Приховані ризики та зростаючі занепокоєння навколо Web3-єдинорога Phantom

У 2025 році ринок криптогаманців перебуває у гострій конкуренції за частку.

Після спаду “мем-коін” буму високочастотні трейдери масово переходять до гаманців, що підтримуються біржами, які пропонують нижчі комісії та більш вигідні стимули. Незалежні провайдери гаманців стикаються з дедалі більшим тиском з боку закритих екосистем великих бірж.

У таких умовах Phantom опинився у центрі уваги. На початку року Phantom залучив $150 мільйонів, піднявши оцінку до $3 мільярдів. З четвертого кварталу проєкт запустив власний стейблкоїн CASH, платформу прогнозного ринку та криптодебетову картку, шукаючи нові драйвери зростання поза межами торгових сервісів.

$3 мільярди оцінки: від витоків Solana до мультичейнового розвитку

Phantom стартував у 2021 році, коли екосистема Solana щойно формувалася, а інфраструктура у блокчейні була ще незріла. Основні криптогаманці на кшталт MetaMask підтримували переважно Ethereum, мали обмежену сумісність з іншими мережами та залишали прогалини у користувацькому досвіді.

Створення гаманця зазвичай вимагало від користувача вручну записувати seed-фразу з 12 або 24 слів. Якщо ключ втрачався, активи вже неможливо було відновити — це незручний і ризикований процес, який відлякував багатьох потенційних користувачів.

Троє засновників Phantom, які раніше працювали у 0x Labs (інфраструктурний DeFi-проєкт на Ethereum), побачили можливість. Вони запустили Phantom на Solana, створивши гаманець з простим інтерфейсом та інтуїтивним користувацьким досвідом. Основна інновація — спрощення резервного копіювання: користувачі можуть обрати email-авторизацію, біометрію або зашифроване хмарне сховище, зменшуючи залежність від ручного запису seed-фрази та суттєво знижуючи поріг входу для новачків.

Браузерне розширення Phantom з’явилося у квітні 2021 року. За кілька місяців кількість користувачів перевищила один мільйон, і Phantom став найпопулярнішим серед користувачів Solana. За даними RootData, у липні 2021 року Phantom залучив $9 мільйонів у раунді Series A під керівництвом a16z, перебуваючи ще на стадії тестування. У січні 2022 року Paradigm очолив раунд Series B на $109 мільйонів, піднявши оцінку до $1,2 мільярда. На початку 2025 року Paradigm і Sequoia провели ще один раунд на $150 мільйонів, піднявши оцінку Phantom до $3 мільярдів.

Phantom розширив підтримку на кілька блокчейнів — Ethereum, Polygon, Bitcoin, Base та Sui — прагнучи позбутися іміджу “тільки Solana”. Однак Phantom досі не підтримує BNB Chain на нативному рівні. Частина користувачів висловлює невдоволення тим, що Phantom підтримує ETH, але не BNB Chain, через що вони втрачають участь в airdrop-ах.

Злети та падіння Phantom у 2025 році

Для Phantom 2025 рік став часом як досягнень, так і викликів. Платформа продемонструвала значне зростання користувачів і продуктів, але гаманці, пов’язані з біржами, захопили суттєву частку торгового обсягу.

Особливо помітне було зростання користувачів. Щомісячна кількість активних користувачів зросла з 15 мільйонів на початку року майже до 20 мільйонів наприкінці року. Phantom став одним із найшвидше зростаючих незалежних гаманців, особливо на ринках, що розвиваються, таких як Індія та Нігерія.

Активи під управлінням перевищили $25 мільярдів. У піковий період Phantom генерував $44 мільйони щотижневого доходу, а річний прибуток ненадовго перевищив показники MetaMask. Сумарний дохід Phantom наближається до $570 мільйонів.

Однак обсяг торгівлі залишається проблемою. Дані Dune Analytics показують, що частка Phantom на світовому ринку вбудованих swap-операцій знизилася з майже 10% на початку року до 2,3% у травні та лише 0,5% наприкінці року. Гаманці, пов’язані з біржами, завдяки нижчим комісіям, швидкому лістингу токенів та щедрим airdrop-стимулам, приваблюють високочастотних трейдерів. Binance Wallet контролює майже 70% ринку, а OKX (гаманець плюс routing API) — понад 20%.

Глибока інтеграція Phantom із Solana залишається важливим питанням для ринку. Дані показують, що 97% swap-транзакцій Phantom здійснюються у мережі Solana. Загальна заблокована вартість (TVL) Solana впала більш ніж на 34% з піку 14 вересня у $13,22 мільярда, зараз становить шестимісячний мінімум $8,67 мільярда. Це безпосередньо вплинуло на основні торгові показники Phantom.

