“altcoin düşüşü takip etmez” bu söz, aslında büyük riskler barındırıyor—bu asla long aç için bir dayanak olamaz. Her büyük düşüş döngüsünde, benzer senaryolar tekrar tekrar yaşandı:

1. ALT'ın BTC'ye karşı düşüş oranı giderek daralıyor, hatta kısa vadede güçleniyor;
2. BTC.D (Bitcoin piyasa değeri oranı) geri çekilme başladı;
3. Ancak temel çelişki, toplam piyasa değeri (özellikle TOTAL, TOTAL ex-BTC endeksi) hala devam eden ve şiddetli bir düşüş içinde olmasıdır.

Açık olmak gerekirse, haftalık yükseliş trendinde BTC.D'nin düşüşü de görülebilir, ancak ikisinin bulunduğu ortamlar çok farklıdır, asla birbirine karıştırılmamalıdır.

Düşüş döneminde, "altcoin'ler düşüş yaşamaz" denilmesi genellikle piyasa evriminin bir sonucudur, trend dönüşümünün bir nedeni değil:

1. Altcoin'ler öncelikle panik havasında aşırı düşüş yaşadı, beta (dalgalanma) aşırı şekilde büyütüldü;
2. Piyasa yapıcılar, likidite sağlayıcılar (LP) ve kurumsal portföyler, risk yönetimi kurallarının kısıtlamaları altında, genel pozisyon, tek varlık riski ve risk değeri (VaR) üzerinde sürekli denge sağlamak.
3. Bazı altcoinlerin mutlak fiyat düşüş oranı çok derin olduğundan, satış baskısı aşamalı olarak zayıflamış, buna ek olarak pasif alım veya short kapama ile BTC'ye "nispeten sağlam" bir görünüm sunmuştur.

Fiyat performansına bakıldığında, bu fenomen kolayca "altcoin mevsimi geliyor" şeklinde yanlış yorumlanabilir; ancak özünde bu durum, aşırı dalgalanma ve riskin yeniden dengelenmesi sonucunun bir araya gelmesidir ve yeni bir yükselişin ana itici gücü değildir.

"Altcoin'ların düşüşünü takip etmemek" fiyat tahmini için bir temel olarak almak, aslında tembel bir değerlendirme mantığıdır. Gerçekten üzerinde durulması gereken ana sorun şudur:
Mevcut düşüş oranı büyük pozisyonun kritik risk aralığına yaklaşmış mı? Yapısal bir zorunlu alım (örneğin zorunlu kapatma karşı tarafı, vadeli işlem ve nakit fiyat farkı arbitrajı, arbitraj yapısının tetiklenmesi) girdi mi?
Yoksa, yalnızca aktif alım talebinin son derece zayıf olmasından dolayı, pasif risk yönetimi ayarlamalarının fiyat üzerinde "sanki fonlar devralıyormuş" gibi bir yanılsama yaratmasına mı sebep oldu?

Özellikle vurgulamak gerekir ki: BTC.D aşağı giderken, TOTAL endeksi hala zayıf bir eğilim sergiliyorsa, bu tür "altcoinlerin göreceli düşüşü" daha çok ayı piyasası yapısındaki "optik illüzyon" gibidir; kesinlikle kaldıraçla oynayıp para kazanma sinyali değildir.

Gerçekten katılım değeri taşıyan "altcoin mevsimi" en az üç ana koşulu aynı anda karşılamalıdır:

1. Toplam piyasa değeri önemli ölçüde genişledi, hacim ve fiyat uyum içinde yukarı doğru rezonans gösterdi;
2. Ana akım altcoinler BTC'ye göre haftalık eğilimsel bir yükseliş sergiliyor, aşırı satım sonrası kısa süreli bir sıçrama değil;
3. Piyasa genişliği sürekli iyileşiyor - Yükseliş, bireysel anlatı coinlerinin "tek başına dansı" değil, sektör bazında bir piyasadır.

Bundan önce, "altcoinler düşüşe katılmıyor" risk uyarısı olarak görülmelidir: Risk, ana büyük paralardan, daha kırılgan ve likiditesi daha düşük uzun kuyruklu varlıklara yayılmaktadır ve piyasanın gerçek aktif alım talebi henüz somut bir şekilde geri dönmemiştir.
#Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