Ключ до переходу між ведмежим і бичачим ринком: друга S-подібна крива зростання

10/21/2025, 9:50:02 AM
Середній
Блокчейн
У статті досліджується поточний ландшафт і тенденції макроекономіки. Розглядаються основні зрушення у сфері криптовалют і фінтеху, зокрема зростаюча роль децентралізованих бірж із безстроковими контрактами, еволюція ринків прогнозів, а також зростання доходів від протоколів, що застосовують штучний інтелект.

Розширення ліквідності залишається основною макроекономічною темою.

Показники рецесії затримують реакцію, а структурна інфляція зберігає високу стійкість.

Ключові ставки перевищують нейтральний рівень, але ще не досягають межі жорсткої монетарної політики.

Ринки закладають сценарій м’якого приземлення, але справжня адаптація відбувається на інституційному рівні — перехід від надлишкової ліквідності до дисциплінованої продуктивності.

Друга крива має структурний характер, а не циклічний.

За реальних обмежень фінансова нормалізація досягається через прибутковість, зміни на ринку праці та довіру.

Перехід циклу

Token2049 Singapore став точкою переходу від спекулятивного зростання до структурної інтеграції.

Ринок переглядає ризики, зміщуючи акцент із ліквідності, що підтримується наративами, до показників прибутковості, підтверджених реальним доходом.

Основні переходи:

  • Біржі з безстроковими контрактами залишаються лідерами, Hyperliquid забезпечує ліквідність на рівні всієї мережі.
  • Прогнозні ринки стають функціональними деривативами для інформаційних потоків.
  • AI-протоколи з реальними Web2-кейсами поступово вибудовують джерела доходів.
  • Restaking і DAT (Data Availability Token) досягли піку; фрагментація ліквідності стала очевидною.

Макроінституції: девальвація валюти, демографія, ліквідність

Зростання цін на активи сигналізує про девальвацію валюти, а не органічний розвиток.

Під час розширення ліквідності активи з довгим терміном обігу перевершують ринок.

Коли ліквідність скорочується, ліверидж і оцінки активів стискаються.

Три структурні драйвери:

  • Девальвація валюти: обслуговування суверенного боргу залежить від постійного розширення балансу.
  • Демографія: старіння населення пригнічує продуктивність та підвищує залежність від ліквідності.
  • Інструменти ліквідності: з 2009 року глобальна ліквідність — резерви центральних банків та банківських систем — визначає 90% динаміки ризикових активів.

Ризик рецесії: відстаючі дані, випереджальні сигнали

Традиційні індикатори рецесії затримують реакцію.

CPI, рівень безробіття і правило Sahm підтверджують рецесію лише після її початку.

Економіка США перебуває на пізньому етапі циклу, а не у фазі рецесії.

Імовірність м’якого приземлення вища, ніж жорсткого, проте час ухвалення рішень обмежує потенціал політики.

Випереджальні сигнали:

  • Інвертована крива прибутковості — найстабільніший ранній індикатор.
  • Кредитні спреди залишаються вузькими, що свідчить про відсутність системного ризику.
  • Ринок праці поступово охолоджується; рівень зайнятості залишається високим для поточного циклу.

Динаміка інфляції: виклик завершального етапу

Дезінфляція товарів завершена; інфляція у сфері послуг і стійкість зарплат тримають CPI на рівні близько 3%.

Цей "завершальний етап" є найскладнішим у процесі дезінфляції з 1980-х років.

  • Дефляція товарів тепер частково компенсує CPI.
  • Зростання зарплат біля 4% підтримує високу інфляцію послуг.
  • Офіційна інфляція житла відстає від реальних показників; вартість оренди вже знизилася.

Наслідки для монетарної політики:

  • Федеральна резервна система США змушена балансувати між довірою і економічним зростанням.
  • Передчасне зниження ставок може спровокувати новий сплеск інфляції; занадто тривале їх утримання — ризик надмірної жорсткості.
  • Новий баланс — мінімальний рівень інфляції на рівні близько 3%, а не 2%.

Макроструктура

Три довгострокові фактори утримують інфляцію:

  • Деглобалізація: диверсифікація ланцюгів постачання підвищує витрати переходу.
  • Енергетичний перехід: капіталомісткі низьковуглецеві проекти збільшують короткострокові витрати на ресурси.
  • Демографія: хронічний дефіцит робочої сили сприяє стійкості зарплат.

Ці чинники обмежують спроможність Федеральної резервної системи США до нормалізації, якщо не буде більшого номінального зростання або стабільнішої інфляції.

