Kredi Farkları: Çoğu Tüccarın Göz Ardı Ettiği Gizli Risk Barometresi

Yıllardır opsiyon ticareti yapıyorum ve size söyleyeyim ki, kredi farkları, insanların kaybetmeden önce tam olarak takdir etmedikleri şeylerden biri. Bana güvenin, zor yoldan öğrendim.

Kredi spreadleri gerçekten bize ne anlatıyor

Kredi spreadleri esasen piyasanın korku ölçeğidir - güvenli devlet tahvilleri ile daha riskli kurumsal borçlar arasındaki farktır. Bu fark genişlediğinde, bu sadece soyut bir sayı değildir - ek risk almak için insanların talep ettiği gerçek paradır.

Bana göre, spreadler açıldığında, akıllı para çoktan çıkışlara yöneliyor, oysa perakende yatırımcılar hala dipten alım yapıyor. Bunu yaşadım, 2008'de ve 2020'de bu felaketin gelişimini gördüm.

Kuruluşlar bunu kabul etmeyecek, ancak kredi spread'leri genellikle hisse senetleri düşmeden önce ekonomik sorunları işaret eder. Takım elbise giymiş büyük oyuncular bu spread'leri dinle takip ederken, perakende yatırımcılara "her şey yolunda" anlatısını pompalıyorlar. Oyun nasıl çirkin bir şekilde ayarlanmış.

Saçmalığın arkasındaki mekanikler

Bir şirket tahvili %5 getirirken benzer bir Hazine %3 ödüyorsa, bu %2 fark sadece bir tazminat değil - bir sayıya dönüşmüş korkudur. Ve sistem bunu sürekli olarak manipüle eder.

Bu spread'leri gerçekten ne hareket ettiriyor?

• Kredi derecelendirmeleri: 2008'den önce ipotek çöplüğünü AAA olarak derecelendiren aynı ajanslardan gelen bu sözde "objektif" değerlendirmeler. Evet, süper güvenilir...
• Faiz oranları: Merkez bankacıları oranları artırdığında, riskli şirketler en fazla zarar görür.
• Piyasa hissiyatı: Ya da benim "sürü paniği" dediğim şey - herkesin birden çıkışlara doğru koştuğu an
• Likidite: Kriz anında tahvillerinizi satmakta iyi şanslar - o "likidite primi" bir hapishane haline gelir.

Spreadler daraldığında, herkes para kazanıyor ve kimse riski umursamıyor. Patladığında, aniden herkes bir risk yöneticisi oluyor. Zaman kadar eski bir hikaye.

Seçenekler oyunu - perakende nasıl soyuluyor

Seçenekler dünyasında, kredi spread'leri prim toplamanıza ve riski sınırlamanıza olanak tanır. Bu işlemleri sürekli olarak yapıyorum, özellikle volatilite arttığında.

Aşağı yönlü bir çağrı spread'i yapın: $55 için bir çağrı satacağım ve $150'ye $400 için bir çağrı alacağım. Bu, her şey ters giderse $60 maksimum kayıpla cebimde $250 demek. Ne yaptığınızı bildiğinizde kötü bir değişim değil.

Ama çoğu trader, dezavantajı tam olarak anlamıyor. Bu sınırlı risk, sınırlı bir ödülle birlikte gelir ve bazen piyasa sizi tam maksimum acıya sabitleyebilir. Popüler ticaret platformları bunları kolay para gibi gösteriyor, ama öyle değiller.

Ekonomik işaretleri okumak

Kredi spreadleri daraldığında, ekonomi güçlü görünür ve herkes rahatlar. Dramatik bir şekilde genişlediklerinde, sorunlar baş göstermeye başlar - hatta hisse senedi fiyatları henüz buna ayak uydurmasa bile.

Mart 2020 çöküşü sırasında, hisse senetleri tamamen çökmeden önce kredi spread'leri patladı. 2008'den önce de aynı şey oldu. Sanki tahvil piyasası, ortalama yatırımcının bilmediği bir şeyi biliyor gibi.

Gerçek para, kredi farklarını şahinler gibi izler - geri kalanlarımız göz alıcı hisse senedi grafiklerine ve influencer saçmalığına kapılırken. Zenginliğin sabırsızdan sabırlıya nasıl aktarıldığı budur.

Kredi spread'leri yalan söylemez - risk iştahını finansal TV'deki herhangi bir yorumcudan daha iyi ortaya koyar. Onları görmezden gelmek kendi zararınızdır.