У відповідь Phantom активізує запуск нових продуктів, щоб стимулювати другу хвилю зростання.

Phantom представив низку унікальних функцій:

• У липні Phantom інтегрував Hyperliquid perpetual contracts, забезпечивши близько $1,8 мільярда торгового обсягу за 16 днів і заробивши майже $930 000 за моделлю винагороди builder code;
• У серпні Phantom придбав інструмент моніторингу мем-коінів Solsniper та NFT-платформу SimpleHash, розширивши покриття спеціалізованих торгових потреб.
• У кінці вересня Phantom запустив власний стейблкоїн CASH. Пропозиція швидко перевищила $100 мільйонів, а у листопаді кількість транзакцій сягнула понад 160 000. Основна перевага — безкомісійні P2P-перекази та вбудовані винагороди за кредитування;
• У грудні Phantom запустив дебетову картку Phantom Cash у США, що дозволяє користувачам витрачати стейблкоїни напряму, з підтримкою Apple Pay, Google Pay та інших провідних мобільних платіжних систем;
• 12 грудня Phantom оголосив про платформу прогнозного ринку, інтегрувавши Kalshi у гаманець та зробивши її доступною для відповідних користувачів;
• Phantom також випустив безкоштовний SDK “Phantom Connect”, що дозволяє користувачам отримувати доступ до різних web3-додатків через один акаунт, знижуючи бар’єри входу для розробників та користувачів.

Дебетова картка та стейблкоїн CASH перебувають у центрі уваги, оскільки Phantom прагне вирішити проблему “останньої милі” у витратах криптоактивів.

Генеральний директор Phantom Брендон Міллман публічно заявив, що у найближчій перспективі компанія не планує випускати токен, виходити на IPO чи запускати власний блокчейн. Усі зусилля спрямовані на вдосконалення продукту та перетворення гаманця на фінансовий інструмент для щоденних користувачів. Міллман вважає, що справжня мета гаманців — не контроль найбільшого торгового обсягу, а перше впровадження крипто у масові платежі.

Однак вирішення проблеми “останньої милі” криптоплатежів — складне завдання. Phantom не перший незалежний некостодіальний гаманець, який випустив дебетову картку.

У другому кварталі 2025 року MetaMask співпрацював з Mastercard, Baanx та CompoSecure для запуску MetaMask Card, яка дозволяє конвертувати криптовалюту у фіат у реальному часі для витрат і доступна у ЄС, Великій Британії, Латинській Америці тощо. Картка MetaMask з’явилася раніше та охоплює більше регіонів, але обмежена Ethereum та Linea, що призводить до вищих комісій та повільнішої роботи. Користувачі описують її як “зручну, але рідко використовувану”.

Для порівняння, дебетова картка Phantom з’явилася пізніше і наразі доступна лише у вибраних регіонах США. Поширення ще належить оцінити. Теоретично низькі комісії Solana можуть надати Phantom перевагу на чутливих до комісій ринках, що розвиваються, але за глобальним охопленням та прийняттям у торговців вона поступається MetaMask Card.

Якщо стейблкоїн CASH не досягне стійкого мережевого ефекту, він може повторити долю інших гаманцевих стейблкоїнів, які стартували потужно, але швидко згасли — як-от mUSD від MetaMask, який після запуску перевищив $100 мільйонів пропозиції, але менш ніж за два місяці зменшився до близько $25 мільйонів.

Висновок

Зі спадом ажіотажу навколо мем-коінів торговий обсяг більше не є надійною перевагою. Незалежні гаманці мають зосередитись на основних фінансових сервісах.

Phantom інтегрує Hyperliquid perpetuals і прогнозний ринок Kalshi, щоб утримати просунутих користувачів у торговому напрямі, а також робить ставку на стейблкоїн CASH і дебетову картку для впровадження криптоактивів у повсякденне життя.

Ця подвійна стратегія — поєднання торгових деривативів і споживчих платежів — є відповіддю Phantom на принцип “переможець отримує все” у ринку гаманців. Це не просто пошук другої хвилі зростання, а переосмислення ролі незалежного гаманця.

Відмова від відповідальності:

1. Стаття передрукована з [ChainCatcher], авторське право належить оригінальному автору [zhou, ChainCatcher]. Якщо виникнуть питання щодо передруку, звертайтесь до команди Gate Learn для оперативного вирішення згідно з відповідними процедурами.
2. Відмова від відповідальності: думки та оцінки, висловлені у цій статті, є особистою позицією автора і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо Gate не згадується окремо, копіювання, поширення або плагіат перекладеної статті заборонені.