Likidite havuzu ücret yapılarıyla ilgili ilginç bir dinamik var ki, bu da incelenmeye değer. Daha düşük ücretli havuzlar—diyelim ki %0.05 ile %0.2—önceden ekonomik olarak uygulanabilir olmayan arbitraj fırsatlarını kesinlikle açar. Daha sıkı spreadler, ince marjların hala arbitrajcılar için karlı olabileceği anlamına gelir.

Ama herkesin yeterince konuşmadığı bir takas noktası var: bu yeni geçerli arbitraj işlemleri havada belirmiyor. Yüksek ücretli havuzlardan hacim çalıyorlar. Bu sıfır toplamlı bir yeniden dağılım, sihirli bir büyü değil. Belirli işlemleri çeken 0.2% havuzu? Artık 0.05% havuzunun daha rekabetçi olması nedeniyle daha az hareketle orada oturuyor.

Bu spekülasyon değil—bu, AMM tasarımlarında ücretli rekabetin nasıl çalıştığıdır. Etki derecesi hakkında tartışabilirsiniz, ancak yönsel etki inkar edilemez. Daha düşük ücretler marjinal işlemleri çeker, daha yüksek ücretler ise kaybettirir. Matematik, görüşlere önem vermez.