Likidite Madenciliği Açıklandı: Neden Degens Para Kazanıyor (Ve Neden Rekt Olabilirsiniz)

Likidite madenciliği hızlı zengin olma planı gibi görünebilir, ancak aslında DeFi'nın birkaç meşru pasif gelir fırsatından biridir. Çantalarınızı yatırmadan önce bilmeniz gerekenler burada.

Kurulum: Gerçekte Ne Oluyor?

Bir DEX'te (Merkeziyetsiz Borsa) Uniswap gibi bir likidite havuzuna iki token yatırıyorsunuz. Akıllı sözleşme, paralarınızı diğer binlerce token ile birleştirerek işlemleri kolaylaştırır. O havuzdan token takası yapan her seferde, işlem ücretlerinden bir pay alırsınız—genellikle her işlem için %0.3. Üstüne, birçok protokol likiditenin akışını sağlamak için yönetişim token'ları dağıtır (UNI, SUSHI, CAKE).

Hesaplama basit: eğer bir havuzun likiditesinin %10'unu kontrol ediyorsanız, onun ücretlerinin %10'unu cebinize koyarsınız. Bunu yüksek hacimli paritelerde ölçeklendirirseniz, kağıt üzerinde en azından meşru çift haneli getiriler elde ediyorsunuz.

Para: Gerçekten Ne Kazanıyorsunuz

İşlem ücretleri bireysel olarak büyük değil, ama hacim bunları artırıyor. Uniswap'ta popüler bir ETH/USDC havuzu, kayma ve aktiviteye bağlı olarak yıllık %20-50 kazanç sağlayacak kadar yeterli ücret üretebilir. Yönetim tokeni ödüllerini ekleyin, bazı likidite sağlayıcıları 2021 boğa koşusunda %100'ün üzerinde APY elde ediyordu.

Tuzağı? Bu getiriler geçmiş performanstan kaynaklanıyor. Mevcut getiri oranları havuz ve piyasa koşullarına göre büyük farklılıklar gösteriyor.

Ölümcül Risk: Geçici Kayıp (IL)

İşte likidite madenciliğinin heyecanlandığı yer - ve çoğu insanın yandığı yer.

Diyelim ki 5.000 $ değerinde ETH ve 5.000 $ değerinde USDC ( eşit değerler) yatırıyorsunuz. ETH fiyatı %50 artarsa, havuzun algoritması otomatik olarak ETH'nizi USDC'ye satarak dengeyi korur. Daha fazla USDC'niz olur ama daha az ETH'niz kalır. Çıkış yaptığınızda, kaçırdığınız ETH kazançlarıyla kalıyorsunuz—bu da geçici kayıp.

Matematik: Eğer bir token 2 kat artarsa ve diğeri sabit kalırsa, IL toplam sermayenizin yaklaşık %5,7'sine ulaşır. Eğer 3 kat artar ve diğeri sabit kalırsa? Yaklaşık %20 kayıp ile karşı karşıyasınız.

Dönüş: Eğer işlem ücretleriniz ve token ödülleriniz IL'yi aşarsa, yine de kâr edersiniz. Ancak düşük hacimli veya dalgalı paritelerde, IL sizi tamamen mahvedebilir.

Tam Risk Menüsü

Akıllı Sözleşme Hataları: Denetlenen protokoller bile hackleniyor. Ronin Bridge, Poly Network, Curve Finance—kod zayıflıklarından milyarlar kaybedildi.

Platform Çökmeleri: Tüm DeFi platformları hayatta kalmaz. Luna, 3AC, FTX—mezarlık dolup taşıyor.

Düzenleyici Çekiç: Hükümetler hala DeFi'yi nasıl düzenleyeceklerini anlamaya çalışıyor. Yeni kurallar getirirlerse, getirileri düşürebilir veya fonlarınızı kilitleyebilir.

Token Volatilitesi: Kazandığınız yönetişim tokenleri, onları satmaktan daha hızlı bir şekilde değer kaybedebilir.

('i Aping Yapmadan Gerçekten Nasıl Başlatılır

1. Savaş alanınızı seçin: Uniswap, SushiSwap, Aave, Compound—her birinin farklı havuzları ve getiri profilleri vardır. Yerleşik platformlarla başlayın.

2. Pairinizi dikkatlice seçin:

   • Stablecoin çiftleri )USDT/DAI( = Daha düşük risk, daha düşük ödüller, öngörülebilir
   • Ana varlıklar )ETH/USDC( = Orta risk/ödül
   • Altcoinler = Yüksek risk, potansiyel olarak yüksek IL

3. Boyut önemlidir: IL veya bir akıllı sözleşme istismarı için kaybetmeyi göze alabileceğiniz miktarı yatırın.

4. IL'inizi izleyin: Gerçek zamanlı olarak geçici kaybı takip etmek için Uniswap'ın kontrol paneli veya Zapper gibi araçları kullanın. Eğer ücretleriniz IL'yi geçmiyorsa, çıkın.

5. Çıkışınızı bilin: Bir eşik belirleyin. Eğer IL %15'i aşarsa ve APY'niz bunu telafi etmiyorsa, likiditenizi çekin.

Karar

Likidite madenciliği çalışır - ama bu bedava para değil. Esasen bir piyasa yapıcı olarak hareket ediyorsunuz ve piyasa yapıcılarının gerçek maliyetleri vardır. Ciddi para kazananlar ya yerleşik protokollerde yüksek hacimli çiftler çalıştırıyor ya da yeni çıkan DeFi projelerine erken dönemde hesaplanmış riskler alıyor.

Çoğu perakende kullanıcı için gerçek oyun, ücretlerin öngörülebilir ve IL'nin sınırlı olduğu likit, yüksek hacimli çiftlerde daha küçük pozisyonlardır. Rastgele bir altcoin çiftinde %100 APY vaadini mi kovalıyorsunuz? Muhtemelen başınıza bir iş gelecek.

Küçük başlayın, mekanizmaları anlayın ve kaybetmeyi göze alamayacağınız sermayeyi bir akıllı sözleşme istismarına yatırmayın. Likidite madenciliğinde hayatta kalmanın yolu budur.