une équipe de direction pour réaliser des profits.

De plus, la décentralisation permet également d'atteindre l'un des objectifs de la SEC : la divulgation d'informations. Lorsque le contrôle est réparti dans toute la communauté plutôt que concentré entre les mains d'une équipe de direction, les informations peuvent parvenir à tout le monde de manière équitable.

Lors d'un discours en juin 2018, l'officiel de la SEC William Hinman a introduit le concept de 'Décentralisation Suffisante', déclarant : 'Si le réseau sur lequel le jeton ou la pièce doit fonctionner est suffisamment décentralisé - où les acheteurs ne s'attendraient plus raisonnablement à ce qu'une personne ou un groupe mène à bien des efforts de gestion ou entrepreneuriaux essentiels - les actifs peuvent ne pas représenter un contrat d'investissement.' Sur la base de cette logique, Hinman a conclu qu'Ethereum ne peut pas être considéré comme une sécurité car son réseau est suffisamment décentralisé.

Ainsi, la décentralisation est cruciale pour la conformité réglementaire aux États-Unis.

(Fonds de variant, Décentralisation suffisante, Un guide pour les constructeurs et les avocats web3)

3. Directives de conformité pour l'émission de jetons

3.1 Le degré de centralisation détermine l’ampleur du risque de non-conformité d’un projet. Bien que la décentralisation fournisse un espace de conformité pour les projets, la SEC a publié un « cadre pour les actifs numériques » mis à jour en avril 2019 et continue d’étendre sa compétence sur les crypto-actifs par le biais d’une réglementation par l’application, comme on l’a vu dans les affaires impliquant Coinbase, Binance, Ripple et Uniswap.

Pour atténuer les problèmes liés à la SEC, les projets Web3 doivent opérer dans le cadre fourni par la SEC pour créer plus d'espace de conformité. De même, dans n'importe quelle juridiction, les projets Web3 ont besoin d'avis juridiques de cabinets d'avocats avant de mener des offres initiales d'échange (IEO) afin d'éviter d'être classés comme des valeurs mobilières par les lois locales sur les valeurs mobilières.

Ainsi, le risque de conformité auquel un projet est confronté dépend de son niveau de décentralisation. Les actifs entièrement décentralisés comme le Bitcoin sont les seuls actifs cryptographiques exemptés de la réglementation de la SEC, tandis que la décentralisation d'Ethereum est encore sous surveillance. Selon Miles Jennings, responsable de la politique, des affaires juridiques et de la conformité chez a16z, la décentralisation est le seul moyen pour les projets d'éliminer les risques abordés par les lois sur les valeurs mobilières. Elle sert de guide pour le projet, car les autres stratégies ne sont que des mesures temporaires.

Cependant, atteindre une pleine décentralisation peut prendre du temps, et la plupart des projets Web3 subissent un processus de décentralisation graduel.

3.2 Exclure tout facteur américain

Comme la plupart des projets manquent de pleine décentralisation lors de l'émission de jetons, il existe une possibilité théorique que leurs jetons soient classés comme des titres par la SEC. Pour éviter la réglementation américaine, en particulier par la SEC, les projets doivent exclure tout facteur américain, garantissant que les régulateurs américains n'ont aucune juridiction.

Cette approche d'exclusion s'applique également aux juridictions chinoises. Ainsi, tant que les capacités de conformité ne s'améliorent pas, les projets devraient éviter les facteurs américains, tels que la participation du public américain ou les investisseurs américains, lors des étapes de collecte de fonds, des événements de génération de jetons (TGE) ou du trading sur le marché secondaire.

Les approches réalisables comprennent :

A. Early Airdrop Incentive Stage: Blocage géographique ou blocage VPN des utilisateurs américains pour participer aux airdrops, aux incitations en jetons, et surtout, aux ventes de jetons.

B. Étape de vente privée : Si des jetons sont émis de manière privée à des investisseurs ou des employés américains, les projets peuvent toujours fonctionner en vertu des exemptions de la réglementation S de la SEC.

