Kıdemli bir Federal Reserve yetkilisi dikkat edilmesi gereken bir uyarıda bulundu: hedge fonları, devasa $30 trilyon Hazine piyasasında ciddi zayıflıklar yaratıyor olabilir.

Bu, rastgele bir analistin küçük bir endişesi değil. Dünyanın en güvenli ve en likit piyasası olması gereken yerde, ABD para politikası en üst düzey yetkililerinin sistemik riskleri işaret ettiğinden bahsediyoruz. Hazine tahvillerindeki hedge fon pozisyonları konusunda endişelenmeye başladıklarında, genellikle kaldıraç kontrol dışına çıkmış demektir.

Zamanlama da önemlidir. Hazine piyasasındaki istikrarsızlık, tüm varlık sınıflarında—kripto dahil—dalgalanma etkileri yaratır. Mart 2020'yi hatırlıyor musunuz? Ya da 2022'deki İngiltere tahvil krizi? Her ikisi de tahvil piyasaları sıkıştığında olayların ne kadar hızlı bir şekilde spiral haline gelebileceğini gösterdi.

Hedge fonların temel işlemlere ve diğer kaldıraçlı stratejilere yığılması kırılganlık yaratıyor. Eğer ani bir geri çekilme olursa, bu sadece geleneksel finansla sınırlı kalmaz. Sermaye akışları donar, risk iştahı kaybolur ve hisse senetlerinden dijital varlıklara kadar her şey etkilenir.

Bu alana dikkat etmekte fayda var. Hazine piyasası sıkıntısı genellikle daha geniş finansal turbulence için erken uyarı sinyali olur.