MEV Büyü Değil—Para

Kripto dünyası, açıkta saklanan kirli bir sırla dolu: Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV). Siz işlemler yaparken, bir başkası işlemlerinizden para kazanıyor. İşte gerçekten olanlar.

Kurulum: Neden MEV Vardır

Geleneksel finansal sistemde, ilk kimin işlem yapacağına dair kurallar vardır. Zincir üzerinde? O kadar da değil. Madenciler ve doğrulayıcılar işlem sırasını kontrol eder, bu da demektir ki:

• Kendi işlemlerini senden önce kaydırmak
• Onlara ekstra ödeme yapan siparişleri hızlandırın
• Bilerek işlemleri geciktir

Ethereum Birleşmesinden bu yana (Eyl 2022), doğrulayıcılar 526,000 ETH ($1.1B+) MEV çıkardılar. Bu, gerçek insanlardan çıkarılan gerçek paradır.

Oyunlar: MEV Gerçekten Nasıl Çalışır

Sandviç Saldırıları en kötü suçludur. Token değiştirmek istiyorsunuz—diyelim ki ETH satın almak. Bir bot, bekleyen işleminizi görür ve:

1. Önce ETH alır (fiyatı yukarı iterek)
2. İşleminiz daha kötü bir fiyattan gerçekleşiyor
3. Bot ETH'yi satar, farkı cebine atar

Rekt oldun. Bot ödeme aldı.

Arbitraj sıkıcı geliyor ama para basıyor. Bir token Uniswap'ta $100 , ancak başka bir DEX'te $105 . Bir bot düşükten alır, yüksekten satar, $5 farkı cebinde tutar. Milyarlarca hacim, milyonlarca kar.

Tasfiye Avları borç verme platformlarında gerçekleşir. Eğer borcunuzu yetersiz teminatla alırsanız, botlar sizi tasfiye etmek ve ödülü almak için yarışır. Kim kazanır? En yüksek gaz ücretini ödeyen.

Cross-Chain MEV yeni bir sınırdır—sadece 2024'te $868.6M çapraz zincir arbitraj hacmi.

Sorun: Tasarım Gereği Adaletsiz

Frontrunning hisse senedi piyasalarında yasaktır. Zincir üzerinde, bu sadece “verimli pazar yapımı”. İşte yasayla kod arasındaki fark.

Sorunlar:

• Daha fazla ödüyorsunuz, botlar farkı alıyor.
• Ağ yoğunluğu zirve yapıyor çünkü botlar işlemleri spam yapıyor
• Sansür riski Flashbots bazı işlemleri engellediğinde ortaya çıktı.
• DeFi adil değil—daha hızlı erişimi olanlara göre düzenlenmiş

(Deneme) Çözümleri

MEV-Boost, blok inşa etmeyi dışarıdan temin ederek doğrulayıcıların daha fazla kazanç elde etmesini sağlar. Ethereum doğrulayıcılarının %90'ı bunu kullanıyor. Kamu gaz savaşlarını azalttı ancak güven bağımlılıkları yarattı.

MEV-Share, kullanıcıların MEV kârlarından bir pay almasına olanak tanır. Şahane bir fikir, ancak çoğu kullanıcı yine de hiç kâr elde edemiyor.

Özel Mempool'lar bekleyen işleminizi botlardan saklar. Sizi korur, ağı merkezileştirir. Takas mı?

Teklifçi-Yapıcı Ayrımı merkezileşmeyi azaltmaya çalışır. Kısmen çalışır. Hala araştırma aşamasındadır.

Gerçeklik Kontrolü

MEV gitmeyecek. İşlem sıralama adaletine sahip olmayan blok zincirlerinin temel bir özelliğidir. Soru, MEV'nin var olup olmadığı değil - soru şudur:

1. Kim çıkarır? Botlar, doğrulayıcılar veya kullanıcılar mı?
2. Ne kadar şeffaf? Özel mi yoksa kamu mu?
3. Risk almak yeterince kârlı mı? Cevap evet, eğer profesyonel bir tüccarsanız.

Düzenli kullanıcılar için: MEV, işlemleriniz üzerinde bir vergidir. Doğrulayıcılar için: pasif gelir. Düzenleyiciler için: piyasa manipülasyonu gibi görünüyor (çünkü tam olarak öyle.

Adalet ile verimlilik arasındaki mücadele sona ermedi. Ama şu anda? Ev—ve botlar—kazanıyor.