Заява:

  1. Дану статтю повторно опубліковано з [Foresight News]; авторське право належить оригінальному автору [arndxt]. З питань повторної публікації звертайтеся до команди Gate Learn; ми оперативно відповімо згідно процедур.
  2. Відмова від відповідальності: Погляди та висловлювання в цьому матеріалі належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
  3. Переклади іншими мовами здійснені командою Gate Learn. Якщо не вказано Gate як джерело, копіювання, розповсюдження чи плагіат цих перекладів заборонено.

Поділіться

Криптокалендар
Розблокування токенів
Zora розблокує 166,670,000 ZORA токенів 23 жовтня, що становить приблизно 4.55% від поточного обсягу обігу.
ZORA
-1.17%
2025-10-22
166.67MM Токен Unlock
Zora розблоковує токени о 1:10 PM UTC.
ZORA
-1.17%
2025-10-22
Конференція PyTorch у Сан-Франциско
Akash Network братиме участь у конференції PyTorch, яка відбудеться з 22 по 23 жовтня в Сан-Франциско. Захід зосередиться на розвитку відкритого програмного забезпечення в галузі штучного інтелекту та машинного навчання.
AKT
-0.42%
2025-10-22
Розблокування Токенів
GRASS розблокує 181,000,000 токенів GRASS 28 жовтня, що становить приблизно 74,21% від поточного обсягу обігу.
GRASS
-5.91%
2025-10-27
Запуск Основної мережі v.2.0
DuckChain Токен запустить основну мережу v.2.0 у жовтні.
DUCK
-8.39%
2025-10-27

Пов’язані статті

Що таке Coti? Все, що вам потрібно знати про COTI
Початківець

Що таке Coti? Все, що вам потрібно знати про COTI

Coti (COTI) — це децентралізована та масштабована платформа, яка підтримує безперебійні платежі як для традиційних фінансів, так і для цифрових валют.
11/2/2023, 9:09:18 AM
Що таке Стейблкойн?
Початківець

Що таке Стейблкойн?

Стейблкойн — це криптовалюта зі стабільною ціною, яка часто прив’язана до законного платіжного засобу в реальному світі. Візьмемо USDT, наразі найпоширеніший стейблкоїн, наприклад, USDT прив’язаний до долара США, де 1 USDT = 1 USD.
11/21/2022, 7:48:32 AM
Все, що вам потрібно знати про Blockchain
Початківець

Все, що вам потрібно знати про Blockchain

Що таке блокчейн, його корисність, значення шарів і зведень, порівняння блокчейнів і як будуються різні криптоекосистеми?
11/21/2022, 8:25:55 AM
Що таке Gate Pay?
Початківець

Що таке Gate Pay?

Gate Pay — це безконтактна безпечна технологія платежів у криптовалюті без кордонів, повністю розроблена Gate.io. Він підтримує швидкі платежі криптовалютою та є безкоштовним у використанні. Користувачі можуть отримати доступ до Gate Pay, просто зареєструвавши обліковий запис Gate.io, щоб отримувати різноманітні послуги, такі як покупки в Інтернеті, бронювання авіаквитків і готелів, а також розважальні послуги від сторонніх ділових партнерів.
1/10/2023, 7:51:00 AM
Що таке BNB?
Середній

Що таке BNB?

Binance Coin (BNB) — це біржовий токен, випущений Binance, а також корисний токен Binance Smart Chain. Оскільки Binance перетворюється на трійку найкращих криптовалютних бірж у світі за обсягом торгів, разом із нескінченними екологічними додатками на своєму розумному ланцюжку, BNB став третьою за величиною криптовалютою після Bitcoin та Ethereum. У цій статті буде детально описано історію BNB і величезну екосистему Binance, що стоїть за нею.
11/21/2022, 8:55:52 AM
Що таке Wrapped Ethereum (WETH)?
Початківець

Що таке Wrapped Ethereum (WETH)?

Wrapped Ethereum (WETH) – це версія ERC-20 рідної валюти блокчейну Ethereum, Ether (ETH). Токен WETH прив'язаний до оригінальної монети. На кожен WETH в обігу є ETH в резерві. Метою створення WETH є сумісність у мережі. ETH не відповідає стандарту ERC-20, і більшість DApps, створених у мережі, дотримуються цього стандарту. Тому WETH використовується для полегшення інтеграції ETH у програми DeFi.
11/24/2022, 8:49:09 AM
Розпочати зараз
Зареєструйтеся та отримайте ваучер на
$100
!