Son zamanlardaki piyasa, gerçekten de sisli bir yolda araba sürmeye benziyor - gazı ne zaman basıp basmayacağım ve nereye döneceğim tamamen sezgime bağlı.

Amerikan hükümeti bu sefer büyük bir duraklama yaşadı, 36 günle tarihi bir rekor kırdı ve bununla birlikte Çalışma Bakanlığı ekonomik verileri tamamen durdurdu. Önümüzdeki iki ayda, piyasa karanlıkta kalacak: İstihdam raporu? Yok. CPI verileri? Unut gitsin. Perakende, gayrimenkul gibi göstergeler? Hiçbiri görünmeyecek. Federal Reserve şimdi de gözleri karanlıkta, politika ayarlamak istediklerinde neye dayanacaklarını bilmiyor.

Daha komik olanı, CME tarafındaki traderların hala deli gibi bahis oynaması - %62.5'i Aralık'ta 25 baz puan indirileceğini düşünüyor, hatta %19.4'lük radikal bir kesim, önümüzdeki Ocak'tan önce iki kez indirileceğine bahse giriyor. Bu hareket, temel olarak "gözlerini kapatıp yön tahmini yapmak".

Kripto pazarında da durum pek iyi değil. Geçtiğimiz hafta Bitcoin spot ETF'sinden 136 milyon dolar çıkarken, Ethereum ETF'sinden de 113 milyon dolar çıkış yaşandı ve ardı ardına 6 gün net çıkış oldu. Kurumsal yatırımcıların belirgin bir şekilde cüzdanlarını sıkı tutmaya başladığı görülüyor, tüm piyasa "üç yok" durumuna girdi: veri yok, düşük likidite, yüksek belirsizlik.

Son 24 saatte, Bitcoin 102,800 ile 104,400 ABD doları arasında gidip geldi, korku ve açgözlülük endeksi 20'ye düştü, piyasa duygusu neredeyse donmuş durumda.

Ancak zincir üzerindeki veriler başka sinyaller veriyor. Bitcoin'in MVRV oranı (piyasa değeri ile gerçekleşmiş değer oranı) 1.8'e düştü, bu yılın Nisan ayından bu yana en düşük seviye. Bu ne anlama geliyor? Fiyat, çoğu yatırımcının maliyet hattına neredeyse yapışmış durumda. Tarihsel deneyimler bize bu tür zamanların genellikle "akıllı paranın" sessizce pozisyon almaya başladığı zamanlar olduğunu söylüyor.

Şu anki durum gerçekten zor: büyük dalgalanmalar, kırılgan ruh halleri, belirsiz yönler. Ama tersine düşünürsek, eğer Fed gerçekten faiz indirimine kapı aralarsa veya hükümetin kapanması nihayet sona ererse, bu "veri kıtlığı" belki de bir sonraki sıçramanın kıvılcımı olabilir. Sonuçta, en karanlık zamanlar genellikle şafağa da yakın olur.