C. Inscription, échange des offres publiques : Émission de jetons par le biais d'entités situées en dehors des États-Unis et choix de ne pas figurer dans les listes IEO des bourses de cryptomonnaies basées aux États-Unis telles que Coinbase, Gemini et Kraken.

En pratique, la plupart des fondations offshore (par exemple, les îles Caïman, BVI, Singapour) deviennent les entités émettrices, les droits de gouvernance sont décentralisés entre des fondations à but non lucratif, et il n'y a pas d'actionnaires, de conflits d'intérêts ou de motivations lucratives. Essentiellement, si un projet ne propose pas ses jetons aux Américains, même s'il n'est pas entièrement décentralisé, le risque de poursuites de la SEC est significativement réduit. Ainsi, les projets devraient éviter toute vente de jetons ciblant des facteurs américains à des fins de collecte de fonds.

3.3 Restrictions Opérationnelles

Alors que les stratégies mentionnées ci-dessus peuvent atténuer dans une certaine mesure les problèmes réglementaires (par exemple, en excluant les facteurs américains), les projets Web3 sont confrontés à des restrictions supplémentaires en raison de leur focus sur le marché mondial et de leurs opérations en ligne. Par conséquent, ils doivent respecter certaines limitations dans leurs opérations quotidiennes, en particulier lorsqu'ils discutent des valeurs des jetons (par exemple, sur des canaux sociaux tels que Discord, Twitter, Telegram, texte ou e-mail), afin d'éviter les pièges réglementaires. Ces activités comprennent:

1. Développement du protocole

2. Expansion des affaires

3. Marketing Curation

4. Propriété intellectuelle

5. Décisions de gouvernance

3.3.1 Transition décentralisée des identités de projet

(Fonds de variant, Décentalisation suffisante, Un guide pour les constructeurs et les avocats web3)

Avant et après l'émission de jetons, les projets Web3 entrant dans la phase de décentralisation devraient éviter plusieurs scénarios :

Avant d'initier des ventes publiques, des discussions ou des références à la valeur du jeton, y compris des largages potentiels, une allocation de jetons ou une économie de jetons, doivent être évités. Cela inclut les cas où la SEC a interrompu l'émission de jetons de Telegram.

Les discussions sur le prix du jeton ou les attentes de valorisation potentielles doivent être évitées en tout temps, en s'abstenant de présenter le jeton comme une opportunité d'investissement. Cela inclut mentionner tout mécanisme, tel que la "brûlure" de jetons, visant des objectifs de prix ou de stabilité des jetons, et des engagements à continuer de financer le développement et le succès du projet avec du capital privé.

C. Après l'émission de jetons, lorsque le projet entre dans la phase de décentralisation, la position de l'équipe fondatrice ou de gestion (y compris les fondateurs, les sociétés de développement, les fondations et les DAO) doit être clarifiée.

Les projets Web3 devraient utiliser "équipe de développement initiale" au lieu de l'ancienne "équipe de développement principale" ou "équipe de développement principale," et "contributeurs principaux/contributeurs" au lieu de titres de société individuels. Les membres des fondations et des DAO devraient se définir comme des contributeurs à but non lucratif favorisant le développement de protocoles/DApp/DAO.

À ce stade, les projets Web3 sont sujets à un langage centralisé, même s'ils sont extrêmement décentralisés. Cela se produit lorsqu'ils ont l'habitude de discuter des réalisations, des jalons et d'autres publications à la première personne. Les pièges liés à l'auto-positionnement comprennent :

