🚀 JPMorgan yine iddialı konuştu: Altın fiyatlarındaki yükseliş durmayacak, 2026 yılının ortasında 4050-4150 dolara hedefliyor!

Son dönemde, JPMorgan analisti Weiheng Chen, son raporunda altının güçlü ivmesinin 2026 yılına kadar süreceğini vurguladı. Fed'in faiz indirim döngüsünün başlamasıyla birlikte, altın fiyatlarının 2026 yılı ortalarında 4050-4150 dolar/ons seviyesini aşması bekleniyor. Bu tahmin, tarihsel bir eğilime dayanmaktadır: düşük faiz ortamı, faiz getirisi olmayan varlık olan altının fırsat maliyetini önemli ölçüde düşürerek, fonların altın pazarına sürekli akışını destekleyecektir.

🔍 ​Temel itici faktörler: Fed politikası ve piyasa talebi​
Faiz indirim dönemi başladı, altın "tatlı nokta" ile karşılaşıyor.
J.P. Morgan, Fed'in faiz indirimlerinin altın fiyatlarının yükselmesinde önemli bir katalizör olduğunu belirtti. Tarihî veriler, 21. yüzyılın başından bu yana, Fed'in her faiz indirim döngüsünün başlamasının ardından 9 ay içinde altın fiyatlarının çift haneli artışlar gösterdiğini ortaya koyuyor.
Piyasalarda, ABD Merkez Bankası'nın 2025 yılı içinde ardışık faiz indirimleri yapacağı bekleniyor; eğer ekonomik veriler (özellikle istihdam piyasası) daha da zayıflarsa, faiz indirimleri artırılabilir. Düşük faiz ortamı, reel getirileri doğrudan düşürerek, faiz getirisi olmayan bir varlık olarak altının cazibesini artırmaktadır.
Yatırımcı talebi, merkez bankalarının yerini alarak yeni bir ana güç haline geliyor.
Önceki altın fiyatlarındaki artış, dünya genelindeki merkez bankalarının altın alımlarından (örneğin, 2023'te merkez bankalarının altın alım miktarı tarihi bir zirveye ulaştı) destekleniyordu, ancak şu anda yatırımcı talebi ana itici güç haline geldi.
Son dönemde altın ETF'lerine ciddi bir para akışı oldu: 5 Eylül itibarıyla son iki hafta içinde, dünya genelindeki altın ETF'lerine yaklaşık 72 ton (yaklaşık 8 milyar dolar) girdi ve bu, Nisan ayından bu yana en yüksek tek haftalık akış oldu. COMEX altın vadeli işlem net uzun pozisyonları da yeni bir zirveye ulaştı, bu da kurumların yükseliş beklentisinin güçlü olduğunu gösteriyor.
⚠️ ​Risk Uyarısı: İki Büyük Potansiyel Zorluk
Merkez Bankası'nın altın alımları yavaşladı
2025 yılının ikinci çeyreğinde küresel merkez bankalarının altın alımı 166.5 tona düşerek 2022 yılının ikinci çeyreğinden bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Eğer merkez bankaları altın fiyatlarının çok yüksek olmasından dolayı alımlarını azaltmaya devam ederse, bu durum yükselişin temelini zayıflatabilir.
Amerikan ekonomisinin dayanıklılığı beklentilerin üzerinde
Eğer ABD ekonomisi gümrük tarifeleri altında güçlü bir performans sergilerse, Fed şahin bir tutuma geçebilir ve hatta faiz artırımı konusunu yeniden değerlendirebilir, bu da altının olumlu ortamını tersine çevirecektir.
💡 Aşırı senaryo: Altın fiyatı 5000 dolara mı yükseliyor?
JPMorgan, raporunda bir "kuyruk riski" senaryosunu gündeme getirdi: Eğer piyasalarda Fed'in bağımsızlığına yönelik endişeler artarsa (örneğin, para politikasına politik müdahale gibi), 29 trilyon dolarlık ABD hazine tahvili pazarından kısmen altına kayma olabilir.

Model hesaplamaları gösteriyor ki: Eğer her çeyrek 280 milyar dolar ABD tahvillerinden altına kayarsa (bu, ABD tahvillerinin toplam piyasa değerinin yalnızca %0.1'idir), bu durum iki çeyrek boyunca devam ederse altın fiyatını ons başına 5000 dolara çıkarabilir.
📈 Yatırım Stratejisi Önerileri
Morgan Stanley, yatırımcıların altın fiyatlarındaki dalgalanmalardan artırılmış getiri elde etmek için altın yapısal ürünlere (örneğin, altın fiyatına bağlı ETF'ler, opsiyon kombinasyonları) odaklanabileceklerini önerdi. Aynı zamanda dikkat edilmesi gerekenler:

Kısa vadeli dalgalanma riski: Altın fiyatı son zamanlarda 3650 doları aştı, teknik açıdan aşırı alım geri çekilmelere yol açabilir, destek seviyesi 3400-3500 dolar arası olarak görülüyor.
Gümüş için telafi fırsatı: Gümüşün mevcut fiyatı yaklaşık 44 dolar/ons, bazı kurumlar yıl içinde 46-50 dolara yükselebileceğini öngörüyor, ancak endüstriyel talep dalgalanmaları, performansının altın kadar güçlü olmamasına neden olabilir.
💎 ​özet​
J.P. Morgan'ın tahminleri, makro belirsizlikler altında altının stratejik değerini vurguladı. Fed'in politika değişimi, yatırımcı talebinin geri dönüşü ve jeopolitik riskler, altın fiyatlarının yükselmesinin temel taşlarını oluşturuyor. Eğer sonraki ekonomik veriler faiz indirim beklentilerini güçlendirirse, altın fiyatlarının 4000 doları aşması sadece bir zaman meselesi.

#黄金 # altın fiyatı tahmini #美联储降息 # Morgan Stanley #避险资产 # yatırım stratejisi

(Bu metin, JPMorgan, Goldman Sachs, Standard Chartered gibi kurumların araştırma raporlarından derlenmiştir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.)