Відкритий інтерес ф'ючерсів досягає $15 млрд: інституційна участь на піку

У 2025 році ринок Ethereum-ф'ючерсів стрімко розширюється, а відкритий інтерес досягає рекордних показників, що свідчить про значне зростання інституційної активності. Сукупний відкритий інтерес до ф'ючерсів на Ethereum на централізованих біржах зріс приблизно до $15 млрд, оновивши максимум із попереднього піку $14 млрд на початку 2024 року.

Розширення ринку свідчить про довіру інституційних інвесторів до довгострокового потенціалу Ethereum. Спотові ETF на Ethereum залучили понад $2,18 млрд інвестицій за тиждень, що демонструє реальне вкладення капіталу, а не спекулятивну активність. Провідні інституції та корпоративні казначейські менеджери активно нарощують позиції в ETH, а великі рахунки купують десятки мільйонів доларів у ході останніх торгів.

Зростання відкритого інтересу відображає посилення інституційної участі через деривативні ринки, де професійні інвестори хеджують ризики та формують власні стратегії. Така структурна зміна відрізняє поточний ринок від класичних ралі, що переважно підтримуються роздрібними інвесторами. Аналітики пов’язують динаміку з покращеною регуляторною прозорістю та стабільністю мережі Ethereum, яка стала ключовим інфраструктурним шаром для глобальних застосунків децентралізованих фінансів.

Ставки фінансування коливаються між -0,05% і +0,03%: аналіз короткострокових змін ринкових настроїв

Зміст статті

Ставки фінансування Ethereum формують чіткий патерн коливань між -0,05% і +0,03% у 2024–2025 роках і виступають ключовим індикатором настроїв на ринку деривативів. Вузький діапазон означає зміну рівня волатильності: середнє значення ставок у цьому циклі стабільно знаходиться близько 0,01% за 8 годин.

Механізми зміни ставок відображають ключові дії трейдерів. Коли ставки наближаються до +0,03%, власники лонгів платять шортам, що вказує на переважання "bullish sentiment" (оптимістичних очікувань) та значні плечі в лонгах. Від’ємні ставки на рівні -0,05% демонструють домінування продавців і посилену обережність щодо напрямку ринку.

Дані свідчать, що коливання ставок фінансування безпосередньо пов’язані з відкритим інтересом і хвилями ліквідацій. На ринку наразі спостерігається стабільний відкритий інтерес без приросту, ставки залишаються нейтральними чи м’яко позитивними—трейдери уникали надмірного плеча. Така поведінка свідчить про зрілість ринку: учасники обирають більш помірковану стратегію, ніж у попередніх "bull-run cycles" (бичачих циклах).

Відкритий інтерес опціонів зріс на 25% при цільовій ціні $4 400: гама-експозиція сигналізує зони прискорення бичачого тренду

Ринок деривативів Ethereum демонструє суттєві сигнали оптимізму: відкритий інтерес опціонів зріс на 25%, а аналітики відзначають ключову цільову ціну $4 400. Дані Deribit показують сконцентровану негативну гама-експозицію між $4 000 і $4 400, формуючи самопідсилюючий механізм купівлі, що може прискорити рух ціни до цього рівня опору.

Гама-експозиція працює через автоматичне хеджування. Коли дилери акумулюють негативні гама-позиції нижче $4 400, вони вимушені купувати ETH при зростанні ціни, підсилюючи висхідний тренд. Це створює "gamma-driven squeeze" (стиснення, спричинене гама-експозицією)—коли хеджування деривативів перетворюється на позитивний зворотний зв’язок. На $4 400 ринок переходить у позитивну гама-зону, де дилери продають, щоб знизити волатильність і встановити цінову межу.

Зростання відкритого інтересу на 25% і концентрація гама-позицій свідчать про інституційне позиціонування перед можливим проривом. Історичні патерни підтверджують, що така структура часто передує значним рухам ціни, а хеджування виступає каталізатором. Поточна ціна ETH близько $2 932 дає значний потенціал для зростання до $4 400, тому гама-зона особливо важлива для трейдерів, що шукають технічні точки розвороту в поточному циклі.

Відношення лонгів до шортів досягає 1,5: екстремальний оптимізм створює ризик ліквідацій

Зміст статті

Досягнення співвідношення лонгів до шортів ETH на рівні 1,5—це критичний момент, коли екстремальний оптимізм поєднується з високим ризиком ліквідацій. Дані за 2025 рік це чітко ілюструють. У жовтні, коли позиції були подібно сконцентровані, відбулася катастрофічна хвиля ліквідацій на $19,35 млрд за 24 години, понад $16 млрд з яких—це примусове закриття лонгів через розвантаження плеча.

Механізм ліквідацій простий і руйнівний. Співвідношення лонгів до шортів понад 1,5 означає, що оптимістично налаштованих трейдерів значно більше, і ризик концентрується в одному напрямку. Дисбаланс створює вразливість: будь-який негативний рух ціни запускає хвилю ліквідацій. Подія жовтня показала дисбаланс 5,2:1, а 83,9% закритих позицій—бичачі.

Поточні ставки фінансування близькі до від’ємних і посилюють ризик: негативна ставка стимулює ліквідацію лонгів, створюючи спадну тенденцію. ETH-трейдери з плечовими лонгами при співвідношенні 1,5 мають високий ризик втрат навіть при незначному зниженні ринкових очікувань до "bearish sentiment" (песимізму).