• Évitez d'impliquer la propriété ou le contrôle du protocole/DApp/DAO (par exemple, « En tant que PDG du protocole… », « Aujourd'hui, nous avons ouvert la fonction X du protocole… »).
• Abstenez-vous de vous engager ou de garantir un travail continu sur le protocole/DApp/DAO et évitez de surestimer l'importance du travail continu pour l'écosystème.
• Évitez de mettre l'accent sur les efforts visant à promouvoir ou à atteindre une plus grande décentralisation.
• Fournir des droits de parole distincts pour le DAO ou la fondation du projet afin d'éviter toute confusion. Une meilleure approche consiste à différencier entre la société de développement du projet Labs et la fondation ultérieure Foundation (par exemple, le compte officiel d'Ondo Finance par rapport à la Fondation Ondo, Uniswap Labs par rapport à Uniswap DAO) ou à les séparer directement du nom du protocole.
• En fin de compte, toutes les communications doivent refléter le principe de décentralisation, en particulier dans les forums publics. La communication doit être ouverte et viser à prévenir une asymétrie d'information significative entre les individus ou les groupes.

La transition des identités est particulièrement importante, car les mots peuvent avoir des conséquences, et il est crucial de comprendre que vous n'êtes plus le PDG puissant.

3.3.2 Canaux d'information publics

En plus des questions auxquelles les projets Web3 doivent prêter attention dans leurs opérations quotidiennes, ils devraient également divulguer autant que possible les progrès du projet et ses opérations au public, ce qui est exactement ce que la SEC exige en termes de divulgation. Par exemple, des méthodes de communication publique simples et pratiques, telles que des pages Notion publiques, des chaînes Discord, des forums de vote de proposition de gouvernance, des réunions de synthèse hebdomadaires, etc., sont nécessaires.

Dans les réseaux cryptographiques décentralisés, où le code du projet est open-source, la clé du succès des projets décentralisés réside dans l'exécution, et non dans la détention de "secrets". Garder les informations "confidentielles" non divulguées serait injuste pour les investisseurs et pourrait aggraver les attributs de sécurité des jetons.

3.3.3 Période de Verrouillage du Jeton

De plus, Miles Jennings a mentionné la nécessité de prolonger de manière cohérente les périodes de verrouillage des jetons, au moins pour une année à partir de la date d'émission des jetons. L'absence d'une période de verrouillage d'un an a été exploitée avec succès par la SEC, empêchant littéralement les projets Web3 d'émettre des jetons. Cette approche peut aider à atténuer les risques de conformité juridique susmentionnés, réduire la pression à la baisse sur les prix des jetons en raison des ventes massives de jetons et démontrer la confiance dans la viabilité à long terme du projet.

Une fois décentralisé, ni les particuliers ni les entreprises ne sont les porte-parole du projet. L'écosystème du projet est son propre écosystème, indépendant et unique.

4. Exemples de projets décentralisés

Cependant, il est difficile d'établir une norme définissant une décentralisation complète sur le marché. Néanmoins, nous pouvons encore nous inspirer des chemins décentralisés de certains projets relativement conformes en Europe et aux États-Unis.

Uniswap, en tant que bourse décentralisée la plus réussie, a une trajectoire de croissance digne d'émulation, surtout compte tenu de son implication dans le secteur sensible du trading de cryptomonnaies au milieu du paysage réglementaire opaque des États-Unis. De plus, la conformité des sociétés de technologie financière est d'une importance capitale.

Nous avons défini la voie de conformité des laboratoires Uniswap après leur séparation du protocole. Cette voie propose un modèle décentralisé favorable à la réglementation pour les projets Web3. La raison de cette séparation est double : d'une part, elle facilite la décentralisation progressive, et d'autre part, elle permet plus de marge de manœuvre en matière de conformité réglementaire.

A. Jetons Non-Sécurisés Décentralisés

Le protocole Uniswap fonctionne de manière autonome on-chain, régi par l'Uniswap DAO, atteignant la décentralisation. Le jeton de gouvernance UNI sert de jeton de gouvernance. Ce modèle évite la classification des titres de la SEC et a conduit à des décisions favorables des tribunaux.

Structure juridique B. DAO avec responsabilité limitée

L'Uniswap DAO établit la Fondation Uniswap en tant qu'entité juridique, servant de cadre légal pour le DAO. Cela garantit non seulement une responsabilité limitée pour les membres du DAO, mais facilite également l'interaction avec le monde Web2, étendant ainsi son influence.

