#特朗普撤销农产品关税 Pazartesi günü Japonya'nın uzun vadeli devlet tahvilleri aniden çöktü, arka plandaki sebep oldukça basit - piyasa, hükümetin yakın zamanda açıklayacağı ekonomik teşvik planının büyük miktarda yeni tahvil üretimi getireceğine bahis oynuyor.

Mantık çok basit: Hükümetin paraya ihtiyacı olunca borçlanmak zorunda kalıyor, aşırı borçlanma piyasa tarafından sindirilemiyor, yatırımcılar bir anormallik sezdiğinde hemen kaçışa geçiyor. Sonuç olarak, devlet tahvilleri satışı patlıyor, fiyatlar düşüyor, getiri oranları fırlıyor. 20 yıllık devlet tahvili getiri oranı 1999'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşıyor, 30 yıllık %3.26'ya, 40 yıllık ise %3.6'ya sıçrıyor.

Şu anda herkes, Takashi Sato'nun teşvik planının ne kadar para harcayacağına dair detayları bekliyor. Pazartesi günü açıklanan ekonomik veriler gerçekten kötüydü ve bu, ona para basma konusunda bir bahane buldu. Ancak sorun şu ki - Japonya Merkez Bankası hala faiz artırmaya devam etmek istediğini haykırıyor. Bir yanda hükümet gazı kökleyip para basarken, diğer yanda merkez bankası frene basıp sıkılaştırıyor; bu iki işlem tamamen zıt.

Eğer nihayetinde tahvil ihracı gerçekten patlarsa, devlet tahvilleri muhtemelen hala satılmak zorunda kalacak. Bu tür tahvil piyasası dalgalanmaları, nihayetinde tüm riskli varlık fiyatlamalarına yansıyacak ve sürekli dikkat edilmesi gereken bir konu.