Solana Bir Stablecoin Çıkaracak mı? Helius CEO'su Bunu Mantıklı Buluyor

Güvenilir Editoryal içerik, önde gelen sektör uzmanları ve deneyimli editörler tarafından incelenmiştir. Reklam Açıklaması Helius Labs CEO Mert Mumtaz, 10 Eylül'de Solana ekosisteminde, rezerv getirilerinin SOL'e geri alımlar veya yakmalar yoluyla yönlendirileceği, Solana ile uyumlu bir stablecoin fikrini gündeme getirerek yeni bir tartışma başlattı—ya bir “korunan” protokol özelliği olarak ya da daha muhtemel olarak, rekabet eden dijital varlık hazine şirketleri (DATs) aracılığıyla. “Solana'nın bir stablecoin'i koruması gerektiği fikrine ısınmaya başladım,” yazdı ve “getirinin %50'si SOL'ü yakmaya geri gidiyor” diye ekledi. Saatler sonra, ana fikri yeniden çerçeveledi: “koruma altına alınmamalı, bir DAT bunu yapmalı… düzeltin ve trilyonlar.”

Neden Bir Solana Stabilcoin Mantıklı

Mumtaz’ın temel eleştirisi, onun “getiri sızıntısı” olarak tanımladığı duruma odaklanıyor: “Stablecoin'ler emtia gibidir ve şu anda Solana'da, tüm getiriyi toplayan ve gerçekten de Solana’nın en büyük rakibini fonlayan bir tanesi var!” ABD GENIUS Yasası uyarınca, stablecoin'lerin kolayca takas edilebileceğini ve ihraççıların pazar payı için agresif bir şekilde savaşacağını savundu—büyük stablecoin şirketleri arasında iş almak için son dönemdeki “Bekar tarzı” mücadeleyi örnek gösterdi. “Eğer Solana merkezli bir stablecoin oluşturmak istemiyorsanız, o zaman dijital varlık hazine şirketlerini (DATs)… düşünün. DAT, aslında temel token'ı satın almak için bir makinedir.”

Bu çerçeve, yeni ABD yasasının maddesi ile çelişiyor. Temmuz ayında imzalanan GENIUS Yasası, "ödeme stablecoinleri"ni ABD federal amaçları için ne menkul kıymet ne de emtia olarak ayırıyor, denetimi büyük ölçüde bankacılık düzenleyicileri altında topluyor ve onları SEC/CFTC yetkisinden açıkça ayırıyor. Birçok hukuki analiz ve bir Kongre Araştırma Servisi notu, yasaların sınıflandırmasını onaylıyor.

İlgili Okuma: Solana Perp OI 7 Milyar Doları Aştı, Ancak Fonlama Yatay Kalıyor Kısacası: Mumtaz’ın “mal” ifadesi retorik olup, yasal değildir. Yine de, yasanın en önemli ekonomik detayı—stablecoin’ler sahiplerine faiz veremez—ihraççıların ( veya bağlı yapılarının ) rezerv gelirini elde ettiği ve bunu nasıl kullanacaklarına karar verebileceği anlamına geliyor. İşte bu, Mumtaz’ın Solana’ya geri yönlendirmek istediği tam olarak o kaldıraç.

Saatler içinde, bir inşaatçı kamuya açık bir şekilde meydan okumayı kabul etti. "Biz (@KASTcard), USDK'nın Solana'daki tüm faiz gelirinin %101–103'ünü geri almak için kullanacağız," diye yazdı KAST'ın CEO'su ve kurucu ortağı, geri alımların planlanan bir TGE'den sonra bir token çıkaran bir vakıfta duracağını ekleyerek ve USDK'nın ABD'nin "Genius uyumlu" stabilitesi olarak m^0 vakfı ile çıkarılacağını belirtti. %100'ün üzerindeki %1–3'lük ek, pazarlama harcaması olarak değerlendirilecekti. KAST ve m^0 daha önce programlanabilir, uygulama spesifik dolarlara yönelik planlarını açıklamıştı; KAST'ın tüketici uygulaması ve kartı zaten küresel stabilcoin ödemelerini hedefliyor.

