Bireysel yatırımcılar neden alım yapınca düşüş yaşıyor? On-chain veriler, piyasa yapıcıların gerçek tuzaklarını açığa çıkarıyor.

Son zamanlarda piyasa uzun fitilli mum büyük düşüş yaşadı, birçok kişi piyasa yapıcıların oyun oynadığını belirtti. Ama açıkçası, bireysel yatırımcıların gerçekten kaybettiği şey piyasa yapıcıların manipülasyonu değil, piyasa yapıcıların oyun kurallarını anlamamalarıdır.

Piyasa Yapıcılar Ne Yapıyor?

Açıkçası iki amacı var:

1. Farkı Yiyin —— Aynı anda alım ve satım emri vererek, aradaki spread (fark) ile kazanç sağlamak. Örneğin, 99.99'dan alıp, 100.01'den satıyorsunuz, komisyon iadesi ile birlikte, bir gidiş dönüşte 0.03 kazanıyorsunuz. Sürekli gelen siparişler ile bu küçük kar büyük bir işe dönüşüyor.

2. Piyasa Manipülasyonu —— Piyasanın tek likidite sağlayıcısı olarak, piyasa yapıcılar emir defterini tek taraflı olarak kontrol edebilirler. Fiyat onun aleyhine mi? Sorun değil, alım satım fiyatlarını ayarlayabilirim, hatta yayılmayı kasıtlı olarak genişletebilir, bireysel yatırımcıları sıkıştırabilirim.

Neden piyasa yapıcılar para kazanıyor, bireysel yatırımcılar ise alır almaz düşüyor?

Anahtar, bilgi farkı ve zaman farkıdır.

Piyasa yapıcıların sahip olduğu bilgiler:

• Tüm emir defterinin panoraması (bireysel yatırımcı derinliği göremez)
• Piyasa kısa vadeli dalgalanma tahmini (en iyi fiyat farkını standart sapma ile hesaplama)
• Diğer piyasaların referans fiyatları (arbitraj fırsatları)

Bireysel yatırımcıların gördüğü sadece bir K çizgi grafik ve mevcut fiyat. Satın almaya karar verdiğinizde, piyasa yapıcılar geçmişteki 60 saniyelik fiyat dalgalanmalarına göre, normal dağılım kullanarak nasıl teklif vermeleri gerektiğini hesaplamıştır.

Matematiksel Kanıt: Fiyat dalgalanmasının standart sapmasının 0.04 olduğunu varsayalım, piyasa yapıcılar orta fiyatın her iki tarafında 0.03'lük mesafede (0.75 standart sapma) emir verirler, bu şekilde fiyatın beklenenden fazla dalgalandığı zamanların %45'inde maksimum kazanç sağlanabilir. Oysa sen bireysel yatırımcı olarak bu hesaplama sürecini hiç bilmiyorsun.

Neden alım emirleriniz her zaman sıkışıyor?

Çünkü sen taker (aktif olarak emir alan) iken, market maker ise maker (emir veren)dir.

Her aktif alım emri için, piyasa yapıcılar senin kaybedeceğini tahmin ediyor. Onların mantığı çok basit: Sen piyasa fiyatından işlem yaptırmak için acele ediyorsun, bu da senin fiyatların yükseleceğini düşündüğün anlamına geliyor, o zaman önce senin emrini alırım, sonra fiyat yükselmediğinde uygun bir fırsat bulup kapatırım. Eğer fiyat gerçekten devam ederse yükselmeye? Sorun değil, maliyetimi çoktan daha düşük bir seviyeye yaymıştım.

Sen aceleyle satmaya başladığında, onlar çoktan piyasa duygusunu hissetmişlerdi, satış emirlerini daha yüksek bir seviyeye çekip, senin zarar durdurma emrini bekliyorlardı.

Temel İçgörü

Piyasa yapıcıların zaferi, fiyatları manipüle ettikleri için değildir (bazen gerçekten manipüle etmekle beraber), aksine şunlardandır:

1. Likiditeyi kontrol edin (sipariş defterini kontrol edin)
2. Daha hızlı tepki süresi (algoritma + arayüz optimizasyonu)
3. Volatilitenin Matematiksel Anlayışı (Standart Sapma, Normal Dağılım)
4. Stok yönetim yeteneği (maliyetleri zamanında dağıtma, pozisyon riskini kontrol etme)

Bu yüzden bireysel yatırımcıların para kazanmak istemesi durumunda, ilk adım piyasa yapıcılarla karşı karşıya gelmek değil, onların düşünce tarzını öğrenmektir —— Emir defteri derinliğini incelemek, volatilite değişimlerini hissetmek ve likidite tükenme anlarını tahmin etmek.

O an hemen alıp düşenler, aslında piyasa yapıcıların teklif stratejileriyle sürekli olarak eğitiliyor. Sen dip fiyattan almak için acele ederken, piyasa yapıcılar çoktan satış emirlerini hazırlamış oluyor.