Güney Kore, ABD Spot Bitcoin ETF Onaylarına Rağmen Düzenleyici Temkini Sürdürüyor

Son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri'nde spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasına rağmen, Güney Kore kripto para yatırımlarına yönelik muhafazakar düzenleyici tutumunu sürdürmeye devam ediyor. Bu düzenleyici farklılık, büyük finansal piyasaların dijital varlıklara yaklaşımındaki temel farklılıkları vurgulamakta ve Güney Kore'nin yerleşik finansal çerçevesine olan bağlılığını ortaya koymaktadır.

Güney Kore'nin Dijital Varlıklar Üzerindeki Belirlenmiş Politika Çerçevesi

Aralık 2017'den bu yana, Güney Kore dijital varlıklarla ilgili sıkı politikalar sürdürmektedir ve kripto paraları finansal araçlar olarak açıkça tanımamaktadır. Ülke, düzenleyici otoriteler tarafından uygulanan acil önlemlerle finansal kurumların dijital varlıklara yatırım yapmasını yasaklamaktadır. Bu durum, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) spot Bitcoin ETF'lerinin listeleme ve ticaretine onay vermiş olsa bile değişmemiştir.

Finansal Hizmetler Komisyonu'ndan bir yetkili, bu durumu yeniden teyit ederek, hükümetin dijital varlıklara yatırım yapan finansal kuruluşları engelleme ilkesinin kesinlikle geçerli olduğunu vurguladı. Bu politika, 13 Aralık 2017'de duyurulan acil düzenleyici önlemlerden doğrudan kaynaklanmakta olup, finansal kuruluşların dijital varlıklarla etkileşiminde net sınırlar belirlemiştir.

Güney Kore'nin Temmuz 2024'te yürürlüğe giren Sanal Varlık Kullanıcı Koruma Yasası uyarınca, düzenleyici odak kullanıcıların mevduatlarını korumak ve haksız ticaret faaliyetlerini düzenlemek üzerine yoğunlaşmış, yatırım araçlarını genişletmekten ziyade öncelik vermiştir. Bu yasa, finansal düzenleyicilere Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcılarını (VASPs) denetleme ve yaptırım uygulama yetkisi vermektedir ve bu durum Güney Kore'nin piyasa genişlemesi yerine tüketici korumasına verdiği önemi göstermektedir.

Dijital Varlık Pazarlarında Küresel Düzenleyici Ayrışma

Bitcoin ETF'leri için uluslararası manzara, Güney Kore'nin yaklaşımıyla ilginç zıtlıklar sunuyor. Hong Kong, Almanya ve Kanada gibi piyasalar, Amerika Birleşik Devletleri hamlesini yapmadan önce operasyonel spot ETF'leri zaten kurmuştu. ABD, öncelikle vadeli işlem bazlı ETF'lere izin verdi ve ardından nihayetinde spot Bitcoin ETF'lerini onaylayarak kademeli bir düzenleyici evrim gösterdi.

Güney Kore'nin hukuki yapısı, Sermaye Piyasası Kanunu aracılığıyla dijital varlık ETF'lerinin mümkün olmasını etkili bir şekilde engellemektedir; bu kanun, ETF'ler için izin verilen dayanak varlıkları finansal yatırım ürünleri, para birimleri ve genel ürünlerle sınırlı olarak açıkça tanımlar. Bu sınıflandırma sistemi dijital varlıkları içermemekte ve net bir düzenleyici engel oluşturmaktadır.

Güney Kore finans otoriteleri, dijital varlıkları ETF'ler için temel varlıklar olarak kabul edecek şekilde yasaların değiştirilmesinin yerel borsa talebini zayıflatabileceğinden endişe duyuyorlar. Bu bakış açısı, dijital varlık piyasasındaki düşüşler sırasında ABD finans sektörünün gösterdiği dayanıklılıkla bilgilendiriliyor; bu dayanıklılık, bazıları tarafından finansal kurumların bu tür varlıklara katılımındaki kısıtlamalara atfediliyor.

SEC Başkanı Gary Gensler'in ABD kararının yalnızca Bitcoin tutan nakit borsa yatırım ürünleriyle sınırlı olduğunu ve dijital varlık menkul kıymetlerine uzanmadığını açıklayan ifadesi, görünüşte daha ilerici olan ABD yaklaşımının bile belirli sınırları ve kısıtlamaları koruduğunu öne sürüyor.

Düzenleyici Evrim Üzerine Farklı Görüşler

Güney Kore'deki tüm sesler mevcut düzenleyici duruşu desteklemiyor. CrossAngle CEO'su Kim Jun-woo, Güney Kore'de Bitcoin ETF'lerinin tanıtımını savunuyor. SEC'in kararını etkileyen ABD mahkemesinin yorumuna dikkat çekiyor ve kısıtlayıcı düzenlemeler için yasal temelinin uluslararası alanda zayıflıyor olabileceğini öne sürüyor.

Güney Koreli düzenleyiciler, ABD'de listelenen spot Bitcoin ETF'lerinin aracılığının yerel yasaları ihlal edebileceği konusunda özellikle uyarıda bulundu. Son bilgiler doğrultusunda, Koreli yatırımcıların ABD spot Bitcoin ETF'leriyle işlem yapmaları açıkça yasaklandı ve bu, Güney Kore'nin düzenleyici yaklaşımının sertliğini vurguluyor.

Bu zıt bakış açısı, ülkelerin gelişen finansal manzaralara proaktif bir şekilde uyum sağlaması mı yoksa yerleşik düzenleyici çerçeveleri koruması mı gerektiği sorularını gündeme getiriyor. Güney Kore'nin ABD'nin spot Bitcoin ETF'lerine onay vermesine kayıtsız kalışı, yenilik ile geleneksel finansal sistemler ve düzenleyici temkinlilik arasında bir denge kurma konusundaki daha geniş bir anlatıyı yansıtıyor.

Horizon'da potansiyel bir değişimin işaretleri olsa da - bazı raporlar Güney Kore'nin spot kripto ETF'lerini onaylama yol haritasını değerlendirip değerlendirmediğini öne sürüyor - mevcut düzenleyici ortam, katı kontroller ve piyasa genişlemesi yerine yatırımcı korumasına odaklanmakla karakterize edilmeye devam ediyor.

Essensinde, Güney Kore'nin yaklaşımı, dijital varlık ETF'lerini benimsemiş piyasalardan temel olarak farklı bir düzenleyici felsefeyi temsil ediyor; geleneksel finansal çerçeveler içinde istikrar ve yatırımcı korumasını, ortaya çıkan dijital varlık yatırım araçlarının entegrasyonu üzerine önceliklendirmektedir.