Opérations indépendantes des laboratoires pour un développement front-end flexible

L'équipe d'Uniswap Labs, précédemment responsable du développement et de la maintenance du protocole, opère en tant qu'entité légale distincte. Elle fait la transition pour devenir les principaux contributeurs au protocole, se libérant des contraintes du protocole. De plus, elle peut construire et maintenir des produits frontaux en appelant des protocoles backend, garantissant ainsi la durabilité, comme cela a été le cas avec l'introduction précédente d'un modèle de frais pour l'application Uniswap.

D. Demande réglementaire plutôt que protocole

En suivant les principes réglementaires de a16z, les protocoles décentralisés on-chain ne sont que du code et sont difficiles à réglementer. Cependant, les applications frontales développées par Labs peuvent pleinement se conformer aux exigences réglementaires. Cela permet à l'équipe et au produit lui-même de réduire les risques réglementaires potentiels. Tout comme toute application, les applications frontales peuvent intégrer la vérification KYC/AML/CTF selon les exigences réglementaires, désinscrire les jetons signalés par les régulateurs et demander des qualifications de licence.

Bien que le 10 avril 2024, Uniswap Labs ait reçu un avis de Wells de la SEC, les informant de possibles actions réglementaires, cela concerne principalement la nature de son activité de trading de cryptomonnaies plutôt que le non-respect de la structure légale décentralisée.

5. Obstacles réglementaires dans les juridictions chinoises

Les stratégies de conformité décrites ci-dessus résument les expériences de certains des principaux projets, en particulier ceux opérant dans des juridictions relativement ouvertes aux cryptomonnaies comme les États-Unis. Cependant, dans des juridictions comme la Chine, où toutes les activités liées aux cryptomonnaies sont interdites, l'émission de jetons s'accompagne inévitablement de risques importants.

En essence, la nature de la réglementation dans les deux juridictions est similaire. Imaginez opérer dans une zone grise où un projet réalise des profits éclatants par des moyens ambigus, seulement pour être remarqué par les autorités dotées de pouvoirs de contrôle. Les États-Unis accordent la priorité à l'état de droit et utiliseraient probablement des moyens légaux pour traiter de telles situations, tandis que l'approche plus rigoureuse de la Chine reflète une position de tolérance zéro.

Par conséquent, il est crucial d'éviter toute action qui pourrait potentiellement attirer l'attention des autorités de réglementation dans l'une ou l'autre des juridictions.

（Guide des praticiens de Web3 sur la conscience et la conformité légale - Assurez-vous de vous protéger à l'extérieur）

5.1 Risques criminels dans les processus d'émission de jetons

Il est bien connu que la décentralisation est une caractéristique importante de l'industrie Web3. Cependant, les entités opérant derrière les projets décentralisés et les contrôleurs ultimes des adresses on-chain sont toujours des individus soumis à la réglementation et aux contraintes légales. Par conséquent, les équipes de projet doivent s'efforcer d'éviter de franchir les lignes rouges légales dans les processus d'émission de jetons. Pendant la collecte de jetons, les équipes de projet attirent souvent les utilisateurs en offrant des rendements élevés. Ils promeuvent les projets à travers des canaux publics comme Twitter et Telegram et collaborent avec des équipes sur le terrain hors ligne pour attirer des foules indiscriminées en faveur de la promotion du projet. Ce modèle de collecte de fonds constitue facilement le crime d'absorption illégale de dépôts publics.

Les équipes fondatrices de projets Web3 peuvent accumuler d'énormes actifs grâce à l'émission de jetons en peu de temps. En raison d'un manque de réglementation nécessaire et de gestion financière transparente, la manipulation de fonds non divulguée peut entraîner un mauvais usage des fonds par les parties prenantes du projet. Par exemple, les membres de l'équipe principale peuvent utiliser les fonds levés à des fins personnelles, telles que l'achat d'articles de luxe ou la participation à des opérations de spéculation, ce qui entraîne finalement une détournement des fonds destinés au développement de l'écosystème, constituant ainsi le crime d'escroquerie à la levée de fonds.

