Bitcoin'in Para Arzı Stratejisinin Neden Çözüldüğüne Dair Açıklama

Raoul Pal, Global Macro Investor’dan, biraz çılgınca bir şey fark etti: Bitcoin’in küresel M2 ile olan genellikle güvenilir korelasyonu ciddi şekilde bozuluyor.

Son 18 aydır, net bir desen vardı—BTC, yaklaşık 12 hafta gecikmeyle M2 para arzını takip ediyordu. Temel olarak, merkez bankaları “brrr” yapınca, Bitcoin yaklaşık 3 ay sonra bu durumu hissediyordu. Kitap gibi.

Sonra 16 Temmuz geldi. M2 genişlemeye devam etti. Bitcoin? Yatay kaldı. Ne oluyoruz?

İşte dönüm noktası: ABD Hazine Bakanlığı, Hazine Genel Hesabı (TGA) aracılığıyla piyasalardan likiditeyi çekiyor. Temmuz’dan beri yeni tahviller satarak TGA’yı yaklaşık 800 milyar dolara yaklaştırdılar. Bu, likiditeyi emmek gibi bir şey ve Bitcoin—son derece riskli varlık—önce etkilendi.

Bunu şöyle düşünün: Fed piyasaları bolca para ile dolduruyor (M2 artıyor), ama aynı zamanda Hazine de milyarlarca dolar çekiyor $500B TGA’den boşaltıyor(. İki güç birbirini dengeliyor. Sonuç? Spekülatif varlıklar için yakıt kalmıyor.

İyi haber: Pal, TGA’nın hedef seviyesine neredeyse ulaştığını düşünüyor. Ay sonunda bu boşaltma duracak. Durduğunda, likidite sisteme geri döner ve Bitcoin, M2 genişlemesiyle tekrar uyum sağlayabilir.

Ama burada bir uyarı var—uzun vadeli BTC sahipleri de pozisyonlarını satıyor, satış baskısı artıyor. Yani, likidite geri gelsin diye beklenirken, bu satışlar fiyatı yukarı taşımak yerine dağılıma katkıda bulunabilir.

Kısaca özetlemek gerekirse: M2 büyümesi şu anda Bitcoin’i tetiklemiyor çünkü Hazine’nin likidite çekmesi bunu dengeliyor. Bu engel ay sonunda hafifleyebilir. Teknoloji ve altın yeni ATH’lere ulaşırken, risk iştahı hâlâ canlı—sadece şu an kriptoya akmıyor.