Teklifin mekanikleri kavram olarak basittir. Yerel bir USD stablecoin, ihraççı düzeyinde rezerv getirisi (, örneğin T-bill'lerden ) elde eder; bir DAT yapısı ardından bu gelir akışını açık piyasada SOL satın almak için taahhüt eder ve ya onu emekliye ayırır ya da ekosistem programlarına geri dönüştürür.

İlgili Okuma: Stratejik Solana Rezervi Birikiyor – Toplamda Ne Kadar SOL BiriktiMumtaz, bir oyuncak model çizdi—"Bir Solana DAT’ının bir Solana stabilitesi çalıştırdığını varsayalım, adını USDmanlet koyun… [it] getiri kazanıyor. DAT, tüm getiriyi alır ve bununla SOL satın alır… ekosisteme yerleştirir ve getiriyi alır ve geri pompalar… ya da SOL yakmaya."

Stabilcoin Savaşları Solana'ya Ulaşıyor

Mumtaz’ın “rakibi finanse etme” iğnesi, doğrudan USDC’nin ekonomisine ve Coinbase’in Base L2’sine yöneliktir. Coinbase ve Circle, USDC rezerv gelirini paylaşıyor; bu kalem, stablecoin arzının yeniden artmasıyla birlikte Coinbase için önemli bir gelir kaynağı haline geldi. Coinbase, Ethereum Layer-2 olan ve hızla zincir içi etkinlik için yüksek hacimli bir yer haline gelen Base'i geliştirdi.

Bunların hiçbiri kötü niyetli değil – USDC’nin şartları açık – ancak Solana puristleri için, milyarlarca Solana ile düzenlenen stabilcoin faaliyetinin rakip bir firmanın yığınında yeniden yatırım yapılacak şekilde ihraççı kârlarını oluşturmasına izin vermek stratejik olarak alt optimaldir. Bu, Mumtaz'ın düzeltmek istediği "basit sorun"dur; ister yasalaştırarak, ister ( daha olası olarak ) ihraççılar ve DAT'lar arasında piyasa odaklı rekabetle.

Multicoin Capital kurucu ortağı ve yönetici ortağı Tushar Jain, X üzerinden şunları söyledi: "Solana’nın kültürünün en iyi yanlarından biri, diğer ekosistemlerden iyi fikirleri benimsemektir. Hyperliquid’in, stablecoin émissyoncularını USDH faizi ile HYPE satın almaya teşvik etme fikri, REV'i artırmak için güçlü bir yoldur. Circle, Solana'daki USDC'den elde edilen tüm faiz gelirini neden elinde tutmalı?"

Şimdilik, bu sadece bir öneri—protokol katmanında herhangi bir şeyi "kutsamak" için bir SIP veya yönetişim oylaması yok ve Mumtaz kendisi piyasa odaklı DAT yolunu vurguladı. Öneri, rekabet eden ihraççıların geri alım taahhütleri, kanonik bir "ekosistem stabil" veya daha modüler bir hazine programı şeklinde mi olacak, Mumtaz'ın çizdiği nihai hedef net: verim sızıntısını durdurmak ve bunu SOL'a yönlendirmek.

Basın zamanında, SOL 228 $'dan işlem görüyordu.

SOL 0.786 Fib'in üzerine çıkar, 1 haftalık grafik | Kaynak: SOLUSDT TradingView.com ile oluşturulmuş öne çıkan görsel, grafik TradingView.com'dan bitcoinist için Editoryal Süreç, kapsamlı bir şekilde araştırılmış, doğru ve tarafsız içerik sunmaya odaklanmıştır. Sıkı kaynak standartlarını koruyoruz ve her sayfa, en iyi teknoloji uzmanlarımız ve deneyimli editörlerimiz tarafından titiz bir incelemeden geçmektedir. Bu süreç, içeriklerimizin okuyucularımız için bütünlüğünü, alaka düzeyini ve değerini sağlamaktadır.