En plus de ce qui précède, pendant la promotion et le marketing des tokens, les collaborations avec les équipes sur le terrain et les leaders d'opinion clés (KOL) pour promouvoir l'achat de matériel de projet ou de puissance informatique en nuage, avec des récompenses pour les recommandations d'utilisateurs et des commissions hiérarchiques, peuvent facilement constituer le crime d'organisation et de direction de systèmes pyramidaux.

Référence : Examiner les risques criminels auxquels les projets d'émission de jetons pourraient être confrontés à travers l'incident "Xirtam"

5.2 Attention aux préjudices de l'application opportuniste de la loi aux projets Web3

Actuellement, dans certaines zones reculées, les pressions financières du gouvernement local sont énormes. Par conséquent, il y a une application opportuniste sérieuse de la loi envers les projets Web3. Les entreprises technologiques collaborent avec les agences de sécurité publique pour identifier et enquêter sur les membres principaux des projets nationaux, tels que les dirigeants de projet et ceux ayant accès aux clés privées. Ils transfèrent de force les jetons ou autres crypto-monnaies détenus par les personnes impliquées à des adresses contrôlées par les agences de l'application de la loi pour élimination et liquidation.

Normalement, les revenus confisqués devraient être versés au Trésor national. Cependant, dans la pratique judiciaire, une minorité des autorités financières locales allouent une partie ou la totalité des revenus confisqués comme frais de traitement des affaires, les restituant aux organismes d'application de la loi. Cela constitue une menace pour le modèle économique des projets Web3.

Au cours de telles activités de maintien de l'ordre, les enquêtes menées par les autorités de réglementation sur les membres clés du projet pour leur implication dans des affaires entraîneront inévitablement la panique et l'insécurité parmi les membres de la communauté du projet. De plus, la cession et la liquidation des jetons du projet sur le marché secondaire par les organismes chargés de l'application de la loi peuvent entraîner des fluctuations drastiques des prix des jetons. À la suite des enquêtes menées par les organismes chargés de l'application de la loi, que le projet soit finalement reconnu avoir été impliqué dans des activités illégales ou non, il sera difficile pour le projet de continuer à fonctionner. En fin de compte, les développeurs, les utilisateurs fidèles et les investisseurs de la communauté seront les premiers à subir ces conséquences.

Par conséquent, pour les projets Web3, face aux dommages potentiels causés aux investisseurs et aux participants de l'écosystème par les forces de l'ordre opportunistes, il est nécessaire de prévoir des membres clés du projet responsables des produits et de la technologie, ainsi que des gestionnaires multi-signataires des adresses du projet, pour opérer à l'étranger. L'utilisation d'une gestion multi-signatures pour les adresses financières du projet peut atténuer les risques ponctuels et garantir la sécurité des actifs des utilisateurs.

6. Écriture à la fin

Le cadre fourni ci-dessus offre une approche de conformité préliminaire pour les projets Web3 afin d'émettre des jetons. Cependant, différents projets auront des exigences de conformité variables à prendre en compte, telles que la conformité des données pour les projets DePIN et DeAI, la conformité financière pour les projets RWA et de paiement, et ainsi de suite. Il est important de consulter votre propre conseiller juridique avant de finaliser tout plan de projet. N'oubliez pas, "Not Your Lawyer, Do Your Own Research."

Ce cadre vise à aider les projets Web3 à explorer l'économie des jetons, le développement de l'écosystème et à promouvoir la décentralisation en toute confiance, sans prendre de risques indus associés à la possession de jetons. Cependant, tous les projets ne correspondront pas parfaitement à ce cadre. Atteindre la décentralisation prend du temps et les efforts de conformité ont leurs propres coûts. Les équipes de projet doivent élaborer soigneusement leurs stratégies pour les opérations décentralisées.

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